यह निवेश सलाह नहीं है। प्रदान की गई जानकारी केवल शैक्षिक और सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और किसी भी वित्तीय उत्पाद को खरीदने या बेचने की सिफारिश का गठन नहीं करती।
स्टॉक ट्रेडिंग खाते के संदर्भ में, कस्टोडियन वह संस्था है जो ट्रेडर के प्रतिभूतियों (securities) को ब्रोकर से अलग रखती है। यह अलगाव अधिकांश न्यायक्षेत्रों में नियामक (regulator) द्वारा आवश्यक है, और यह सुरक्षा वास्तविक है। ट्रेडर की नकदी (cash) और प्रतिभूतियाँ कस्टोडियन के पास अलग (segregated) खातों में रखी जाती हैं, और कस्टोडियन ब्रोकर से एक अलग कानूनी इकाई (legal entity) होता है। यदि ब्रोकर विफल हो जाता है, तो ट्रेडर की संपत्तियाँ कस्टोडियन के पास रहती हैं, और ट्रेडर उन संपत्तियों को किसी अन्य ब्रोकर में स्थानांतरित कर सकता है।
कस्टोडियन क्या करता है
कस्टोडियन का पहला काम प्रतिभूतियों (securities) को रखना है। कस्टोडियन व्यापारी (trader) की होल्डिंग्स का रिकॉर्ड बनाए रखता है, और प्रतिभूतियों की सुरक्षित अभिरक्षा (safekeeping) के लिए जिम्मेदार होता है। कस्टोडियन एक विनियमित (regulated) संस्था है—आमतौर पर एक टियर-वन बैंक या एक विशेषज्ञ कस्टोडियन—और कस्टोडियन पर वही नियामक निगरानी लागू होती है जो Broker पर होती है।
दूसरा काम ट्रेड्स का सेटलमेंट करना है। जब कोई व्यापारी (trader) कोई स्टॉक खरीदता है, तो कस्टोडियन विक्रेता के कस्टोडियन से शेयर प्राप्त करता है और उन्हें व्यापारी के खाते में क्रेडिट कर देता है। जब कोई व्यापारी बेचता है, तो कस्टोडियन शेयरों को डेबिट करता है और कैश को क्रेडिट करता है। सेटलमेंट प्रक्रिया आम तौर पर प्रमुख बाजारों में T+1 या T+2 होती है, और कस्टोडियन वही संस्था है जो सेटलमेंट को संभालती है।
तीसरा काम कॉर्पोरेट एक्शन्स (corporate actions) को संभालना है। जब व्यापारी के खाते में मौजूद किसी स्टॉक से डिविडेंड मिलता है, तो कस्टोडियन उस डिविडेंड को व्यापारी के कैश बैलेंस में क्रेडिट करता है। जब स्टॉक स्प्लिट होता है, तो कस्टोडियन व्यापारी की पोज़िशन को समायोजित करता है। जब कंपनी का अधिग्रहण (acquired) होता है, तो कस्टोडियन नकद या स्टॉक के रूप में मिलने वाले विचार (consideration) को संभालता है। कस्टोडियन वही संस्था है जो व्यापारी की ओर से कॉर्पोरेट एक्शन्स का प्रबंधन करती है।
चौथा काम स्टेटमेंट्स (statements) उपलब्ध कराना है। कस्टोडियन मासिक स्टेटमेंट, वार्षिक स्टेटमेंट, और कर (tax) रिपोर्टिंग प्रदान करता है। स्टेटमेंट्स व्यापारी की होल्डिंग्स का प्राथमिक रिकॉर्ड होते हैं, और स्टेटमेंट्स ही व्यापारी की टैक्स फाइलिंग का आधार होते हैं।
पृथक्करण (separation) क्यों मायने रखता है
पृथक्करण इसलिए मायने रखता है क्योंकि यह ब्रोकर की विफलता की स्थिति में ट्रेडर की संपत्तियों की सुरक्षा करता है। ब्रोकर ट्रेडर की नकदी और प्रतिभूतियों (securities) को कस्टोडियन के पास एक पृथक (segregated) खाते में रखता है, और ये संपत्तियाँ ब्रोकर की एस्टेट (estate) का हिस्सा नहीं होतीं। विफल ब्रोकर के ट्रस्टी (trustee) संपत्तियाँ ट्रेडर को वापस कर सकते हैं, या ट्रेडर संपत्तियों को किसी अन्य Broker में स्थानांतरित कर सकता है, और यह स्थानांतरण आमतौर पर सहज (smooth) होता है।
पृथक्करण के बिना, ट्रेडर की संपत्तियाँ ब्रोकर की एस्टेट का हिस्सा बन जातीं, और ट्रेडर ब्रोकर का एक सामान्य (general) लेनदार (creditor) होता। सामान्य लेनदार का दावा प्राथमिकता सूची (priority list) के सबसे नीचे होता है, और वसूली (recovery) आमतौर पर ट्रेडर के दावे की तुलना में बहुत कम होती है। वह ट्रेडर जिसके पास ऐसी संपत्तियाँ हैं जो ऐसे Broker के साथ हैं जो segregation नियमों के अधीन नहीं है, ब्रोकर की विफलता में वास्तविक नुकसान (loss) के जोखिम के प्रति उजागर होता है।
अधिकांश न्यायक्षेत्रों (jurisdictions) में नियामक (regulator) द्वारा पृथक्करण अनिवार्य है। नियामक segregation के नियम तय करता है, और ब्रोकर को उनका पालन करना आवश्यक होता है। नियम न्यायक्षेत्र के अनुसार बदल सकते हैं, लेकिन सिद्धांत वही रहता है: ट्रेडर की संपत्तियाँ ब्रोकर की संपत्तियों से अलग रखी जाती हैं, और ट्रेडर को पृथक (segregated) संपत्तियों पर सीधा दावा (direct claim) होता है।
कस्टोडियन कैसे चुना जाता है
अधिकांश मामलों में, कस्टोडियन का चयन Broker करता है, और ट्रेडर की इसमें कोई भूमिका नहीं होती। Broker का एक समझौता एक tier-one बैंक या किसी विशेषज्ञ कस्टोडियन के साथ होता है, और Broker ट्रेडर की संपत्तियों को चुने हुए कस्टोडियन के पास रखता है। ट्रेडर का एकमात्र विकल्प यह है कि वह ऐसा Broker चुने जो एक प्रतिष्ठित कस्टोडियन का उपयोग करता हो।
कस्टोडियन का चयन Broker के बिज़नेस मॉडल पर निर्भर करता है। एक फुल-सर्विस Broker आमतौर पर कस्टोडियन के रूप में tier-one बैंक का उपयोग करता है, और वह बैंक Broker से अलग एक कानूनी इकाई होता है। एक डिस्काउंट Broker tier-one बैंक, विशेषज्ञ कस्टोडियन, या किसी विदेशी बाजार में sub-custodian का उपयोग कर सकता है। ट्रेडर की एकमात्र जाँच यह है कि वह कस्टोडियन के नाम और segregation नियमों के लिए Broker के दस्तावेज़ों की जाँच करे।
दूसरा विकल्प यह है कि ऐसे Broker का उपयोग किया जाए जो कई कस्टोडियन विकल्प प्रदान करता हो। कुछ Broker कस्टोडियन का विकल्प देते हैं, और ट्रेडर अपनी ज़रूरतों के अनुसार कस्टोडियन चुन सकता है। यह चयन आमतौर पर tier-one बैंक (जिनकी फीस अधिक होती है और सुरक्षा अधिक मजबूत होती है) और विशेषज्ञ कस्टोडियन (जिनकी फीस कम होती है और सुरक्षा थोड़ी कमजोर होती है) के बीच होता है। ट्रेडर को चुनने से पहले इस trade-off को तौलना चाहिए।
अलग कस्टोडियन के पक्ष में तर्क
जब व्यापारी को परिसंपत्तियों का अधिक मजबूत पृथक्करण (segregation) चाहिए, तब एक अलग कस्टोडियन उपयोगी होता है। एक ऐसा व्यापारी जो बड़ा पोर्टफोलियो रखता है, और जिसके जोखिम में महत्वपूर्ण परिसंपत्तियाँ हैं, वह ब्रोकर से संबद्ध न होने वाला एक अलग कस्टोडियन चाह सकता है। अलग कस्टोडियन एक शुल्क लेता है, और यह शुल्क अधिक मजबूत सुरक्षा की लागत है।
जब व्यापारी किसी विशिष्ट कस्टडी व्यवस्था का उपयोग करना चाहता है, तब भी अलग कस्टोडियन उपयोगी होता है। जो व्यापारी किसी विदेशी बाजार में परिसंपत्तियाँ रखता है, वह उस बाजार में एक सब-कस्टोडियन (sub-custodian) चाहता हो सकता है, और वही सब-कस्टोडियन स्थानीय अधिकार-क्षेत्र (local jurisdiction) में परिसंपत्तियाँ रखता है। सब-कस्टोडियन आम तौर पर विदेशी बाजार का एक tier-one बैंक होता है, और वह सब-कस्टोडियन उस विदेशी बाजार के नियामक (regulator) के अधीन होता है।
अलग कस्टोडियन के खिलाफ तर्क लागत (cost) है। अलग कस्टोडियन एक शुल्क लेता है, और यह शुल्क रिटर्न पर वास्तविक रूप से नकारात्मक प्रभाव (drag) डालता है। छोटा पोर्टफोलियो रखने वाला व्यापारी आम तौर पर ब्रोकर के डिफ़ॉल्ट कस्टोडियन के साथ बेहतर रहता है, और वह पृथक्करण (segregation) के लिए छोटा शुल्क (या कोई शुल्क नहीं) देता है। बड़ा पोर्टफोलियो रखने वाला व्यापारी वही है जिसे अधिक मजबूत सुरक्षा का लाभ मिलता है।
कस्टोडियन को कैसे सत्यापित करें
इसका ईमानदार जवाब है—Broker से पूछना। Broker को कस्टोडियन का खुलासा करना आवश्यक है, और यह खुलासा आमतौर पर खाता खोलने के दस्तावेज़ों में दिया जाता है। ट्रेडर Broker की वेबसाइट भी देख सकता है, और ट्रेडर नियामक (regulator) की वेबसाइट पर कस्टोडियन की नियामक स्थिति की पुष्टि कर सकता है।
दूसरा जवाब है—segregation (अलगाव) से संबंधित दस्तावेज़ पढ़ना। Broker को segregation नियमों पर दस्तावेज़ उपलब्ध कराना आवश्यक है, और ये दस्तावेज़ बताते हैं कि ट्रेडर की संपत्तियाँ कैसे रखी जाती हैं, किस प्रकार की सुरक्षा उपलब्ध है, और Broker के विफल होने की स्थिति में रिकवरी का रास्ता क्या है। खाते में धनराशि जमा करने से पहले ट्रेडर को इन दस्तावेज़ों को पढ़ना चाहिए।
संबंधित संसाधन
कहाँ से शुरू करें
यदि आप किसी Broker का चयन कर रहे हैं, तो सबसे उपयोगी अभ्यास यह है कि आप custodian, segregation नियम, और recovery path की जाँच करें। हमारी broker comparison में Broker का custodian और segregation नीति दी गई है, जो मिलकर आपको यह बताती है कि खाता फंड करने से पहले सुरक्षा कैसी दिखती है।