Ovo nije investicijski savjet. Informacije navedene u nastavku služe isključivo u obrazovne i informativne svrhe te ne predstavljaju preporuku za kupnju ili prodaju bilo kojeg financijskog proizvoda.
Leverage je koristan alat za neke vrste trgovaca, a destruktivan za druge. Razlika nije u samom leverageu. Razlika je u strategiji trgovca, disciplini trgovca i toleranciji trgovca na rizik. Trgovac koji koristi leverage kao zadanu opciju, na svakoj poziciji, na svakom tržištu, preuzima rizik koji leverage nije bio dizajniran isporučiti. Trgovac koji koristi leverage kao taktički alat, u uskom skupu uvjeta, s jasnim stopom, koristi leverage onako kako je bio dizajniran.
Trgovci za koje leverage djeluje
Prva skupina su kratkoročni taktički trgovci. Ti trgovci drže pozicije satima do dana, s jasno definiranom ulaznom točkom, jasno definiranom stop-loss razinom i jasno definiranom ciljanom razinom. Leverage je alat za određivanje veličine pozicije za taj trade, a pozicija se određuje prema iznosu dolarskog rizika na stop-loss razini, a ne prema željenom povratu. Leverage se razrješava kada se pozicija zatvori, a trgovac nije izložen leverageu preko noći ili tijekom vikenda.
Druga skupina su hedgeri. Ti trgovci koriste leverage kako bi zauzeli short poziciju nasuprot dugom portfelju ili long poziciju nasuprot short portfelju, u svrhu hedginga. Leverage je alat za hedge, a trošak leveragea je kamatna/financijska stopa na posuđeni dio. Hedge se zatvara kada prođe razdoblje izloženosti riziku, a trgovac nije izložen leverageu nakon hedginga.
Treća skupina su profesionalni ili institucionalni trgovci. Ti trgovci imaju pristup nižim stopama financiranja, višim limitima leveragea i sofisticiranijem okviru upravljanja rizikom. Leverage je alat za pozicioniranje na razini portfelja, a trgovac ima infrastrukturu za praćenje pozicija u realnom vremenu i reagiranje na promjene na tržištu.
Četvrta skupina su prop trgovci. Ti trgovci trguju kapitalom firme, a ne vlastitim, i leverage je funkcija politike rizika firme. Trgovac nije izložen osobnom financijskom gubitku izvan kapitala dodijeljenog trgovcu, a leverage je alat za ostvarivanje povrata na kapital firme.
Trgovci za koje poluga ne djeluje
Prva skupina su dugoročni ulagači koji kupuju i drže. Ovi trgovci drže pozicije mjesecima do godinama, a poluga je multiplikator povrata na poziciju. Trošak financiranja se složeno obračunava tijekom razdoblja držanja, dnevni reset na polugama temeljenim proizvodima se složeno obračunava na način koji daje povrat ispod povrata temeljnog instrumenta, a pozicija je izložena gapu koji može poništiti mjesece ostvarenih dobitaka. Poluga nije alat za dugoročno ulaganje.
Druga skupina su trgovci koji trguju bez hedginga i u jednom smjeru. Ovi trgovci zauzimaju polugom uvećane pozicije u jednom smjeru, a trgovac je izložen punom drawdownu na poziciju. Gap na poziciji može izbrisati velik dio trgovačkog kapitala, a oporavak nije moguć iz zatvorene pozicije. Poluga nije alat za trgovanje bez hedginga u jednom smjeru.
Treća skupina su novi trgovci. Ovi trgovci još uvijek uče tržište, a poluga je multiplikator pogrešaka trgovca. Novi trgovac koji koristi polugu preuzima rizik koji ne razumije u potpunosti, a pogreške se pojačavaju polugom. Poluga nije alat za nove trgovce.
Četvrta skupina su previše samouvjereni trgovci. Ovi trgovci uvjereni su u svoj stav, a poluga je način da se zauzme pozicija veća od budžeta rizika trgovca. Samouvjerenost se razotkriva kada se tržište okrene protiv trgovca, a poluga pojačava gubitak. Poluga nije alat za previše samouvjerene trgovce.
Kako znati odgovara li vam leverage
Iskren odgovor je da testirate strategiju s malim iznosom leveragea i procijenite rezultat kroz reprezentativno razdoblje. Trgovac koji može ostvariti pozitivan povrat na maloj poziciji s leverageom tijekom nekoliko mjeseci, uz jasan stop i jasan cilj, kandidat je za veći leverage. Trgovac koji ostvari negativan povrat na maloj poziciji s leverageom nije kandidat i trebao bi ostati na pozicijama bez leveragea dok strategija ne počne funkcionirati.
Korisno je napraviti test tako da dimenzionirate poziciju na 1% računa pri stopu i upotrijebite bilo koji leverage potreban da biste proizveli taj rizik. Broj leveragea rezultat je dimenzioniranja pozicije, a ne ulazna vrijednost. Trgovac koji to može raditi dosljedno kandidat je za leverage. Trgovac koji ne može nije.
Drugi test je procijeniti ponašanje trgovca u gubitničkoj poziciji. Trgovac koji zatvara poziciju s leverageom na stopu, prihvaća gubitak i prelazi na sljedeći trade koristi leverage ispravno. Trgovac koji pomiče stop, dodaje u poziciju ili odbija zatvoriti poziciju koristi leverage neispravno, i taj trgovac ne bi trebao koristiti leverage.
Kako prijeći na veći leverage
Napredovanje je funkcija rezultata trgovca, njegove discipline i kapitala. Trgovac koji ima pozitivan rezultat na manjim pozicijama s leverageom tijekom šest do dvanaest mjeseci, koji zatvara pozicije na stopu i koji ima kapital za ispunjavanje margin call-a kandidat je za veći leverage. Napredovanje je postupno, a trgovac bi trebao povećavati leverage za malu količinu (0,5× do 1×) odjednom, a ne odmah skočiti na maksimum.
Regulator trgovca može imati ograničenje leveragea koje je ispod maksimalnog leveragea brokera. Ograničenje je zakonski maksimum i trgovac ga ne smije premašiti. Broker također može imati internu granicu koja je ispod granice regulatora, i trgovac bi je trebao poštovati. Ograničenja su tu kako bi zaštitila trgovca i trgovac ih ne bi trebao zaobilaziti.
Povezani resursi
- Najbolji brokerski posrednici za dionice
- Recenzije brokera
- Naknade za posredovanje → usporedba kamatnih stopa za margin
Odakle krenuti
Ako procjenjujete odgovara li vam poluga, najkorisnija vježba je testirati strategiju na maloj poziciji s polugom. Naš usporednik brokera navodi koja je poluga dostupna kod svakog brokera i regulator koji nadzire račun, što vam zajedno pokazuje što je na raspolaganju prije nego što odredite veličinu pozicije.