Ovo nije investicijski savjet. Informacije navedene u nastavku služe isključivo u obrazovne i informativne svrhe te ne predstavljaju preporuku za kupnju ili prodaju bilo kojeg financijskog proizvoda.
Derivat je ugovor čija se vrijednost izvodi iz temeljne imovine, poput dionice, indeksa ili robe. Ugovor daje njegovom imatelju pravo ili obvezu trgovanja temeljnom imovinom u budućem datumu ili po budućoj cijeni. Najčešći derivati za trgovanje dionicama su ugovori za razliku (CFDs), terminski ugovori i opcije.
Što je izvedenica
Izvedenica je ugovor čija se vrijednost izvodi iz temeljne imovine, kao što su dionica, indeks ili roba. Ugovor daje njegovom imatelju pravo ili obvezu trgovanja temeljnom imovinom na budući datum ili po budućoj cijeni. Najčešće izvedenice za trgovanje dionicama su ugovori za razliku (CFDs), terminski ugovori i opcije.
Privlačnost izvedenica je poluga (leverage). Mali depozit može trgovcu dati izloženost znatno većoj poziciji, a poluga pojačava i dobitke i gubitke. Trgovac koji koristi izvedenice za trgovanje dionicama trebao bi razumjeti mehaniku poluge, zahtjeve za marginom i rizike prije otvaranja prve pozicije.
Ugovori za razliku
CFD je ugovor između trgovca i Brokera. Ugovor isplaćuje razliku između ulazne cijene i izlazne cijene temeljne dionice. Trgovac ne posjeduje dionicu i trgovac ne prima dividende, iako neki Brokeri prilagođavaju poziciju za isplate dividendi.
CFD-ovi su prema zadanim postavkama polugom (leverage). Broker može zahtijevati 5 posto do 20 posto vrijednosti pozicije kao početnu maržu, a ostatak se posuđuje od Brokera. Poluga pojačava dobitke i gubitke, a trgovac može izgubiti više od početnog depozita ako se pozicija kreće protiv trgovca.
CFD-ovi su popularni među trgovcima dionicama kratkoročno jer je spread uzak, provizija niska i pozicija se može otvoriti uz mali depozit. Trgovac bi trebao provjeriti Brokerovu politiku marže, Brokerove naknade za financiranje preko noći i razinu stop-outa prije otvaranja CFD pozicije.
Terminski ugovori
Terminski ugovor je sporazum o kupnji ili prodaji temeljne imovine na neki budući datum po cijeni dogovorenoj danas. Terminski ugovori trguju se na reguliranim burzama, a burza postavlja specifikacije ugovora, zahtjeve za marginom i dnevni postupak namire.
Terminski ugovori koriste polugu putem sustava margine. Burza zahtijeva početnu marginu, koja je postotak vrijednosti ugovora, a burza svaki dan usklađuje poziciju prema tržištu. Proces usklađivanja prema tržištu proizvodi varijacijsku marginu, odnosno dnevnu dobit ili gubitak na poziciji.
Terminski ugovori popularni su među trgovcima dionicama koji žele izloženost burzovnim indeksima, futuresima na pojedinačne dionice ili VIX-u. Trgovac bi trebao znati veličinu ugovora, vrijednost ticka i posljednji dan trgovanja prije otvaranja pozicije u futuresima. Trgovac bi također trebao znati postupak poziva na marginu i rizik prisilne likvidacije.
Opcije
Opcija je ugovor koji daje njegovom imatelju pravo, ali ne i obvezu, da kupi ili proda temeljnu imovinu po cijeni izvršenja prije isteka roka. Call opcija daje pravo na kupnju, a put opcija daje pravo na prodaju. Kupac plaća premiju, a prodavatelj prima premiju.
Opcije imaju nelinearnu isplatu, a poluga kod opcija je u premiji. Mala premija može trgovcu dati izloženost velikom kretanju temeljne dionice, a poluga je visoka kada je premija mala u odnosu na cijenu dionice. Razmjena je u tome što premija može isteći bez vrijednosti ako se dionica ne pomakne u očekivanom smjeru.
Opcije su popularne među trgovcima dionicama koji žele hedgati poziciju, koji žele kladiti se na volatilnost ili koji žele trgovinu s definiranim rizikom. Trgovac bi trebao poznavati opcijsku listu (option chain), cijene izvršenja (strike prices), datume isteka (expiry dates) i Grke (Greeks) prije otvaranja pozicije u opcijama.
Kako odabrati pravi derivat
Odabir ovisi o trgovačkom cilju. CFDs odgovaraju kratkoročnim trgovcima koji žele polugu i mali depozit. Futures odgovaraju trgovcima koji žele izloženost putem burze, transparentno određivanje cijena i mogućnost zauzimanja kratkih pozicija. Opcije odgovaraju trgovcima koji žele definirani rizik, hedging ili izloženost volatilnosti.
Trgovac također treba uzeti u obzir trošak. CFDs imaju spread i naknadu za financiranje preko noći. Futures imaju proviziju i kamatu na marginu. Opcije imaju premiju, koja je maksimalni gubitak u trgovini. Ukupni trošak treba usporediti s očekivanim profitom, a trgovina se ne bi trebala otvarati ako je trošak previsok.
Česta pitanja o izvedenicama
Koji je najviše polugom (leveraged) izvedenica? Opcije su najviše polugom, jer premija može biti mali dio cijene temeljne imovine. Poluga je visoka, a rizik potpunog gubitka također je visok.
Mogu li izgubiti više od svog depozita s izvedenicama? Da, s CFDs i futuresima. Pozicija se može kretati protiv trgovca, a broker može zatražiti dodatnu marginu. Trgovac bi trebao koristiti stop-loss kako bi ograničio gubitak.
Jesu li izvedenice regulirane? CFDs i futuresi regulirani su u većini jurisdikcija, a regulacija obuhvaća poslovanje brokera i način na koji broker postupa s sredstvima klijenta. Opcije su regulirane u nekim jurisdikcijama, a regulacija se razlikuje ovisno o državi.
Povezani resursi
- Najbolji brokerski posrednici za dionice
- Recenzije Broker-a
- Naknade za posredovanje → Usporedba kamatnih stopa za margin
Odakle krenuti
Ako procjenjujete derivate, najkorisniji prvi korak je otvoriti demo račun kod reguliranog Brokera i postaviti mali CFD ili opcijsku trgovinu na dionicu koju pratite. Naš usporednik Brokera navodi Broker-e koji nude derivate i dostupne proizvode, što vam zajedno pokazuje kako izgleda platforma prije nego što postavite prvu leveraged trgovinu na live računu.