Ovo nije investicijski savjet. Informacije navedene u nastavku služe isključivo u obrazovne i informativne svrhe te ne predstavljaju preporuku za kupnju ili prodaju bilo kojeg financijskog proizvoda.
Račun za trgovanje na marginama je brokerski račun koji omogućuje trgovcu da pozajmi sredstva na temelju gotovine i vrijednosnih papira na računu kako bi zauzeo pozicionirane pozicije s polugom. Mehanika je ista kao i kod bilo kojeg drugog računa s polugom: trgovac uplaćuje polog, broker posuđuje ostatak, a trgovčeva imovina (equity) je razlika. Upravljanje je ono što razlikuje trgovca koji preživi volatilno tržište od trgovca koji bude izbrisan margin callom.
Četiri broja na koja treba paziti
Prvi broj je vlasnički kapital (equity) na računu. Equity je gotovina plus tržišna vrijednost vrijednosnih papira, umanjeno za bilo koji iznos koji je posuđen. Equity je stvarno bogatstvo trgovca na računu, a equity je ono što Broker gleda pri izračunu održavajuće marže. Trgovac koji ima €10,000 equityja na margin računu ima €10,000 za izgubiti prije nego što račun dođe do održavajuće marže.
Drugi broj je održavajuća marža. Održavajuća marža je minimalni equity koji trgovac mora održavati kao postotak vrijednosti pozicije s polugom. Za veliku američku dionicu održavajuća marža često iznosi 25%. Trgovac s pozicijom s polugom od €20,000 mora održavati najmanje €5,000 u equityju. Kada equity padne ispod €5,000, Broker izdaje margin call.
Treći broj je gotovinski sigurnosni jastuk (cash buffer). Cash buffer je gotovina na računu koja nije vezana ni uz poziciju ni uz zahtjev za maržom. Cash buffer je obrana trgovca protiv pada (drawdowna), a cash buffer bi trebao iznositi 10% do 30% vrijednosti računa, ovisno o volatilnosti ulaganja. Trgovac s većim bufferom može apsorbirati veći drawdown bez okidanja margin calla.
Četvrti broj je limit za drawdown. Limit za drawdown je maksimalni postotak gubitka koji je trgovac spreman prihvatiti na računu prije smanjenja veličine pozicije ili zatvaranja računa. Uobičajeno pravilo je limit od 20% za drawdown. Trgovac koji dosegne drawdown od 20% prestaje trgovati, pregledava strategiju i nastavlja tek kada je strategija ispravljena.
Disciplina određivanja veličine pozicije
Najvažnija disciplina je određivanje veličine pozicije. Veličina pozicije na svakoj trgovini postavlja se prema dolarskom riziku na stop, a ne prema željenom povratu ili dostupnoj poluzi. Trgovac izračunava udaljenost od ulaska do stopa, množi je s brojem dionica i postavlja dolarski rizik na 1% računa. Veličina pozicije je ono što daje taj dolarski rizik.
Trgovac koji dosljedno primjenjuje tu disciplinu ostvaruje povrat koji je u skladu s stopom uspješnosti strategije i omjerom rizika i nagrade. Trgovac koji koristi polugu kako bi zauzeo veću poziciju nego što disciplina dopušta ostvaruje povrat kojim dominira najveći gubitak, a najveći gubitak je onaj koji briše dobitke iz manjih dobitnih trgovina.
Disciplina je ista na margin računu kao i na cash računu, ali su uloge veće. Gubitak od 1% na margin računu gubitak je od 1% na kapitalu, a ne na vrijednost pozicije. Gubitak od 10% na poziciji s polugom 5:1 gubitak je od 50% na kapitalu, a gubitak od 50% na kapitalu zahtijeva 100% dobit da bi se oporavilo. Disciplina određivanja veličine pozicije jedini je način da poluga radi u korist trgovca.
Disciplina gotovinskog jastuka
Druga disciplina je gotovinski jastuk. Gotovinski jastuk je gotovina na računu koja nije vezana uz neku poziciju. Jastuk apsorbira pad vrijednosti (drawdown), a razlika je između iskoristivog pada i margin calla. Trgovac s gotovinskim jastukom od 20% može apsorbirati pad od 20% na pozicijama s polugom bez aktiviranja margin calla. Trgovac s gotovinskim jastukom od 0% izložen je margin callu pri prvom padu.
Jastuk nije besplatan. Gotovinski jastuk od 20% na računu od €50,000 iznosi €10,000 gotovine koja nije uložena, a oportunitetni trošak je povrat na tih €10,000. Oportunitetni trošak je stvaran i trgovac ga treba odvagnuti u odnosu na trošak nepostojanja jastuka. Kompromis je držati manji jastuk na mirnim tržištima, a veći jastuk na volatilnim tržištima.
Disciplina izlaznog plana
Treća disciplina je izlazni plan. Izlazni plan je skup pravila koja određuju kada se pozicija zatvara. Najčešća pravila su stop-loss na definiranoj cijeni, take-profit na definiranoj cijeni i izlaz na temelju vremena na definirani datum. Pravila se postavljaju prije nego što se trgovina izvrši, a pravila se poštuju kada cijena dosegne tu razinu.
Izlazni plan je obrana trgovca od bihevioralne zamke. Trgovac koji je u plusu na poziciji oklijeva uzeti profit, jer se povrat čini premalim za korištenu polugu. Trgovac koji je u minusu na poziciji oklijeva preuzeti gubitak, jer se gubitak čini prevelikim za tu trgovinu. Izlazni plan je unaprijed donesena odluka koja nadjačava bihevioralnu zamku, a unaprijed donesena odluka jedini je način da disciplina zaživi.
Disciplina pregleda
Četvrta disciplina je pregled. Trgovac pregledava račun u redovitom ritmu (tjedno ili mjesečno), a pregled je strukturirana procjena strategije, discipline i učinka. Pregled je prilika da se identificiraju trgovine koje su uspjele, trgovine koje nisu uspjele i trgovine koje su bile izvan discipline. Pregled je osnova za trgovine u sljedećem mjesecu.
Pregled je također prilika za prilagodbu veličine pozicije, gotovinskog rezervnog fonda i limita za pad (drawdown). Trgovac koji dosljedno doseže limit za pad trebao bi smanjiti veličinu pozicije. Trgovac koji dosljedno ostvaruje pozitivan rezultat trebao bi povećati veličinu pozicije, ali tek nakon provjerenog niza od šest do dvanaest mjeseci.
Povezani resursi
- Najbolji brokerski posrednici za dionice
- Recenzije Brokera
- Naknade za posredovanje → usporedba kamatnih stopa za Margin
Odakle početi
Ako upravljate margin računom, najkorisnija vježba je postaviti četiri broja i pratiti ih na tjednoj bazi. Naš usporednik brokera navodi politike marže i minimalnu marginu održavanja kod svakog brokera, što zajedno pokazuje kakva disciplina treba izgledati za vaš račun.