Ovo nije investicijski savjet. Informacije navedene u nastavku služe isključivo u obrazovne i informativne svrhe te ne predstavljaju preporuku za kupnju ili prodaju bilo kojeg financijskog proizvoda.
Upravljanje rizicima proizvoda s polugom jedna je od najvažnijih vještina koju može razviti dionički trgovac. Poluga koja donosi dobit od 5 posto na poziciji 5:1 može proizvesti gubitak od 5 posto, a gubitak može biti veći od dobiti zbog spreada, provizije i troška financiranja. Trgovac koji pažljivo upravlja rizikom može preživjeti gubitke, a trgovac koji preživi može ostati na tržištu dovoljno dugo da ostvari dobit.
Glavne tehnike upravljanja rizicima
Prva tehnika je određivanje veličine pozicije. Trgovac treba odrediti veličinu pozicije kao fiksni postotak računa, tipično 1 posto do 2 posto računa po trgovini. Veličina pozicije izračunava se kao iznos u dolarima koji je trgovac spreman izgubiti, podijeljen s udaljenošću do stop-lossa. Trgovac koji riskira 1 posto računa od €10.000 na trgovini s stop-lossom od 2 posto ima veličinu pozicije od €5.000.
Druga tehnika je stop-loss. Stop-loss je nalog koji zatvara poziciju na unaprijed određenoj cijeni, a stop-loss ograničava gubitak. Stop-loss treba postaviti na razinu koja odgovara toleranciji rizika trgovca, a stop-loss se ne smije pomicati protiv trgovca. Stop-loss je glavni alat trgovca za upravljanje rizikom leveridžirane pozicije.
Treća tehnika je take-profit. Take-profit je nalog koji zatvara poziciju na unaprijed određenom cilju dobiti, a take-profit zaključava ostvarenu dobit. Take-profit je koristan za trgovce koji žele zaključati ciljanu dobit, a take-profit je koristan i za trgovce koji žele izbjeći vraćanje dobiti.
Četvrta tehnika je diverzifikacija. Trgovac bi trebao raspodijeliti rizik na više pozicija, više sektora i više klasa imovine. Diverzifikacija smanjuje utjecaj jednog gubitka na cjelokupni portfelj, a diverzifikacija je ključni alat za upravljanje rizikom leveridžiranog portfelja.
Hedging the leveraged position
Prva tehnika hedginga je stop-loss. Stop-loss je jednostavan hedge, i stop-loss je najčešća tehnika hedginga. Stop-loss ograničava gubitak na unaprijed određenu razinu, a stop-loss je jednostavan za implementaciju na većini platformi.
Druga tehnika hedginga je opcija. Trgovac koji drži dugu poziciju u dionici može kupiti put opciju na istu dionicu, a put opcija daje trgovcu pravo da proda po cijeni izvršenja. Put opcija djeluje kao polica osiguranja, a put opcija ograničava gubitak na poziciji u dionici. Trošak put opcije je premija, a premija je maksimalni gubitak na hedge.
Treća tehnika hedginga je inverse ETF. Trgovac koji drži dugu poziciju u sektorskom ETF-u može kupiti inverse ETF na isti sektor, a inverse ETF raste kada sektor pada. Inverse ETF je jednostavan hedge i koristan je za kratkoročno hedging. Inverse ETF nije dugoročno ulaganje, jer inverse ETF pati od dnevnog propadanja (daily decay).
Uobičajene pogreške koje treba izbjegavati
Prva pogreška je pretjerano korištenje poluge. Trgovac koji koristi polugu 20:1 na volatilnoj dionici može izgubiti cijeli depozit u jednoj jedinoj trgovini. Poluga bi trebala biti usklađena s volatilnošću temeljne imovine, a poluga bi trebala biti usklađena s tolerancijom trgovca na rizik.
Druga pogreška je pomicanje stop-loss naloga. Trgovac koji pomiče stop-loss protiv trgovine daje poziciji više prostora da izgubi, a trgovac time povećava rizik. Stop-loss treba postaviti na razinu s kojom je trgovac zadovoljan, a stop-loss se ne bi trebao pomicati osim ako trgovac ima novi razlog.
Treća pogreška je ignoriranje troška financiranja. Leverage pozicija plaća trošak financiranja preko noći, a trošak financiranja povećava trošak trgovine. Trgovac koji drži leverage poziciju tjednima ili mjesecima plaća značajan trošak financiranja, a trošak financiranja može izbrisati ostvarenu dobit.
Četvrta pogreška je prekomjerno trgovanje. Trgovac koji svakog dana postavlja mnogo leverage trgovina izložen je višim transakcijskim troškovima. Trgovac bi trebao biti selektivan pri odabiru trgovina.
Izrada plana upravljanja rizicima
Prvi korak je definirati rizik po trgovini. Trgovac treba odabrati fiksni postotak računa, tipično 1 posto do 2 posto, i trgovac bi se trebao držati tog postotka na svakoj trgovini. Postotak je maksimalni gubitak koji je trgovac spreman preuzeti na jednoj trgovini.
Drugi korak je definirati maksimalni pad (drawdown). Trgovac treba odabrati maksimalni drawdown, tipično 10 posto do 20 posto računa, i trgovac bi trebao prestati trgovati kada se drawdown dostigne. Ograničenje drawdown-a štiti trgovca od niza gubitaka koji nagriza račun.
Treći korak je definirati maksimalan broj otvorenih pozicija. Trgovac treba odabrati maksimalan broj pozicija, tipično 5 do 10, i trgovac ne bi trebao premašiti taj maksimum. Ograničenje broja pozicija sprječava trgovca da previše iskoristi polugu (over-leveraging) na računu.
Četvrti korak je redovito pregledavati plan. Trgovac bi trebao tjedno pregledati trgovine, drawdown i stopu uspješnosti (win rate), te po potrebi prilagoditi plan. Pregled je ključni dio procesa upravljanja rizicima, a pregled pomaže trgovcu ostati discipliniran.
Česta pitanja o upravljanju rizikom
Koja je najbolja tehnika upravljanja rizikom? Određivanje veličine pozicije u kombinaciji sa stop-lossom najučinkovitija je tehnika. Te dvije tehnike jednostavne su za implementaciju, a pokrivaju većinu trgovačkih scenarija.
Mogu li upravljati rizikom bez stop-lossa? Da, putem opcija ili hedginga s inverznim ETF-om, ali su alternative složenije i skuplje od jednostavnog stop-lossa. Trgovac koji ne želi koristiti stop-loss trebao bi pažljivo razmotriti alternative.
Koliko često trebam pregledavati plan upravljanja rizikom? Trgovac bi trebao pregledati plan na tjednoj bazi, a plan bi trebao pregledavati češće tijekom razdoblja visoke volatilnosti. Pregled treba uključivati trgovine, pad (drawdown), stopu uspješnosti (win rate) i troškove financiranja.
Povezani resursi
- Najbolji brokerski računi
- Recenzije brokera
- Naknade za trgovanje → Usporedba kamatnih stopa za margin
Odakle početi
Ako upravljate rizikom proizvoda s polugom, najkorisniji prvi korak je definirati rizik po trgovini, maksimalni pad (drawdown) i maksimalan broj otvorenih pozicija. Naš usporednik brokerâ navodi brokerâ koji nude trgovanje s polugom i alate za upravljanje rizikom, koji zajedno pokazuju što broker nudi prije nego što postavite prvu trgovinu s polugom.