Kako varijacijska marža utječe na moj trgovački račun

Varijacijska marža je dnevno plaćanje mark-to-market koje generira poluga u poziciji. Na kraju svakog trgovačkog dana broker ponovno vrednuje poziciju po cijeni namire, a razlika između prethodnog zatvaranja i novog zatvaranja predstavlja varijacijsku maržu. Ako je pozicija dobila na vrijednosti, varijacijska marža se pripisuje na račun trgovca. Ako je pozicija izgubila na vrijednosti, varijacijska marža se terećuje. Plaćanje je stvarni novčani tok, a ne računovodstvena prilagodba.

Odakle dolazi varijacijska marža

Varijacijska marža dolazi iz dnevne revalorizacije pozicije. Pozicija se na kraju dana označava tržišnom vrijednošću (mark to market), a oznaka određuje plaća li trgovac ili prima. Za dugu poziciju u dionici koja je zatvorila više, trgovac prima varijacijsku maržu jednaku promjeni cijene pomnoženoj s brojem dionica. Za dugu poziciju u dionici koja je zatvorila niže, trgovac plaća varijacijsku maržu jednaku promjeni cijene pomnoženoj s brojem dionica.

Varijacijsku maržu izračunava brokerov clearing sustav, a rezultat se preko noći evidentira na računu trgovca. Trgovac sljedećeg jutra vidi varijacijsku maržu u stanju na računu, a varijacijska marža uključuje se u gotovinski saldo trgovca u svrhe izračuna marže. Trgovac koji je iskoristio varijacijsku maržu za financiranje druge trgovine, u biti je reciklirao gotovinu.

Razlika između varijacijske marže i početne marže

Početna marža je depozit koji trgovac polaže kako bi otvorio poziciju s polugom. Varijacijska marža je dnevno plaćanje po osnovi mark-to-market (preračuna na tržišnu vrijednost) koje ta pozicija generira. Ta su dva pojma različita po svojoj funkciji, po vremenu i po učinku na račun trgovca.

Početna marža se polaže jednom, na početku pozicije, i broker je drži kao kolateral. Varijacijska marža se polaže dnevno i predstavlja prijenos gotovine između trgovca i brokera (ili, na tržištu futuresa, između trgovca i klirinške kuće). Početna marža je zaštitni „jastuk” koji štiti brokera od neispunjenja obveza trgovca. Varijacijska marža je dnevno poravnanje mark-to-market vrijednosti pozicije.

Trgovac koji ima poziciju s polugom s 50% početne marže i 10% dnevnog kretanja protiv trgovca vidjet će uplatu varijacijske marže u iznosu od 10% veličine pozicije. Na poziciju od €10,000 varijacijska marža iznosi €1,000, a stanje na računu trgovca pada za €1,000. Trgovčeva vlastita sredstva sada su €4,000 (početna marža od €5,000 minus varijacijska marža od €1,000), što je 40% nove vrijednosti pozicije od €9,000. Poziv na marginu se aktivira na razini održavajuće marže, koja često iznosi 25% vrijednosti pozicije. Pozicija je i dalje iznad održavajuće marže, ali je zaštitni jastuk manji.

Zašto varijacijska marža ima važnost na brzim tržištima

Varijacijska marža najviše je važna na brzim tržištima, gdje su dnevna kretanja velika. Trgovac s polugom na rizičnoj dionici može vidjeti uplatu varijacijske marže od 5% do 10% vrijednosti pozicije u jednom danu, a uplata je stvarni odljev gotovine. Trgovac koji nije izdvojio gotovinu za varijacijsku maržu prisiljen je zatvoriti poziciju kako bi ispunio poziv, često u najgorem mogućem trenutku.

Razdoblje od 24 sata između zatvaranja i sljedećeg otvaranja vrijeme je kada se izračunava varijacijska marža. Trgovac koji drži poziciju preko vikenda, praznika ili velikog događaja izložen je riziku jaza tijekom zatvorenog razdoblja, a varijacijska marža na sljedećem otvaranju veća je od uobičajenog dnevnog pomaka. Trgovac koji koristi polugu treba dimenzionirati poziciju prema riziku jaza, a ne prema dnevnom riziku, te poziciju treba dimenzionirati na mali postotak računa.

Varijacijska marža u CFD-ovima naspram futuresa

Varijacijska marža ponaša se isto u CFD-ovima i futuresima, uz jednu važnu razliku. Na tržištu futuresa varijacijska marža se plaća preko klirinške kuće, a plaćanje je zajamčeno od strane burze. Na tržištu CFD-ova varijacijska marža se plaća preko brokera, a plaćanje je zajamčeno od strane brokera. CFD trgovac izložen je kreditnom riziku brokera, dok je trgovac futuresima izložen kreditnom riziku klirinške kuće.

Kreditni rizik je mali u oba slučaja, jer se varijacijska marža plaća dnevno i pozicija se ponovno vrednuje svaki dan. Rizik je da broker ili klirinška kuća ne uspije između zatvaranja i sljedećeg otvaranja, ostavljajući trgovca s nezaštićenom izloženošću na razliku (gap). Rizik se ublažava odvajanjem sredstava klijenata i zahtjevima za kapitalom na brokera ili klirinšku kuću.

Kako upravljati varijacijskom maržom na svom računu

Iskren odgovor je da dimenzionirate poziciju prema riziku od jaza i da držite gotovinu na računu kako biste ispunili varijacijsku maržu. Novčani tampon funkcija je veličine pozicije, volatilnosti temeljnog instrumenta i sklonosti trgovca riziku. Uobičajeno pravilo je držati gotovinu jednaku 20% do 50% vrijednosti pozicije, uz početnu maržu, kako biste pokrili jaz od 10% do 20% pri sljedećem otvaranju.

Trgovac koji koristi leverage za dugoročnu poziciju izložen je varijacijskoj marži tijekom cijelog razdoblja držanja, a kumulativna varijacijska marža može biti znatna. Leveraged pozicija koja gubi 2% dnevno tijekom deset dana gubi 18% svoje vrijednosti u varijacijskoj marži, iako je pozicija još uvijek otvorena, a temeljni instrument je samo 18% ispod ulazne cijene. Trgovac plaća 2% dnevno u stvarnom gotovinskom iznosu, a gotovina nije dostupna za druge namjene.

Povezani resursi

• Najbolji brokerski posrednici
• Recenzije Brokera
• Naknade za trgovanje → Usporedba kamatnih stopa na margin

Odakle krenuti

Ako koristite polugu, najkorisnija vježba je izračunati varijacijsku maržu na hipotetski jaz. Uzmite veličinu pozicije, pomnožite s 10% i provjerite imate li toliko gotovine na računu. Ako nemate, pozicija je prevelika za taj buffer. Naš broker comparison navodi politike marže i postupak varijacijske marže kod svakog brokera, koji zajedno pokazuju kakav izgleda novčani tok prije nego što otvorite poziciju.