Ovo nije investicijski savjet. Informacije navedene u nastavku služe isključivo u obrazovne i informativne svrhe te ne predstavljaju preporuku za kupnju ili prodaju bilo kojeg financijskog proizvoda.
Leverage, u trgovanju dionicama, znači posuđivanje novca od vašeg Brokera kako biste zauzeli poziciju veću nego što bi to inače dopuštao vaš gotovinski iznos. Mehanika je jednostavna, a posljedice nisu. Većina trgovaca koji izgube novac na pozicijama s leverageom nisu pogriješili u mehanici. Pogriješili su u posljedicama, jer su tretirali leverage kao besplatno pojačalo povrata umjesto kao multiplikator rizika.
Mehanička slika
Imate €10,000 na svom brokerskom računu. Želite kupiti €30,000 dionica. Dajete €10,000 vlastitog novca i posuđujete €20,000 od brokera. Pozicija se ponaša kao da ste vlasnik €30,000 dionica. Ako dionice porastu 10%, zaradite €3,000 na €10,000 uloženog gotovog novca. Ako dionice padnu 10%, izgubite €3,000. Ako dionice padnu 33%, vaših €10,000 gotovine nestaje i broker počinje brinuti.
Omjer 2:1 u ovom primjeru je omjer veličine pozicije i gotovine. Većina brokera nudi veće omjere. Uz 5:1 leverage na istih €10,000, kontrolirate poziciju od €50,000. Pomak od 10% na dionicama sada je pomak od 50% na vašem gotovinskom računu. Pomak od 20% briše vaš račun.
Zašto ga brokeri nude
Leverage je konkurentska značajka. Brokeri se natječu u pogledu gornje granice leveragea, kamatne stope na marginu, dopuštenih instrumenata i politike poziva na marginu. Razlog zašto ga nude je taj što trgujete više, ostvarujete više provizije i više spreada te ostajete angažirani na platformi. Broker zarađuje više kada koristite leverage nego kada ga ne koristite. To ne znači da je leverage loš. To samo znači da broker nije neutralna strana u pogledu toga trebate li ga koristiti.
U nekim jurisdikcijama regulatorne institucije su intervenirale. Europsko nadzorno tijelo za vrijednosne papire i tržišta (ESMA) ograničava leverage za maloprodajne klijente na 1:5 za dionice velikih kompanija. Britanska FCA uvela je slična ograničenja nakon 2018. godine. Australski ASIC primijenio je ograničenje 1:5 na maloprodajni margin FX i CFD proizvode. Offshore brokeri i dalje nude 1:100 ili više na američke dionice putem sintetičkih proizvoda, ali je pravna zaštitna razina znatno tanja.
Poziv na doplatu marže
Poziv na doplatu marže je način na koji Broker kaže da gotovina na vašem računu više nije dovoljna za pokrivanje posuđenog dijela pozicije. Broker će od vas zatražiti da uplatite dodatnu gotovinu, zatvorite dio pozicije ili oboje. Točna razina na kojoj se poziv na doplatu marže aktivira jest maintenance margin, koju postavlja Broker i regulator. Kod američkih dionica često iznosi 25% vrijednosti pozicije. Na poziciji od €30.000 s €10.000 vaše vlastite gotovine, 25% maintenance margin znači da se poziv na doplatu marže aktivira ako pozicija padne na €13.333, odnosno 56% pada vrijednosti pozicije.
Ako ne odgovorite na poziv na doplatu marže, Broker će zatvoriti poziciju po najgorem dostupnom cjenovnom nivou, zaključati gubitak i naplatiti naknadu. Oporavak nakon prisilnog zatvaranja teži je nego nakon dobrovoljnog zatvaranja, jer Brokeru nije stalo do vaše strategije niti vašeg vremenskog okvira.
Što leverage čini korisnim
Leverage je doista koristan za trgovine kratkog horizonta s jasno definiranom stop-loss razinom. Ako imate usku stop-loss granicu, malu veličinu pozicije i jasnu razinu poništenja (invalidation), leverage vam omogućuje da poziciju dimenzionirate tako da ostvarite značajan povrat bez toga da većinu računa morate uložiti unaprijed. Aritmetika ide u korist uskim stop-loss granicama, niskim stopama uspješnosti i malom računu, gdje bi pozicije bez leveragea bile premale da bi uopće imalo smisla.
Leverage je također koristan za hedging. Kratka pozicija nasuprot dugoj poziciji u vašem portfelju može hedgirati izloženost tržištu bez potrebe da gotovinu za kratku poziciju uplatite u punoj veličini. Hedging nije besplatan, a financiranje kratke pozicije “jede” rezultat, ali za hedgirani portfelj leverage je alat za učinkovitost troškova.
Što čini leverage opasnim
Leverage je opasan kada se koristi za zauzimanje pozicije veće nego što bi je trgovac zauzeo gotovinom. Ako je veličina nepolužene pozicije ono što bi trgovac koristio, leverage povećava i veličinu i rizik na način koji se ne uklapa u plan trgovca. Rezultat je pozicija kojom je teže upravljati, lakše pogriješiti i koja je vjerojatnije zatvorena u najgorem trenutku pozivom na marginu.
Opasan obrazac je spori gubitnik. Trgovina ide protiv trgovca za 5%, oni dodaju leverage da bi se vratili, trgovina ide još 5% protiv njih, oni dodaju još leverage i ciklus se završi pozivom na marginu. Rješenje je dimenzionirati poziciju prema stop-lossu i računu, a ne prema željenom povratu.
Povezani resursi
- Najbolji brokerski posrednici
- Recenzije brokera
- Naknade za brokerstvo → Usporedba kamatnih stopa za margin
Odakle krenuti
Ako ste novi u korištenju poluge, najsigurniji prvi korak je postaviti pravilo veličine pozicije. Jedno uobičajeno je da ne riskirate više od 1% računa na jednoj trgovini, izračunato kao udaljenost od ulaza do stop-lossa. Zatim otvorite poziciju u veličini koja na stop-lossu daje ispravan iznos gubitka u dolarima. Broj poluge je ono što je potrebno da bi se proizveo taj gubitak u dolarima, a ne cilj sam po sebi. Naš broker comparison pokazuje koji brokeri nude regulaciju razine jedan s konzervativnim gornjim granicama poluge, što je obično dobar početni izbor.