Ovo nije investicijski savjet. Informacije navedene u nastavku služe isključivo u obrazovne i informativne svrhe te ne predstavljaju preporuku za kupnju ili prodaju bilo kojeg financijskog proizvoda.
Razlika između centraliziranih i decentraliziranih burzi temeljna je odluka s kojom se suočava svaki kripto trgovac. Centralizirana burza (CEX) vodi se od strane tvrtke koja održava knjigu naloga, usklađuje kupce i prodavatelje te drži korisničke kriptovalute u svojim vlastitim novčanicima. Decentralizirana burza (DEX) je softverski protokol koji radi na blockchainu, usklađuje trgovine putem likvidnosnih poolova ili peer-to-peer knjiga naloga te ne drži korisnička sredstva.
Odluka između ta dva je odluka između praktičnosti i kontrole, između regulacije i slobode te između korisničkih vještina i odgovornosti platforme. Trgovac dionicama koji procjenjuje kripto trgovanje trebao bi započeti razumijevanjem kompromisa.
Kako funkcionira centralizirana burza
Centralizirana burza slična je Brokeru. Korisnik otvara račun, položi kriptovalutu ili fiat valutu i postavlja naloge u knjigu naloga burze. Burza usklađuje kupovne i prodajne naloge, upravlja izvršenjem naloga i drži sredstva korisnika u novčaniku burze. Burza je odgovorna za sigurnost sredstava, a korisnik vjeruje burzi da neće izgubiti sredstva zbog hakiranja, operativnog kvara ili stečaja.
Prednost centralizirane burze je praktičnost. Korisnik može uplatiti fiat valutu s bankovnog računa, trgovati pomoću jednostavnog web ili mobilnog sučelja te povući sredstva u osobni novčanik. Burza obrađuje blockchain transakcije, upravljanje naknadama i usklađivanje naloga. Burza također pruža korisničku podršku, rješavanje sporova i regulatorni nadzor.
Nedostatak je rizik skrbništva. Korisnik ne kontrolira privatne ključeve kriptovalute na burzi. Burza može zamrznuti račun, ograničiti povlačenja ili izgubiti sredstva zbog sigurnosnog incidenta. Rizik skrbništva najčešća je kritika centraliziranih burzi.
Kako funkcionira decentralizirana burza
Decentralizirana burza je skup pametnih ugovora na blockchainu. Korisnik povezuje osobni novčanik (MetaMask, Trust Wallet, Ledger) s korisničkim sučeljem burze, a korisnik trguje izravno iz novčanika. Sredstva nikada ne napuštaju kontrolu korisnika; trgovina se izvršava putem likvidnosnog bazena (na automatiziranom market maker DEX-u poput Uniswapa) ili putem peer-to-peer knjige naloga (na DEX-u poput dYdX-a).
Prednost decentralizirane burze je kontrola. Korisnik posjeduje privatne ključeve, a burza ne može zamrznuti niti ograničiti račun. Korisnik je jedini upravitelj sredstava, a korisnik je odgovoran za sigurnost novčanika. Korisnik također ne mora prolaziti KYC (provjeru identiteta), jer DEX ne drži sredstva i nema odnos s klijentom.
Nedostatak je složenost. Korisnik treba razumjeti kako koristiti osobni novčanik, kako platiti blockchain gas naknade i kako upravljati vremenom blockchain transakcija. Korisnik također treba razumjeti likvidnost DEX-a, slippage pri trgovini i rizik pametnih ugovora. DEX je alat za korisnike koji su ugodni s blockchain tehnologijom.
Regulatorne razlike
Centralizirana burza regulirana je u većini razvijenih tržišta. Burza se mora registrirati kod regulatora, održavati kapital, odvojiti sredstva klijenata i pridržavati se pravila KYC i AML. Regulatorni nadzor pruža dodatni sloj zaštite za korisnika, ali istodobno ograničava mogućnost burze da nudi visoku polugu, egzotične tokene ili složene proizvode.
Decentralizirana burza nije regulirana, jer ne postoji središnji subjekt kojeg bi se moglo regulirati. DEX je softverski protokol, a regulatorni status u većini jurisdikcija je neizvjestan. Korisnik koji koristi DEX nalazi se izvan reguliranog financijskog sustava, a nema mogućnosti pravnog lijeka ako se pametni ugovor DEX-a iskoristi, ako se likvidnosni bazen isprazni ili ako transakcija korisnika ne uspije.
Struktura naknada
Struktura naknada na centraliziranoj burzi je transparentna. Burza naplaćuje naknadu za trgovanje (obično 0,1-0,5% po trgovini, sniženu za trgovce s velikim volumenom) te može naplatiti naknadu za povlačenje i naknadu za depozit. Naknade su predvidive, a korisnik može izračunati ukupni trošak trgovine.
Struktura naknada na decentraliziranoj burzi je manje transparentna. DEX naplaćuje naknadu za swap (obično 0,1-1% po trgovini), a korisnik uz naknadu za swap plaća i blockchain gas naknadu. Gas naknada varira ovisno o zagušenosti blockchaina, a korisnik može platiti od €5 do €50 u gas naknadama za jednu trgovinu na Ethereum. Naknade su manje predvidive, a ukupni trošak trgovine može biti veći nego na CEX-u.
Što odabrati
Iskren odgovor je da je centralizirana burza pravi izbor za većinu maloprodajnih trgovaca. CEX je praktičniji, bolje reguliran i jednostavniji za korištenje. DEX je pravi izbor za trgovce koji žele trgovati bez KYC-a, koji su zadovoljni tehnologijom blockchaina i koji su spremni plaćati više naknade za kontrolu.
Trgovac koji koristi i CEX i DEX trebao bi zadržati većinu sredstava na CEX-u za trgovanje te prebaciti sredstva u osobni novčanik za dugoročno pohranjivanje. CEX je za aktivno trgovanje; osobni novčanik je za skrbništvo. Ova podjela standardni je pristup među iskusnim kripto trgovcima.
Povezani resursi
Odakle krenuti
Ako procjenjujete platforme za trgovanje kriptovalutama, najkorisnije značajke za usporedbu su cjenik naknada, dostupne kriptovalute, dostupna poluga i regulatorni status burze. Naš broker comparison popisuje Broker-e koji nude trgovanje kriptovalutama i proizvode koji su dostupni, a koji zajedno pokazuju kako platforma izgleda prije nego što uplatite sredstva na račun.