Ovo nije investicijski savjet. Informacije navedene u nastavku služe isključivo u obrazovne i informativne svrhe te ne predstavljaju preporuku za kupnju ili prodaju bilo kojeg financijskog proizvoda.
Davanje punomoći (POA) za brokerski račun za trgovanje dionicama delegiranje je ovlasti, a delegiranje sa sobom nosi stvarne rizike. Treća strana može loše upravljati računom, pretjerano trgovati, staviti račun u situaciju sukoba interesa ili jednostavno donositi loše odluke za koje je odgovoran vlasnik računa. Ublažavanja su također stvarna: dobro sastavljena POA, jasni sporazum s trećom stranom i strukturiran okvir nadzora mogu smanjiti rizike na prihvatljivu razinu. Vrijedi razumjeti tu razmjenu prije nego što se POA potpiše.
Rizik pogrešnog upravljanja
Prvi rizik je pogrešno upravljanje. Treća osoba koja trguje u ime vlasnika računa može donositi odluke koje vlasnik računa ne bi donio. Odluke mogu biti loše tempirane, loše veličine ili temeljene na stajalištu koje vlasnik računa ne dijeli. Rezultat je gubitak na računu za koji je vlasnik računa odgovoran, jer je vlasnik računa pravni vlasnik imovine.
Rizik pogrešnog upravljanja najizraženiji je kada je treća osoba prijatelj ili član obitelji bez profesionalnog iskustva. Treća osoba može imati dobre namjere, ali nije profesionalac, a njezine odluke nisu ograničene istim pravilima koja ograničavaju profesionalca. Vlasnik računa koji delegira prijatelju delegira osobi koja nije vezana istom fiducijarnom dužnošću kao profesionalac.
Ublažavanje rizika je odabir treće osobe s dokazanim rezultatima, jasnim sporazumom i strukturiranim okvirom nadzora. Profesionalni investicijski upravitelj vezan je fiducijarnom dužnošću, sporazum definira strategiju i ograničenja rizika, a okvir nadzora uključuje redovito izvještavanje i pregled učinka upravitelja.
Rizik prekomjernog trgovanja
Drugi rizik je prekomjerno trgovanje. Treća strana koja dobiva proviziju za svaku trgovinu ima poticaj trgovati često, a prekomjerno trgovanje može umanjiti povrate računa kroz provizije i spreadove. Prekomjerno trgovanje je osobito problematično kada treća strana dobiva naknadu na temelju same trgovine, a ne na temelju imovine pod upravljanjem.
Ublažavanje je da se trećoj strani plaća na temelju imovine pod upravljanjem, a ne na temelju trgovine. Naknada od 1% imovine godišnje usklađuje poticaj treće strane s poticajem vlasnika računa, a treća strana nagrađuje se za rast računa, a ne za trgovanje računom. Naknada je stvarni trošak, ali je manja od troška prekomjernog trgovanja na provizijskoj osnovi.
Drugo ublažavanje je postaviti maksimalnu učestalost trgovanja u sporazumu. Trećoj strani se dopušta, primjerice, 20 trgovina mjesečno, a limit sprječava prekomjerno trgovanje. Limit nije savršena zaštita, jer treća strana i dalje može trgovati često unutar limita, ali limit je stvarno ograničenje.
Rizik sukoba interesa
Treći rizik je rizik sukoba interesa. Treća strana koja je također Broker ili koja je povezana s Brokerom može imati poticaj usmjeriti trgovine računa prema povezanom Brokeru. Usmjerene trgovine možda neće biti najbolja izvedba za račun, a sukob je stvarni trošak za račun.
Ublažavanje je zahtijevati da treća strana otkrije sve povezanosti te da treća strana osigura najbolju izvedbu za račun. Otkriće je zakonska obveza u većini jurisdikcija, a najbolja izvedba je regulatorni zahtjev. Vlasnik računa također može zahtijevati da treća strana koristi određenog Brokera, a vlasnik računa može pratiti trgovine radi znakova usmjerene trgovine.
Drugo ublažavanje je korištenje treće strane koja je neovisna o bilo kojem Brokeru. Neovisni upravitelj ulaganja plaća se od strane vlasnika računa, a upravitelj nema poticaj usmjeravati trgovine. Neovisni upravitelj može naplatiti višu naknadu, ali je naknada trošak uklanjanja sukoba.
Rizik gubitka kontrole
Četvrti rizik je gubitak kontrole. POA daje trećoj strani ovlast za trgovanje, a vlasnik računa nema stvarni uvid u trgovine u realnom vremenu. Vlasnik računa dobiva izvještaj na kraju mjeseca, a izvještaj prikazuje trgovine, ali vlasnik računa ne vidi trgovine dok se događaju. Gubitak kontrole je neugodan za vlasnika računa koji je naviknut izravno trgovati na računu.
Ublažavanje je zahtijevati da treća strana omogući pristup računu u realnom vremenu te da treća strana obavijesti vlasnika računa o svakoj trgovini iznad definirane veličine. Obavijest je stvarno ograničenje, jer treća strana ne može postaviti veliku trgovinu bez znanja vlasnika računa. Ograničenje nije savršena zaštita, jer treća strana i dalje može postaviti malu trgovinu bez obavijesti, ali ograničenje je stvarno ograničenje.
Drugo ublažavanje je korištenje POA-a samo za trgovanje, a ne punog POA-a. POA samo za trgovanje ovlašćuje treću stranu da postavlja trgovine, ali treća strana ne može povući sredstva niti zatvoriti račun. Vlasnik računa zadržava pravo financirati i de-financirati račun, a ovlast treće strane ograničena je na izvršenje trgovine. POA samo za trgovanje najusklađa je delegacija i naj sigurnija je.
Porezni rizik
Peti rizik je porezni rizik. Treća osoba koja trguje agresivno može stvoriti velik porezni račun za vlasnika računa, čak i ako su trgovine profitabilne. Vlasnik računa odgovoran je za porez, a treća osoba nije. Porezni račun može biti veći nego što je vlasnik računa očekivao, a vlasnik računa taj porez mora platiti.
Ublažavanje je dogovoriti porezno učinkovitu strategiju s trećom osobom prije nego što se dodijeli POA. Strategija definira razdoblje držanja, promet i korištenje porezno povlaštenih računa. Porezni savjetnik vlasnika računa može savjetovati o porezno učinkovitoj strategiji, a usklađenost treće osobe sa strategijom može se pratiti putem mjesečnog izvještaja.
Kako upravljati rizicima
Iskren odgovor je odabrati pravog trećeg pružatelja i pravi tip POA. Opći POA prikladan je za supružnika ili dugoročnog savjetnika. Ograničeni POA prikladan je za diskrecijskog upravitelja. POA samo za trgovanje prikladan je za sljedbenika copy-tradinga. Pravna ekipa brokera može savjetovati o obliku POA-a, a porezni savjetnik vlasnika računa može savjetovati o poreznim posljedicama. Naš broker comparison navodi vrste računa i brokerovu POA politiku, koje zajedno pokazuju što je na stolu prije nego što potpišete dokument.