Ovo nije investicijski savjet. Informacije navedene u nastavku služe isključivo u obrazovne i informativne svrhe te ne predstavljaju preporuku za kupnju ili prodaju bilo kojeg financijskog proizvoda.
ETFs (fondovi kojima se trguje na burzi) popularno su investicijsko sredstvo za oporezive brokerske račune jer su općenito porezno učinkovitiji od uzajamnih fondova. ETF struktura omogućuje ulagaču odgodu poreza na kapitalnu dobit do trenutka prodaje ETF-a, dok uzajamni fond svake godine prosljeđuje kapitalne dobitke ulagačima.
Uloga ETF-ova na oporezivom računu ovisi o tri čimbenika: politici dividendi (isplata ili akumulacija), prometu (nizak ili visok) i razdoblju držanja (kratko ili dugo). ETF koji je dobro prilagođen oporezivom računu za jednog ulagača može biti manje prikladan za drugog, jer porezni tretman ovisi o jurisdikciji ulagača i njegovoj poreznoj stopi.
Porezna učinkovitost ETF-ova
Porezna učinkovitost ETF-ova proizlazi iz mehanizma kreiranja i otkupa. Kada izdavatelj ETF-a kreira nove udjele ETF-a, izdavatelj zamjenjuje košaricu temeljnih dionica za udjele ETF-a. Kada ulagač otkupi udjele ETF-a, izdavatelj zamjenjuje udjele ETF-a za košaricu temeljnih dionica. Mehanizam omogućuje ETF-u da prijenos kreiranja i otkupa u naturi prepusti market makerima, a prijenos u naturi nije oporezivi događaj ni za ETF ni za ulagača.
Uzajamni fond nema mehanizam kreiranja i otkupa. Kada uzajamni fond proda dionicu (radi rebalansa portfelja ili radi ispunjavanja zahtjeva za otkup), fond ostvari kapitalnu dobit, a kapitalna dobit se prosljeđuje dioničarima fonda. Dioničar plaća porez na kapitalnu dobit na trgovanje fonda, čak i ako dioničar nije izvršio nikakve transakcije.
Razlika je najznačajnija za fond s visokom stopom prometa. Visokoprometni ETF (sektorski ETF koji se često rebalansira) i dalje ima određenu poreznu učinkovitost zahvaljujući mehanizmu kreiranja i otkupa. Visokoprometni uzajamni fond ima nultu poreznu učinkovitost, jer se fondove transakcije prosljeđuju ulagaču.
Faktor dividendi
Faktor dividendi najvažniji je čimbenik za ulogu ETF-a na oporezivom brokerskom računu. ETF koji drži dionice koje isplaćuju dividende (ETF za rast dividendi, income ETF, blue-chip ETF) raspodjeljuje dividende ulagačima u ETF-u, a ulagač plaća porez na dividende kao obični prihod ili kao kvalificirane dividende.
ETF koji drži dionice s niskim dividendama (ETF za rast, AI ETF, ETF za tržišta u razvoju) isplaćuje manje dividendi, a ulagač više od povrata odgađa za rast vrijednosti kapitala. Rast vrijednosti kapitala oporezuje se stopom za kapitalne dobitke kada se ETF proda, a stopa za kapitalne dobitke obično je niža od stope poreza na prihod od dividendi.
Ulagač koji se nalazi u visokom poreznom razredu trebao bi preferirati ETF-ove s niskim dividendama na oporezivom računu, a ETF-ove s visokim dividendama na porezno zaštićenom računu (IRA u SAD-u, ISA u Ujedinjenom Kraljevstvu, mirovinski fond). Ulagač koji se nalazi u niskom poreznom razredu ili u razredu s nulom poreza može držati bilo koji ETF na oporezivom računu.
Faktor prometa
Faktor prometa određuje iznos kapitalnih dobitaka koje ETF interno ostvaruje. ETF s niskim prometom (ETF ukupnog tržišta, ETF strategije kupi i drži) ima minimalan interni promet, a kapitalni dobici ETF-a su minimalni. ETF s visokim prometom (sektorski ETF, tematski ETF, upravljani ETF) ima veći interni promet te ETF može ostvariti kapitalne dobitke koji se prosljeđuju ulagaču.
Ulagač bi trebao provjeriti omjer prometa ETF-a i povijest raspodjele kapitalnih dobitaka ETF-a. ETF s omjerom prometa ispod 10% je ETF s niskim prometom koji je dobro prikladan za oporezivi račun. ETF s omjerom prometa iznad 50% je ETF s visokim prometom koji može biti bolji za račun s poreznim olakšicama.
Faktor razdoblja držanja
Razdoblje držanja ulagača određuje stopu poreza na kapitalnu dobit ETF-a. Kratkoročno držanje (kraće od jedne godine u većini jurisdikcija) oporezuje se po marginalnoj stopi dohotka ulagača. Dugoročno držanje (dulje od jedne godine) oporezuje se po nižoj stopi kapitalnih dobitaka.
Ulagač koji drži ETF dugoročno ostvaruje korist od niže stope kapitalnih dobitaka te odgodu plaćanja poreza do trenutka prodaje ETF-a. Ulagač koji često trguje ETF-ovima plaća višu stopu kratkoročnih kapitalnih dobitaka, a složeno djelovanje poreznog „drag-a” smanjuje neto povrat.
Česta pitanja o ETF-ovima na oporezivim računima
Jesu li akumulirajući ETF-ovi bolji za oporezive račune? Akumulirajući ETF-ovi (kod kojih se dividende interno reinvestiraju) odgađaju porez na dividende do trenutka prodaje ETF-a. Distributivni ETF-ovi isplaćuju dividende ulagaču svake godine. Akumulirajući ETF je u većini jurisdikcija bolji za oporezivi račun.
Nude li svi brokeri isti izbor ETF-ova? Ne. Izbor ETF-ova razlikuje se ovisno o brokeru i jurisdikciji. Broker u SAD-u nudi ETF-ove uvrštene na američko tržište (VOO, SPY, QQQ). Broker u EU nudi UCITS ETF-ove (IWDA, VWCE, CSPX). Trgovac bi trebao provjeriti dostupnost ETF-ova kod svog brokera.
Mogu li držati američki ETF na neameričkom računu? Neki brokeri izvan SAD-a nude ETF-ove uvrštene na američko tržište, a neki ne. Dostupnost ovisi o regulatornom statusu brokera i registraciji ETF-a u jurisdikciji trgovca.
Povezani resursi
- Najbolji brokerski posrednici
- Recenzije brokerskih posrednika
- Najbolji brokeri za ulaganje u ETF-ove
Odakle početi
Ako procjenjujete ETF-ove za oporezivi brokerski račun, najkorisniji prvi korak je usporediti politiku dividendi, omjer prometa, povijest raspodjele kapitalnih dobitaka i omjer troškova. Naš broker comparison navodi ETF-ove dostupne kod svakog brokera i cjenik naknada, što vam zajedno pokazuje kako uloga izgleda prije nego što kupite.