Ovo nije investicijski savjet. Informacije navedene u nastavku služe isključivo u obrazovne i informativne svrhe te ne predstavljaju preporuku za kupnju ili prodaju bilo kojeg financijskog proizvoda.
Ugovor za razliku (CFD) je ugovor s Brokerom koji isplaćuje razliku između ulazne cijene i izlazne cijene temeljne imovine. CFD na dionicu isplaćuje kretanje cijene dionice, bez toga da trgovac posjeduje dionice. CFD-ovi su prema zadanim postavkama polugirani (leveraged), a poluga je postavljena zahtjevom za maržu. Uloga poluge u CFD-u je učiniti poziciju učinkovitom, a ne pojačati okladu, te trgovac koji koristi CFD-ove treba razumjeti tu razliku.
Što je CFD zapravo
CFD nije vrijednosni papir. Trgovac ne posjeduje temeljne dionice, i trgovac nema pravo glasati niti primati dividende na isti način kao kod temeljnih dionica. CFD je ugovor s Brokerom, a Broker je druga ugovorna strana. Ugovor se podmiruje u gotovini, a gotovina je razlika između ulazne i izlazne cijene, pomnožena s brojem dionica.
CFD na dionicu isplaćuje kretanje cijene dionice, ali CFD ne daje trgovcu pravo glasati na godišnjoj skupštini društva, i CFD ne daje trgovcu pravo primiti dividendu u gotovini. Dividenda se obično knjiži na CFD kao novčana prilagodba, ali je prilagodba umanjena za trošak financiranja Brokera, pa je neto iznos obično niži od temeljne dividende.
CFD je također podložan pozivu na marginu Brokera i trošku financiranja Brokera. Trgovac koji drži CFD preko noći plaća trošak financiranja na posuđeni dio, a taj trošak predstavlja stvarni teret za dugoročnija držanja. Trgovac koji drži CFD kroz veliku korporativnu akciju (split dionica, posebna dividenda) izložen je prilagodbi Brokera, a prilagodba se možda neće podudarati s temeljnom.
Kako djeluje poluga u CFD-u
CFD se temelji na poluzi kroz zahtjev za marginom. Trgovac ulaže dio vrijednosti pozicije kao depozit, a broker posuđuje ostatak. Trgovčev povrat se pojačava omjerom poluge.
Omjer poluge postavljaju broker, regulator i tip računa trgovca. ESMA u EU ograničava maloprodajnu polugu na CFD-ove na dionice na 1:5, što je početna margina od 20%. Offshore brokeri mogu nuditi višu polugu, ali je regulatorna zaštita tanja.
Omjer poluge također ovisi o volatilnosti osnovne imovine. Volatilna dionica ima veći zahtjev za marginom nego manje volatilna dionica, pa je omjer poluge niži.
Uloga poluge u CFD-u
Uloga poluge u CFD-u je učiniti poziciju učinkovitom. Trgovac koji želi zauzeti kratkoročni stav o dionici može koristiti CFD kako bi prilagodio veličinu pozicije tom pogledu, bez obvezivanja punog nominalnog iznosa u gotovini. Oslobođeni kapital stvarna je ekonomska korist poluge, a trgovac može iskoristiti oslobođeni kapital za još jedan trgovinski potez, hedge ili gotovinu.
Uloga nije pojačavanje oklade. Trgovac koji koristi polugu kako bi zauzeo poziciju veću od one bez poluge kakva bi inače bila, preuzima rizik koji trgovcu nije potreban, te je izložen asimetričnom profilu rizika poluge. Asimetrični profil rizika rezultat je složenog učinka gubitaka, a taj je složeni učinak najizraženiji na brzim tržištima.
Poštena upotreba poluge u CFD-u je prilagoditi veličinu pozicije stop-lossu i stanju na računu, a ne željenom povratu. Trgovac koji ima račun od €10,000, rizik od 1% po trgovini i stop 5% udaljen od ulaska treba veličinu pozicije koja na stop-lossu stvara gubitak od €100. Iznos poluge je ono što god veličina pozicije zahtijeva, a ne cilj sam po sebi.
Troškovi poluge u CFD-u
Prvi trošak je trošak financiranja. CFD koji se drži preko noći plaća stopu financiranja na posuđeni dio. Godišnja stopa financiranja od 5% na CFD s polugom 5:1 otprilike je 20% godišnje na kapital trgovca, a plaća se dnevno. To je najčešći razlog zašto leveraged CFD-ovi slabije ostvaruju rezultate od temeljne imovine tijekom duljih razdoblja.
Drugi trošak je spread. CFD ima spread između bid cijene i ask cijene, a spread je naknada Broker-a za osiguravanje likvidnosti. Spread je obično širi od spreada na temeljnoj dionici. Trgovac plaća spread na svaku trgovinu u oba smjera (round-trip).
Treći trošak je slippage (klizanje cijene). CFD se ispunjava po cijeni Broker-a, a ispunjena cijena može se razlikovati od zatražene cijene. Slippage je mali na likvidnom tržištu, a velik na nelikvidnom tržištu. Trgovac bi trebao očekivati da će mali postotak trgovina imati značajan slippage.
Kada koristiti CFD s polugom
CFD s polugom najprikladniji je za kratkoročnu taktičku poziciju, u kojoj trgovac ima usmjereni pogled na nekoliko dana i želi prilagoditi veličinu pozicije tom pogledu. CFD omogućuje trgovcu da zauzme poziciju bez ulaganja punog nominalnog iznosa, a poluga je alat za učinkovitost, a ne za pojačavanje.
CFD s polugom također je koristan za hedging. Trgovac s dugim portfeljem može zauzeti kratku CFD poziciju kako bi hedgirao poznati rizični prozor, a trošak hedga je kamatna stopa financiranja na posuđeni dio. Hedging nije besplatan, ali je jeftiniji od zatvaranja duge pozicije i ponovnog ulaska nakon događaja.
CFD s polugom manje je prikladan za dugoročno držanje, gdje trgovac koristi CFD kao zamjenu za posjedovanje dionica. Trošak financiranja se akumulira tijekom razdoblja držanja, trgovac ne posjeduje dionice i izložen je prilagodbama broker-a vezanim uz korporativne akcije. Trgovac je bolje kupiti dionice izravno, uz pravo glasa i pravo na dividende u istom obliku kao temeljna imovina.
Povezani resursi
- Najbolji brokerski posrednici
- Recenzije brokera
- Naknade za trgovanje → usporedba kamatnih stopa na margin
Odakle krenuti
Ako procjenjujete CFDs za svoju strategiju, najkorisnija vježba je uplatiti mali račun kod Brokera za CFDs i testirati platformu tjedan dana. Naš usporednik brokera navodi Broker-e za CFDs, dostupnu polugu i cjenik naknada, koji zajedno pokazuju kakvi su troškovi i tijek rada prije nego što se odlučite.