Ez nem minősül befektetési tanácsadásnak. A megadott információk kizárólag oktatási és tájékoztatási célokat szolgálnak, és nem minősül semmilyen pénzügyi termék megvásárlására vagy eladására vonatkozó ajánlásnak.
A tőkeáttételes termék minden olyan pénzügyi eszköz, amely megsokszorozza egy mögöttes eszköz napi hozamát. A kategória széles: tőkeáttételes ETF-ek, tőkeáttételes ETP-k, tőkeáttételes CFDs-ek, egyedi részvényre szóló határidős ügyletek, tőkeáttételként használt opciók és warrant termékek. Mindegyiknek más a működési mechanikája, és mindegyiket ugyanazzal az általános, „felerősített hozamokról” szóló marketingüzenettel adják el. A valódi történet ennél árnyaltabb.
Hol a tőkeáttételes termékek valóban segítenek
A legvilágosabb felhasználási eset a rövid távú, taktikai pozicionálás. Ha van egy iránybeli nézeted egy részvényről, szektorról vagy indexről a következő néhány napra, egy tőkeáttételes ETF vagy egy CFD lehetővé teszi, hogy a nézetedhez igazítsd a pozíció méretét anélkül, hogy a teljes névértéket készpénzben lekötnéd. A pozíció megnyílik, rövid ideig fennáll, majd lezárul. A legtöbb tőkeáttételes termék napi újraszámolása nem jelent érdemi hátrányt egy többnapos tartás során. Ez a megoldás tiszta, jól körülhatárolt használata az eszköznek.
Második felhasználási eset a portfóliófedezés. Egy tőkeáttételes inverz termékben lévő short pozícióval fedezheted a hosszú portfóliódat egy ismert kockázati időszak alatt, például egy Fed-ülés vagy egy eredményközzételi hullám idején. A fedezet költsége a finanszírozási ráta plusz a termék követési hibája. Az előny, hogy a fedezet olcsón nyitható és könnyen zárható, különösen az egyes részvények shortolásához képest.
Harmadik felhasználási eset a hozzáférés. Néhány piac nehezen elérhető a lakossági kereskedők számára. Az olyan tőkeáttételes termékek, amelyek japán, hongkongi vagy feltörekvő piaci indexeket követnek, a lakossági kereskedőknek egyetlen tickeren keresztül biztosítják a kitettséget. A termék nem ingyenes, de nagyságrendekkel olcsóbb, mint egy külföldi letéti számlán tartott mögöttes részvényekből álló kosár.
Hol a tőkeáttételes termékek ártanak
A leggyakoribb hibamód a leépülés (decay). Azok a tőkeáttételes ETF-ek, amelyek a mögöttes eszköz napi többszörösét célozzák, minden nap újraszámolják (resetelik) a szorzót. Oldalazó vagy rángatózó piacon a napi reset olyan módon kamatozik, ami negatív hozamot eredményez akkor is, ha a mögöttes eszköz értéke változatlan. A hatás naponta kicsi, de hetek alatt nagy. A tőkeáttételes ETF-eket buy-and-hold stratégiával tartó befektetők ezt akkor fedezik fel, amikor a kétéves hozamuk érdemben elmarad a mögöttes eszköz hozamának kétszeresétől, még akkor is, ha a mögöttes eszköz emelkedett.
A második hibamód az áthatolás (gap). A tőkeáttételes terméket a záráskor piaci értéken (marked to market) értékelik, de a kereskedő tarthatja egyik napról a másikra vagy hétvégén át is. Ha a nyitáskor rés (gap) lefelé történik, a veszteség nagyobb lehet, mint amit a napi szorzó sugall, mert a termék az előző záráskor újra lett egyensúlyozva (rebalanced). Egy 2× tőkeáttételes S&P 500 ETF több mint 2%-ot is eshet egyetlen kereskedési napon, ha az S&P 500 a nyitáskor 3%-os réssel (gap) lefelé nyit.
A harmadik hibamód az, hogy rossz terméket választanak az időtávhoz. A 2×-os vagy 3×-os tőkeáttételes terméket hónapokig tartani nem tőkeáttételes befektetés. Ez egy tőkeáttételes fogadás arra, hogy a mögöttes nem fog rés (gap) formájában elmozdulni, a volatilitás nem fog kamatosodni (compound), és a napi reset nem fog leépülni (decay). A legtöbb kiskereskedő, aki hosszú távon tart tőkeáttételes termékeket, ezt nem stratégiából, hanem szokásból teszi. Ennek eredménye egy lassú ütemű veszteségprofil, ami meglepi a befektetőt, amikor megérkezik egy volatilitási klaszter.
Amit a Broker irányít, és amit te irányítasz
A Broker irányítja a tőkeáttétel felső korlátját, a fedezeti (margin) kamatlábat, a jogosult instrumentumokat és a margin call küszöbértékét. A kereskedő irányítja a pozíció méretét, a belépést, a stopot és a tartási időszakot. A tőkeáttétel lényege, hogy a kereskedő terve a megfelelő méretben végrehajtható legyen, ne pedig az, hogy a pozíció nagyobb legyen, mint amennyit a terv támogat.
Hasznos szabály, hogy a pozíció méretét a stophoz és a számlához igazítsd, ne a kívánt hozamhoz. Ha a stop 5%-ra van, és az egyes ügyletekre jutó számlarizikó 1%, akkor a pozíció méretét ez a két szám határozza meg. A tőkeáttétel értéke az, amire szükség van. A kereskedőnek nem kell azon gondolkodnia, hogy a tőkeáttétel 1,5× vagy 5×. Ugyanaz a trade.
Hogyan gondolkodj a megfelelő termékről
A 2×-os vagy 3×-os tőkeáttételes ETF egy többnapos taktikai pozícióhoz megfelelő. Az 1×-os inverz ETF fedezeti célra megfelelő. A tőkeáttételes CFD ugyanazon napi vagy következő napi pozícióhoz megfelelő. A külföldi indexet követő tőkeáttételes ETP hosszabb tartásra megfelelő, azzal a megértéssel, hogy a napi újraszorzásból eredő „drag” felhalmozódik. A megfelelő termék kiválasztása a megfelelő időtávra közötti különbség az, hogy hasznos eszközről van szó, vagy egy önmagadnak okozott sérülésről.
Kapcsolodo forrasok
Hol érdemes kezdeni
Ha a brókereket a tőkeáttételes termékekhez való hozzáférés szempontjából hasonlítod össze, a legfontosabb jellemzők a joghatóságod szerinti maximális tőkeáttétel, a margin call (marginhívás) szabályzata, valamint az overnight (éjszakai) pozíciók tartásához kapcsolódó finanszírozási vagy finanszírozási kamatláb. A bróker-összehasonlítás felsorolja az egyes brókereknél elérhető tőkeáttételt, és azt a szabályozót, amely felügyeli a számlát, így együtt megmutatják, hogy a gyakorlatban mi érhető el számodra.
Gyakori kérdések a tőkeáttételes termékekről
Fizetnek osztalékot a tőkeáttételes termékek?
Némelyik igen. Egy 2× tőkeáttételes S&P 500 ETF az alapul szolgáló kosárból beérkező osztalékot fizeti ki, a tőkeáttételi szorzóval arányosan. A pontos hozam általában 1,5% és 2% között van alacsonyabban, mint az alapul szolgáló eszközé, mert a kölcsönzött rész finanszírozási költsége levonásra kerül. A politika megerősítéséhez olvassa el az alap tájékoztató anyagát (factsheet).
Tarthatok-e tőkeáttételes terméket nyugdíjszámlán?
Bizonyos joghatóságokban igen, de a jogosult termékek köre szűkebb, mint a tőkeáttétel nélküli termékeknél. Az Egyesült Államokban például az IRS engedélyezi a tőkeáttételes ETF-eket egy IRA-ban, míg egyes EU-szabályozók korlátozzák a tőkeáttételes termékek használatát egy SIPP-ben vagy azzal egyenértékű számlatípusban. Ellenőrizze a Broker jogosult eszközök listáját az adott számlatípushoz.
Mi a tipikus finanszirozási kamatláb egy tőkeáttételes CFD esetén?
Ez az alapul szolgáló eszköztől és a brókertől függ. Egy amerikai részvény CFD esetén a finanszírozási kamatláb általában a bróker készpénzkamatlába plusz 2%–4% felár. Egy FX CFD esetén általában a tom-next swap kamatláb plusz felár. A kamatlábat a bróker termékoldalán teszik közzé, és naponta kamatozik.
A tőkeáttételes termék jobb, mint a fedezeti hitel az alapul szolgáló részvényen?
A tőkeáttételes terméknek napi újraszámolása van, finanszírozási költsége, és meghatározott tőkeáttételi aránya. A fedezeti hitel az alapul szolgáló részvényen egyetlen kamatlábbal rendelkezik, és nincs újraszámolás. A kettő nem hasonlítható közvetlenül össze, de több napos tartás esetén a tőkeáttételes termék gyakran olcsóbb a belépéshez és a kilépéshez. Több hónapos tartásnál viszont a fedezeti hitel általában összességében olcsóbb.
Hogyan állítják be a brókerek a tőkeáttételi felső határt?
A felső határt a bróker szabályozó hatósága határozza meg az Ön joghatóságában, az alapul szolgáló eszköz likviditása, valamint a bróker saját kockázatkezelési politikája. Az ESMA, a FCA és az ASIC mind közzétettek a lakossági kereskedők számára érvényes tőkeáttételi korlátokat. A tengerentúli brókerek magasabb tőkeáttételt is kínálhatnak, de a szabályozói védelem vékonyabb.