Ez nem minősül befektetési tanácsadásnak. A megadott információk kizárólag oktatási és tájékoztatási célokat szolgálnak, és nem minősül semmilyen pénzügyi termék megvásárlására vagy eladására vonatkozó ajánlásnak.
A kriptovaluta jövőbeli ügylet (future) egy olyan szerződés, amelyben egy kriptoeszközt rögzített áron, rögzített napon vesznek vagy adnak el. Nem veszed át az alapul szolgáló eszközt — a különbözetet készpénzben rendezitek. A legtöbb lakossági kriptovaluta future „perpetual” (örökös) szerződés, amelynek nincs lejárati dátuma: az árfolyamot a spot árhoz közel tartják egy finanszírozási rátán keresztül, amelyet a long pozíciók fizetnek a shortoknak (vagy fordítva) minden 8 órában.
Majdnem minden jelentős Broker, amely kriptót kínál, valamilyen formában futures-t is nyújt: a szabályozott Broker-ek (EU-ban, az Egyesült Államokban és Ausztráliában) CME vagy CFTC által szabályozott futures-t kínálnak szigorú tőkeáttétel-korlátokkal. A tengerentúli kriptotőzsdék perpetual futures-t kínálnak akár 100x vagy ennél magasabb tőkeáttéttel. A felhasználói élmény hasonló; a szabályozási védelem viszont nem.
Ez a cikk a szabályozott Broker-es verzióról szól, nem a tengerentúli tőzsdei verzióról.
Hogyan működik a kripto futures
Képzeld el, hogy a Bitcoin ára 60 000 dollár. Nyitsz egy futures pozíciót:
- Irány: long (akkor nyersz, ha a Bitcoin emelkedik) vagy short (akkor nyersz, ha csökken)
- Méret: 1 kontraktus, jellemzően 0.01-1 BTC
- Tőkeáttétel: 1x és 20x között, a Broker és a joghatóságod függvényében
- Margin (fedezet): a pozíció fenntartásához szükséges befizetés, amelyet a kontraktus értéke ÷ tőkeáttétel alapján számolnak
Ha 5x tőkeáttétellel longolsz, és a Bitcoin 10%-ot emelkedik 66 000 dollárra, akkor a marginodon 50%-ot nyersz (a díjak levonása után). Ha a Bitcoin 10%-ot esik 54 000 dollárra, akkor a marginod 50%-át elveszíted. Ha 20%-ot esik 48 000 dollárra, akkor a marginod teljesen elvész, és a pozíciót likvidálják.
A matek ugyanaz, mint a tőkeáttételes spot kereskedésnél, de a kontraktus struktúrája azt jelenti, hogy valójában sosem birtoklod a Bitcoint. A Broker a pozíciódat a napi indexárhoz viszonyítva elszámolja a nap végén (vagy te manuálisan lezárod).
Mi a különbség a kriptospothoz képest
Három strukturális különbség, ami számít:
- A tőkeáttétel be van építve. A spot kriptokereskedés a legtöbb szabályozott Brokernél a tőkeáttételt 1:2-re korlátozza, vagy egyáltalán nem teszi lehetővé. A határidős ügyletek jellemzően 1:5 és 1:20 közötti tőkeáttételt engednek a lakossági ügyfeleknek, néha magasabbat is kevésbé szabályozott joghatóságokban.
- Ugyanolyan könnyű shortolni, mint longolni. A spot shortoláshoz az eszközt kölcsönbe kell venni. A határidős kontraktok eleve shortolhatók — csak a megfelelő irányt kell kiválasztani.
- Fedezeti díjak (funding) vonatkoznak (perpetuals esetén). Minden 8 órában a longok és a shortok kicserélnek egymással egy kis összeget a kontrakt árfolyama és a spot árfolyam közötti különbség alapján. Ha a kontrakt a spothoz képest prémiumon kereskedik (a bikapiacokon gyakori eset), a longok fizetnek a shortoknak egy kis díjat.
A funding rate egy rejtett költség. Egy $100,000-es pozíciónál, 0.01% fundinggal 8 óránként, ez napi $10, vagyis évi $3,650. A hosszú távú befektetők számára ez valódi fékező tényező a hozamokra nézve.
Milyen szabályozott brókerek mit kínálnak
| Bróker / Tőzsde | Futures típusa | Maximális lakossági tőkeáttétel | Felügyelet |
|---|---|---|---|
| CME (futures brókeren keresztül) | Standard futures | ~1:1 (a legtöbb lakossági ügyfél számára nincs tőkeáttétel) | CFTC |
| Interactive Brokers | CME, Bakkt, egyebek | 1:1 (nincs margin) | SEC, FINRA, FCA |
| Kraken (US) | CME futures | 1:1-1:2 | FinCEN, állami |
| Binance.US | Korlátozott | A legtöbb felhasználó számára nincs | Államonként |
| Offshore (Binance.com, Bybit, OKX) | Perpetuals | 1:20 és 1:100+ között | Nincs nem rezidensek esetén |
Az európai lakossági kereskedők számára az ESMA 2023 óta 1:2-re korlátozza a kripto CFD-k tőkeáttételét. Ez azt jelenti, hogy a kripto futures gyakorlatilag egy 2x termék, ami korlátozza a felfelé és lefelé mutató potenciált.
Az ausztrál lakossági kereskedők esetében az ASIC ugyanezen okból 1:2-re korlátozza.
Az amerikai lakossági ügyfelek számára a futures-eket a CFTC szabályai szabályozzák, amelyek tőzsdénként eltérnek, de jellemzően nem jogosult kereskedők esetén a Bitcoin futures-eknél akár 1:20 tőkeáttételt is lehetővé tesznek.
Az őszinte kockázati kép
Három kockázat, ami nem látszik a marketingből:
Likvidaciosi kaszkádok
Egy 10x tőkeáttételes long pozíció akkor kerül felszámolásra, ha a mögöttes eszköz 10%-kal ellened mozdul. Egy volatilis piacon egy 1 000 dolláros pozíció percek alatt lenullázható. A kriptovaluták 24/7-es jellege miatt ez szombat este is megtörténhet, amikor senki sem figyel.
Finanszírozási díj miatti veszteség
A perpetuális határidős ügyletek pénzt vonnak el abból az irányból, amely felé a piac elmozdul. Bikapiacon a finanszírozási díj pozitív (a longok fizetnek a shortoknak). Ha long pozíciót tartasz, akkor naponta díjat fizetsz a short oldalon lévőknek. Egy év alatt ez a pozíció értékének 5-15%-át is kiteheti.
Partnerkockazat
A szabalyozott hataridos uzleteknek van egy elszamolohazuk (CME, Bakkt), amely garantalja az ugyletet. A tengeren tul mukodo tozsdek nem — a partnered maga a tozsde, es nincs ugyfelenkenti alapok elkulonitett kezeles.
Mikor van értelme a futuresnek a spothoz képest
- Napi kereskedés vagy rövid távú irányfogadások. A futures olcsóbb a belépéshez és a kilépéshez, mint a spot (nincs FX-átváltás, szűkebb spreadek, kisebb per-kontrakt pozícióméret).
- Meglévő spot pozíció fedezése. Ha 1 BTC-t tartasz cold storage-ban, és egy rövid távú esés ellen szeretnél fedezni, a futures kontraktus shortolása tiszta módja ennek.
- Shortolás kölcsönvétel nélkül. A spot shortoláshoz az eszközt kölcsön kell venni, ami kriptóban nehéz. A futures nem.
A spot a jó választás:
- Hosszú távú tartáshoz (nincs funding rate miatti teher, nincs likvidációs kockázat)
- Kisebb számlákhoz (a futures fedezeti követelményei magasak lehetnek)
- Bárkinek, aki ténylegesen az eszköz tulajdonlását szeretné
A gyakorlati beállítás
Ha úgy döntesz, hogy a futures megfelel a te esetedre:
- Használj szabályozott brókert. CME futures a Interactive Brokersen keresztül vagy egy hasonló, első szintű brókernél. Kerüld a tengerentúli tőzsdéket minden olyan esetben, ami nem csak egy kis tesztügylet.
- Kezdj alacsony tőkeáttétellel. Legfeljebb 1:2 vagy 1:3, még akkor is, ha a platform 1:20-at enged. Azok a brókerek, amelyek magas tőkeáttételt engednek, arra fogadnak, hogy a legtöbb kereskedő likvidálásra kerül; nem szeretnél a fogadás azon oldalán lenni.
- Állíts be manuális stop-lossokat. Az automatikus likvidálás a tőzsdei szinten történik; a személyes stop-loss lehetővé teszi, hogy a likvidálási láncreakció előtt kilépj.
- Kövesd a finanszírozási költségeket. Ha több napig tartasz pozíciót, a finanszírozási ráta valós költség. Add hozzá a hozamod számításához.
- Ne allokálj túl sokat. A kripto futuresek legfeljebb 5-10%-át tegyék ki egy diverzifikált portfóliónak, ne az egészet.
GYIK
Mi a különbség a határidős ügyletek és a CFDs között?
A határidős ügylet egy tőzsdén kerül kereskedésre (például a CME-n), ahol a klíringház garantálja a tranzakciót. A CFD egy tőzsdén kívüli (OTC) megállapodás, ahol a bróker a szerződő fél. Funkcionálisan hasonlóak. A szabályozási védelem eltér: a határidős tőzsdék erősen szabályozottak; a CFD brókerek az adott joghatóságban szabályozottak, de nem egy tőzsde által.
Elveszíthetsz többet, mint amennyit befektetsz kriptovaluta futures ügyletekben?
Elszigetelt fedezettel (a legtöbb platform alapértelmezett beállítása), nem — a veszteséged a fedezetedre korlátozódik. Keresztfedezettel (amikor a Broker a teljes számládat használja a pozíció fedezetéül), igen — egy veszteséges pozíció ki tudja üríteni a többi eszközödet. A legtöbb platform az elszigetelt fedezetet állítja be alapértelmezettként az új kereskedőknek; ne változtasd meg.
Mi a finanszírozási díj egy perpetual (örök) futures ügyletnél?
Egy kis díj (jellemzően 0,01–0,05% 8 óránként), amelyet a longok és a shortok fizetnek egymásnak, hogy a szerződés ára közel maradjon a spot árhoz. Ha a piac emelkedő (bullish), a longok fizetnek a shortoknak. Ha a piac eső (bearish), a shortok fizetnek a longoknak. A díj akkor is felszámításra kerül, ha nincs nyereség.
A kriptovaluta futures-eket másképp adóztatják, mint a spot ügyleteket?
Ez joghatóságonként változik. A legtöbb országban a futures-eket származtatott termékként adóztatják, gyakran eltérő szabályokkal a spot ügyletekhez képest, néha kedvezőbben a rövid távon kereskedők számára. Ellenőrizd a helyi adóhatóságod tájékoztatását.
Kapcsolodo forrasok
- Brokerok befektetesi tipus szerint → Crypto kereskedes
- Brakolas dijak → Marzs arak osszehasonlitasa
- Kezdonek szolo kalauzok → Mi a marzs kereskedes?
Hol érdemes kezdeni
Ha szabályozott platformon szeretnél kriptovaluta futures ügyleteket kötni, a gyakorlati lehetőségek közé tartozik a CME futures az Interactive Brokersen keresztül (US/EU), a Kraken Futures (US), illetve az ASIC által szabályozott brókerek ausztrál kereskedők számára. Nézd meg a bróker táblázatunkat, ahol a jelenleg elérhető, szabályozott kriptoderivatívákat kínáló platformokat soroljuk fel.