Ez nem minősül befektetési tanácsadásnak. A megadott információk kizárólag oktatási és tájékoztatási célokat szolgálnak, és nem minősül semmilyen pénzügyi termék megvásárlására vagy eladására vonatkozó ajánlásnak.
A margin trading account egy brókercsőszámla, amely lehetővé teszi a kereskedő számára, hogy az adott számlán lévő készpénz és értékpapírok fedezete mellett kölcsönt vegyen fel, így tőkeáttételes pozíciókat vegyen fel. A működés ugyanaz, mint bármely más tőkeáttételes számlánál: a kereskedő letesz egy befizetést, a bróker a fennmaradó részt kölcsönadja, a kereskedő saját tőkéje pedig a különbség. A menedzsment az, ami elválasztja azt a kereskedőt, aki túléli a volatilis piacot, attól, akit egy margin call teljesen kiüt.
A négy szám, amit érdemes figyelni
Az első szám a számla saját tőkéje (account equity). A saját tőke a készpénz plusz az értékpapírok piaci értéke, mínusz minden felvett (kölcsönzött) összeg. A saját tőke a kereskedő tényleges vagyona a számlán, és a saját tőke az, amit a Broker figyelembe vesz a fenntartási fedezet (maintenance margin) kiszámításakor. Az a kereskedő, akinek €10,000 saját tőkéje van egy margin számlán, €10,000-t veszthet el, mielőtt a számla elérné a fenntartási fedezet szintjét.
A második szám a fenntartási fedezet. A fenntartási fedezet az a minimális saját tőke, amelyet a kereskedőnek fenn kell tartania a tőkeáttételes pozíció értékének százalékában. Egy jelentős amerikai részvény esetén a fenntartási fedezet gyakran 25%. Az a kereskedő, akinek €20,000 tőkeáttételes pozíciója van, legalább €5,000 saját tőkét kell, hogy fenntartson. Amikor a saját tőke €5,000 alá csökken, a Broker margin call-t (margin felhívást) bocsát ki.
A harmadik szám a készpénz-puffer. A készpénz-puffer az a készpénz a számlán, amely nincs lekötve egy pozícióhoz, illetve nem képezi margin-követelmény részét. A készpénz-puffer a kereskedő védelme a visszaeséssel (drawdown) szemben, és a készpénz-puffernek a számlaérték 10% és 30%-a között kell lennie, a tartott eszközök volatilitásától függően. A nagyobb pufferrel rendelkező kereskedő nagyobb visszaesést is képes elnyelni anélkül, hogy margin call-t váltana ki.
A negyedik szám a visszaesési limit. A visszaesési limit az a maximális veszteség százalékban, amelyet a kereskedő hajlandó elfogadni a számlán, mielőtt csökkentené a pozíció méretét vagy lezárná a számlát. Egy gyakori szabály a 20%-os visszaesési limit. Az a kereskedő, aki eléri a 20%-os visszaesést, leállítja a kereskedést, átnézi a stratégiát, és csak akkor folytatja, ha a stratégia rendben van.
A pozícióméretezés fegyelme
A legfontosabb fegyelem a pozícióméretezés. Minden egyes ügylet pozícióméretét a stopnál vállalt dollárkockázat határozza meg, nem a kívánt hozam vagy a rendelkezésre álló tőkeáttétel. A kereskedő kiszámítja a belépés és a stop közötti távolságot, megszorozza a részvényszámmal, majd a dollárkockázatot az egyenleg 1%-ára állítja. A pozícióméret az lesz, ami ezt a dollárkockázatot eredményezi.
Aki következetesen alkalmazza ezt a fegyelmet, olyan hozamot ér el, amely összhangban van a stratégia nyerési arányával és kockázat-nyereség arányával. Aki tőkeáttételt használ arra, hogy a fegyelem által megengedettnél nagyobb pozíciót vegyen fel, annak a hozamát a legnagyobb veszteség uralja, és a legnagyobb veszteség az, amelyik kiüti a kisebb nyereségekből származó eredményt.
A fegyelem ugyanaz margin számlán is, mint készpénzes számlán, de a tét magasabb. Egy 1% veszteség margin számlán az egyenleg 1%-a, nem a pozíció értékére vetítve. Egy 10% veszteség egy 5:1 tőkeáttétellel működő pozíciónál az egyenlegen 50% veszteség, és az egyenlegen elszenvedett 50% veszteség a helyreállításhoz 100% nyereséget igényel. A pozícióméretezés fegyelme az egyetlen módja annak, hogy a tőkeáttétel a kereskedő javára működjön.
A pénzpuffer fegyelme
A második fegyelem a pénzpuffer. A pénzpuffer az a pénz az adott számlán, amely nincs lekötve egy pozícióban. A pénzpuffer elnyeli a visszaesést (drawdown), és a különbség a kereskedhető visszaesés és a margin call között. Ha egy kereskedőnek 20% pénzpufferje van, akkor a tőkeáttételes pozíciókon elszenvedett 20% visszaesést úgy tud elnyelni, hogy közben ne váltson ki margin call-t. Ha a kereskedőnek 0% pénzpufferje van, akkor az első visszaesésnél margin call-nak van kitéve.
A puffer nem ingyenes. Egy 20% pénzpuffer egy 50 000 eurós számlán 10 000 euró készpénz, amely nincs befektetve, és a lehetőségi költség a 10 000 euró után elérhető hozam. A lehetőségi költség valós, és a kereskedőnek mérlegelnie kell, hogy a puffer hiányának költségeivel szemben megéri-e. A kompromisszum az, hogy nyugodt piacokon kisebb puffert, volatilis piacokon pedig nagyobb puffert érdemes tartani.
A kilépési terv fegyelme
A harmadik fegyelem a kilépési terv. A kilépési terv azoknak a szabályoknak az összessége, amelyek meghatározzák, hogy mikor zárunk egy pozíciót. A leggyakoribb szabályok a meghatározott áron elhelyezett stop loss, a meghatározott áron elhelyezett take profit, valamint a meghatározott dátumhoz kötött időalapú kilépés. A szabályokat még a megbízás leadása előtt állítják be, és a szabályokat akkor tartják be, amikor az ár eléri a megadott szintet.
A kilépési terv a kereskedő védelme a viselkedési csapda ellen. Az a kereskedő, aki nyereségben van egy pozícióval, vonakodik realizálni a profitot, mert a hozam túl kicsinek tűnik a tőkeáttételhez képest. Az a kereskedő, aki veszteségben van egy pozícióval, vonakodik realizálni a veszteséget, mert a veszteség túl nagynak tűnik a kereskedéshez képest. A kilépési terv az a előzetes elköteleződés, amely felülírja a viselkedési csapdát, és az előzetes elköteleződés az egyetlen módja annak, hogy a fegyelem működjön.
Az áttekintés fegyelme
A negyedik fegyelem az áttekintés. A kereskedő rendszeres ütemben (heti vagy havi gyakorisággal) áttekinti a számlát, és az áttekintés a stratégia, a fegyelem és a teljesítmény strukturált értékelése. Az áttekintés lehetőséget ad azonosítani azokat a kereskedéseket, amelyek működtek, azokat, amelyek nem működtek, valamint azokat, amelyek kívül estek a fegyelem keretein. Az áttekintés képezi a következő hónap kereskedéseinek alapját.
Az áttekintés arra is alkalmas, hogy módosítsák a pozíció méretét, a készpénz-tartalékot és a visszaesési (drawdown) limitet. Aki következetesen eléri a visszaesési limitet, annak csökkentenie kell a pozíció méretét. Aki következetesen pozitív hozamot produkál, annak növelnie kell a pozíció méretét, de csak hat- tizenkét hónapos bizonyított eredmény után.
Kapcsolodo forrasok
Hol érdemes kezdeni
Ha brókerszámlán (margin) kereskedési számlát kezelsz, a leghasznosabb gyakorlat az, hogy beállítsd a négy számot, és ezeket heti rendszerességgel figyeld. A bróker-összehasonlítás felsorolja az egyes brókereknél érvényes margin-szabályokat és a fenntartási margin-t, amelyek együtt megmutatják, milyen fegyelemre van szükség a számládon.