Ez nem minősül befektetési tanácsadásnak. A megadott információk kizárólag oktatási és tájékoztatási célokat szolgálnak, és nem minősül semmilyen pénzügyi termék megvásárlására vagy eladására vonatkozó ajánlásnak.
A tőkeáttétel kezelése nem arról szól, hogy a bróker által kínált legnagyobb szorzót választod. A legnagyobb szorzó a leggyorsabb út a számla lenullázásához, és az a kereskedő, aki a tőkeáttételt alapértelmezettként kezeli, nem pedig kiszámított bemeneti értékként, fordítva használja. A tőkeáttétel kezelése azt jelenti, hogy a pozíció méretét a stophoz és a számlához igazítod, a pozíciót csak addig tartod, ameddig a stratégia megköveteli, és elfogadod, hogy a tőkeáttétel költsége (finanszírozás, réskockázat, kamatos kamat hatása) valós és tartós.
A mechanika egy délután alatt megtanulható. A fegyelem az, ami elválasztja azokat a kereskedőket, akik megőrzik a tőkéjüket, azoktól, akik nem.
Állítson be kockázati keretet ügyletenként
Az első lépés egy írásos kockázati keret. A legtöbb professzionális kockázatkezelő a teljes számlaérték 1-2%-ában maximalizálja az egyetlen ügylet kockázatát. Egy 10 000 eurós számlával rendelkező kereskedő, 1%-os kerettel, bármelyik pozícióban legfeljebb 100 eurót veszthet. Ez az érték nem képezheti vita tárgyát, és a pozíció mérete a keretből és a stop távolságából számolódik visszafelé, nem pedig a rendelkezésre álló tőkeáttételből előre.
A kockázati keret arra kényszeríti a pozíció méretét, hogy csökkenjen, amikor a volatilitás nő és a stop szélesedik. Az 1%-os keret egy 5%-os stop mellett 2000 eurós pozíciót tesz lehetővé. Ugyanez az 1%-os keret egy 1%-os stop mellett 10 000 eurós pozíciót tesz lehetővé. A kereskedő nem egy tőkeáttételi számot választ; a tőkeáttételi szám az, ami a stopnál a helyes dollárban kifejezett kockázatot eredményezi.
Számolja ki a ténylegesen szükséges tőkeáttételt
A szükséges tőkeáttétel a pozícióméret osztva a számla saját tőkéjével, nem fordítva. Egy 2 000 eurós pozíció egy 10 000 eurós számlán 0,2× tőkeáttétel. Egy 10 000 eurós pozíció ugyanazon a számlán 1× (nincs tőkeáttétel). Egy 20 000 eurós pozíció 2×.
A Broker által kínált érték (5×, 10×, 30×) a felső korlát, nem a célérték.
Az a kereskedő, aki minden egyes pozíciónál a maximálisan elérhető tőkeáttételt használja, a számla által támogatott legnagyobb pozíciót veszi fel, és a legnagyobb pozíció az, amelyik a legnagyobb eséllyel vált ki margin call-t. Az a kereskedő, aki csak annyi tőkeáttételt használ, amennyit a pozíció megkövetel, azt a pozíciót veszi fel, amelyet a stratégia előír, és a pozícióméretet a kockázati kerethez és a stophoz igazítják.
Csak addig tartsd, ameddig a stratégia megköveteli
A tőkeáttételnek fenntartási költsége van. A költség a kölcsönzött részre vonatkozó finanszírozási kamatláb, amelyet naponta számítanak fel; egy napos kereskedésnél ez kicsi, de hónapokra tartott pozíciónál már jelentős. A 2× tőkeáttételű pozíció 6% éves finanszírozási rátája a kereskedő tőkéjére vetítve 3% éves „fékhatást” jelent, és ez a fékhatás a stratégia egyéb költségeivel együtt kamatozva növekszik.
Az őszinte válasz az, hogy a pozíciót addig tartsd, ameddig a stratégia eredetileg készült, és a finanszírozási költséget csak arra az időszakra fizesd meg. Egy day trade során a tőkeáttételt órákig használod, és a költséget egy napra fizeted. Egy swing trade során a tőkeáttételt napokig használod, és a költséget napokra fizeted. A hosszú távú befektetőnek általában kevesebb tőkeáttételt, vagy egyáltalán nem kellene tőkeáttételt használnia, mert a finanszírozási költség évek alatt jelentős.
Hasznalj stopokat, es tartsd is be oket
A stop a legfontosabb kockazatkezelo eszkoz a leemelt (leveraged) pozicional. A stop meghatarozza a belesnel ervenyes dollarkockazatot, es a dollarkockazat az, amibol a pozicio merete szamolva van. Az a kereskedo, aki a pozicio megnyitasa utan tovabb mozditja a stopot, mar nem a tervet kereskedi; a kereskedo remenyre kereskedik.
A stopot olyan szinten kell elhelyezni, amely a strategia ervenytelenitesenek (invalidation) pontjanak felel meg, nem pedig olyan szinten, amely a kereskedo altal preferalt vesztesegnek felel meg. A kitorest (breakout) kereskedo a stopot a kitorest szintje ala helyezi. A varakozo-atszallasi (mean-reversion) kereskedo a stopot a legutobbi csucs folé helyezi. A szintet az arfolyam-alakulasa (price action) hatarozza meg, nem pedig a kereskedo kockazatvagyaja.
Kerüld el a viselkedési csapdát
A viselkedési csapda a tőkeáttétel-kezelésnek az a része, amelyet egyetlen Broker sem tud megoldani a kereskedő helyett. Az a kereskedő, aki nyereségben van egy tőkeáttételes pozícióval, vonakodik realizálni a profitot, mert a hozam a tőkeáttételhez képest kicsinek tűnik. Az a kereskedő, aki veszteségben van, vonakodik realizálni a veszteséget, mert a veszteség a tőkeáttételhez képest nagynak tűnik. Ennek eredményeként a pozíció mindkét irányban túl sokáig tart, és a pozíció a legrosszabb pillanatban kényszerzárásnak van kitéve.
A megoldás mechanikus. A kereskedő a belépésnél beállítja a célt és a stopot, majd a kereskedő akkor lép ki, amikor bármelyik elérésre kerül. A kereskedő nem írja felül a tervet, mert az ár a megfelelő irányba mozog, és nem írja felül a tervet, mert az ár a rossz irányba mozog. A terv a terv, és a terv a kereskedő egyetlen védelme a saját viselkedése ellen.
Kapcsolódó források
- A legjobb részvénybrókerek
- Brókerértékelések
- Brókerköltségek → Margin (tőkeáttételi) díjak összehasonlítása
Hol érdemes kezdeni
Ha azon gondolkodik, hogyan kezelje a tőkeáttételt (leverage) a részvénykereskedésben, a leghasznosabb első lépés az, hogy írjon le egy kockázati keretet (risk budget) ügyletenként, számítsa ki a pozícióméretet a stop alapján, majd hasonlítsa össze a számított tőkeáttételt azzal, amit a Broker kínál. A broker összehasonlítás felsorolja az egyes Brokereknél elérhető maximális tőkeáttételt és a finanszírozási rátát, amelyek együtt megmutatják, milyen költségekkel jár a pozíció tartása, még mielőtt belépne a pozícióba.