Ez nem minősül befektetési tanácsadásnak. A megadott információk kizárólag oktatási és tájékoztatási célokat szolgálnak, és nem minősül semmilyen pénzügyi termék megvásárlására vagy eladására vonatkozó ajánlásnak.
A tőkeáttételes termékekkel való kereskedés során a kockázatkezelés szerkezetileg különbözik a tőkeáttétel nélküli pozíciók kockázatkezelésétől, mert magát a terméket úgy alakították ki, hogy az a mögöttes eszköz napi mozgását szorozza fel. A kereskedő feladata annak szabályozása, hogy a kereskedő mennyit tart a termékből, és hogy ez az összeg elég kicsi legyen ahhoz, hogy egy rossz nap ne tegye tönkre a számlát.
A termék a mögöttes eszköz napi hozamát szorozza fel. A kereskedő pedig úgy szorozza meg a saját kockázatát, hogy túl sokat tart a termékből, és a második szorzó az, amely a katasztrofális veszteséget előidézi.
Használd a terméket arra, amire tervezték
Az első szabály, hogy a terméket arra a felhasználási esetre használd, amire tervezték. A tőkeáttételes termékeket rövid távú, taktikai pozicionálásra, valamint konkrét kockázati időablakok fedezésére tervezték. A terméket nem befektetésre és megtartásra (buy-and-hold) tervezték, mert a napi újraszámítás (daily reset), a finanszírozási költség és a réskockázat (gap risk) idővel mind összeadódik, és az összeadódás (compounding) az, ami hosszú távon a hozamcsökkenést (return drag) okozza.
Egy kereskedő, aki egy 2×-os vagy 3×-os tőkeáttételes terméket egy évig tart egy rángatózó (choppy) piacon, olyan hozamot ér el, amely jóval a mögöttes eszköz 2×-os vagy 3×-os hozama alatt van, és a hozam akár negatív is lehet akkor is, ha a mögöttes eszköz pozitív. Az a kereskedő, aki a terméket csak néhány napig használja, majd kilép, olyan hozamot ér el, amely megközelítőleg a többszöröse a mögöttes eszköz adott napok alatti mozgásának.
A számla kis százalékára méretezze
A legfontosabb kockázatkezelési kontroll a pozícióméret. Az a kereskedő, aki a számla 5-10%-át egy tőkeáttételes pozícióra allokálja, egy jelentős, de helyrehozható fogadást vállal. Az a kereskedő, aki a számla 30-50%-át egy tőkeáttételes pozícióra allokálja, olyan fogadást tesz, amely egyetlen rossz kereskedési napon képes kiütni a számlát.
Az őszinte válasz az, hogy a tőkeáttételes pozíciót úgy kezelje, mint egyetlen ügyletre szóló kockázati keretet, ne pedig mint portfólióallokációt. A pozíciót úgy kell méretezni, hogy mekkora dollárban kifejezett kockázatot hajlandó vállalni a kereskedő az adott ügyletben, és a dollárban kifejezett kockázat a számla kis százaléka legyen. A termék tőkeáttétele másodrendű hatás; a pozícióméret az elsőrendű hatás.
Hasznalj stopot, a volatilitashoz meretezve
A leveraged termeken a stopnak szukebbnek kell lennie, mint ugyanazon alaptermeken egy nem leveraged pozicion. Ennek oka, hogy a termek felerositi a napi mozgast. Egy 5%-os stop egy 2×-os termeken 10% veszteseg a kereskedo tokejehez kepest, es a 10%-os veszteseg egyetlen trade-re szant kockazati keret szamottevo resze.
A stopot olyan szinten kell elhelyezni, amely megfelel a strategia ervenytelenitesi pontjanak. Egy taktikai kereskedo, aki leveraged termeket hasznal rovid tavon bekovetkezo elmozdulasra, a stopot az alatt a szint alatt helyezi el, amely mar ervenyteleniteni tudna a trade-et. A stop nem egy visszaadasi osszeg; a stop az a szint, ahol a kereskedo teved.
Kerüld a tartást ismert események alatt
A tőkeáttételes termékeknél a réskockázat (gap risk) a leginkább a hétvégén, ünnepnapokon vagy ismert események idején jelentkezik. A termék az elszámolási záráskor újraértékelődik, de a kereskedő a következő nyitásnál bekövetkező résen (gap) keresztül is tarthatja a pozíciót. Egy 3%-os réses esés az alapul szolgáló terméken 6%-os veszteséget okoz egy 2× tőkeáttételes terméken, a termék által már korábban elszenvedett napi veszteségen felül.
Az a kereskedő, aki tőkeáttételes pozíciót tart ismert esemény alatt (eredményközlés, Fed-ülés, CPI-adatközlés), tudatosan vállalja a réskockázatot, és a réskockázat a leggyakoribb oka a nagy veszteségeknek a lakossági kereskedők körében, akik tőkeáttételt használnak. A megoldás mechanikus: a kereskedő az esemény előtt lezárja vagy csökkenti a pozíciót, majd az esemény utáni rés lejátszódása után újranyitja.
Figyeld a finanszírozási költséget
A tőkeáttételes termék finanszírozási költsége a kitettség kölcsönzött részéért felszámított napi díj. A költség naponta kicsi, de hetek alatt jelentőssé válik. Egy 2× tőkeáttételes termék 5% éves finanszírozási rátával évente a névleges érték 2,5%-ába kerül a kereskedőnek, és a költség akkor is felszámításra kerül, amikor a termék oldalaz.
Az a kereskedő, aki a terméket rövid távú taktikai pozícióhoz használja, csak néhány napig fizeti a finanszírozási költséget, és a költség elfogadható. Az a kereskedő, aki a terméket több hónapos pozícióhoz használja, a teljes időszakra fizeti a finanszírozási költséget, és a költség érdemi fékező tényező a hozamra nézve. Az a kereskedő, aki a terméket hosszú távú megtartásra használja, a költséget határozatlan ideig fizeti, és ez a költség az oka annak, hogy a hosszú távú megtartások alulteljesítenek.
Gyakori kérdések
Mekkora arányt foglaljon el a számlán egy tőkeáttételes termék? A tőkeáttételes terméknek a kereskedő számlájának csak kis százalékát kell elfoglalnia, a vállalt dollárkockázat mértékéhez igazítva. A legtöbb professzionális kockázatkezelő az egyetlen termékre vonatkozó kitettséget a számla 5-10%-ában maximálja.
Kockázatosabbak a tőkeáttételes ETF-ek, mint a tőkeáttételes CFDs-ek? Mindkettő felnagyítja a napi mozgást, de a költségstruktúra eltér. Az ETF-ek költséghányadot (expense ratio) számítanak fel, és naponta újraindulnak. A CFDs-ek napi finanszírozási díjat számítanak fel, visszaállítás nélkül. A helyes választás a tartási időszaktól függ.
Mi a tőkeáttételes termékek legnagyobb kockázata? A kis veszteségek felhalmozódása hosszú tartási időszak alatt, valamint a hétvégi (gap) kockázat. A felhalmozódás hónapok alatt rontja a hozamokat; a gap egyetlen kereskedési alkalom alatt ki tudja törölni a pozíciót.
Használjon-e egy kezdő tőkeáttételes termékeket? A kezdőnek általában érdemes ezeket kerülni, amíg nincs működő kockázati kerete, kipróbált stratégiája és bizonyított eredménye nem tőkeáttételes pozíciókon. A tőkeáttétel felnagyítja a tanulási görbe költségét.
Kapcsolodo forrasok
Hol érdemes kezdeni
Ha egy tőkeáttételes terméket értékelsz, a leginkább hasznos összehasonlítandó jellemzők a tőkeáttétel aránya, a napi újraindítási (reset) politika, a finanszírozási költség és a fenntartási fedezeti követelmény. A broker összehasonlítás felsorolja az egyes Broker-eknél elérhető tőkeáttételt, valamint azt a szabályozót, amely felügyeli a számlát; ezek együtt megmutatják, milyen költségekkel és kockázattal kell számolnod, mielőtt meghatározod a pozíció méretét.