Ez nem minősül befektetési tanácsadásnak. A megadott információk kizárólag oktatási és tájékoztatási célokat szolgálnak, és nem minősül semmilyen pénzügyi termék megvásárlására vagy eladására vonatkozó ajánlásnak.
Az opciok az egyik leghatekonyabb modja annak, hogy egy reszvenyhez tarsitott, tőkeátteteles kitettséget kapjunk. A vevő az opcioert dijat (primiumnak) fizet, es a primium a reszveny teljes aron valo megvasarlasahoz kepest csak egy toredeke. Ha a reszveny kicsit a megfelelo iranyba mozdul, az az opcio primiumara vetitve nagy szazalekos hozamot eredmenyezhet, a tőkeáttetel pedig egyszerre forrasa a felnagyitott hozamoknak es a teljes veszteseg kockazatanak.
Az opciok tőkeáttetele es a marzs (margin) tőkeáttetele kozotti kulonbseg az, hogy az opcio vesztesege a primiumban van maximalva. Az opciovevő nem veszithet tobbet annal a primiumnal, amelyet az opcioert fizetett, fuggetlenul attol, hogy a reszveny milyen messzire mozdul a pozicio ellen. A marzs kereskedő tobb veszteséget is elszenvedhet a kezdeti marzsnal, mert a Broker hitele a szamla teljes egyenlege altal biztositott.
Hogyan teremtenek az opciók tőkeáttételt
Egy 100 eurós részvényre szóló, 110 eurós kötési árú és 30 napos lejáratú call opció ára részvényenként 3 euró lehet. A részvényből 100 darab megvásárlásának költsége 10 000 euró. Egyetlen call opciós szerződés (amely 100 részvényt fed le) megvásárlásának költsége 300 euró. Az opció a vevőnek azt a jogot adja, hogy a lejáratkor 100 részvényt részvényenként 110 euróért megvásároljon.
Ha a részvény a lejáratkor 120 euróra emelkedik, az opció értéke részvényenként 10 euró (120 mínusz 110), és a vevő hozama 1000 euró egy 300 eurós befektetésen, ami 233%-os hozam. Maga a részvény 20%-kal emelkedett, ami 20%-os hozam egy 10 000 eurós befektetésen. Az opció tőkeáttétele a 20%-os részvényemelkedésre 233%-os hozamot eredményezett.
Ha a részvény a lejáratkor 90 euróra esik, az opció értéktelenné válik, és a vevő elveszíti a 300 eurós befektetés 100%-át. A részvény 10%-kal esett, és a részvényes 10%-os veszteséget szenvedett a 10 000 eurós befektetésen. Az opció tőkeáttétele a 10%-os részvényesésre 100%-os veszteséget eredményezett.
A tőkeáttétel nem állandó
Az opció tőkeáttétele nem állandó az opció teljes élettartama alatt. A tőkeáttétel akkor a legmagasabb, amikor az opció az at-the-money helyzetben van (a kötési ár közel van a részvény árfolyamához), mert a prémium kicsi a részvény névértékéhez képest. A tőkeáttétel csökken, ahogy az opció mélyebbre kerül az in-the-money tartományba (a prémium nő, és az opció egyre inkább a részvényhez hasonlóan viselkedik), vagy mélyebbre kerül az out-of-the-money tartományba (a prémium kicsi, de a részvénynek a kötési ár elérésére vonatkozó valószínűsége alacsony).
A tőkeáttétel emellett csökken, ahogy a lejárat közeledik, mert az opció időértéke csökken, és az opció prémiuma egyre érzékenyebbé válik a részvény mozgására. Az opció tőkeáttétele a legmagasabb a lejáratig hátralévő 30-60 napnál, és a tőkeáttétel csökken, ahogy a lejárat közeledik.
A teljes veszteség kockázata
A teljes veszteség kockázata az opciós tőkeáttétel fő kockázata. Az opciót vásárló az egész prémiumot elveszítheti, és a veszteség minden olyan kereskedésnél, amely lejáratkor kint van a pénzből (out of the money), a befektetés 100%-a. Az a kereskedő, aki opciókat alapértelmezetten vásárol, anélkül, hogy meghatározott kilépési pontja és meghatározott kockázati kerete lenne, lottószelvényeket vásárol, nem kereskedik.
A tőkeáttétel céljából opciókat vásárló kereskedőnek a prémiumot a kereskedés maximális veszteségének kell tekintenie, és a prémiumot a kereskedő kockázati keretéhez kell méretezni. Egy 10 000 eurós számlával rendelkező, 1%-os kockázati kerettel bíró kereskedő legfeljebb 100 eurót költhet az opciós prémiumra egyetlen kereskedésben, függetlenül az opció tőkeáttételétől vagy a kereskedő meggyőződésétől.
A stratégiák az opciós tőkeáttétel használatára
A legegyszerűbb stratégia a teljes (out) call vagy put megvásárlása. A kereskedő egy közel a pénzhez (near-the-money) kötött opciót vásárol 30-60 nap lejárattal, és a pozíció egy tőkeáttételes irányfogadás. A stratégia bináris: a kereskedőnek igaza van, és az opció a prémium többszörösét hozza, vagy a kereskedő téved, és az opció értéktelenül jár le.
A fejlettebb stratégia az az spread (call debit spread, put debit spread). A kereskedő megvásárol egy opciót, és elad egy másik opciót egy eltérő strike-on, és az spread csökkenti a prémiumköltséget, valamint a lehetséges hozamot is. Az spread az opciós tőkeáttételhez képest alacsonyabb kockázatú megközelítés, mert a prémium kisebb, és a maximális veszteség korlátozott.
A legfejlettebb stratégia a calendar spread (egy hosszabb lejáratú opció megvásárlása, majd ugyanazon strike-on egy rövidebb lejáratú opció eladása). A tőkeáttétel a két opció közötti időérték-csökkenés (time decay) különbségéből adódik, és a tőkeáttétel következetesebb, mint a teljes (out) megvásárlás.
Gyakori kérdések az opciós tőkeáttétellel kapcsolatban
Az opciós tőkeáttétel jobb, mint a margin tőkeáttétel? Az opciós tőkeáttétel a veszteséget a prémiumon belül korlátozza, míg a margin tőkeáttétel a kereskedőt az eredeti fedezeten túlmutató potenciális veszteségnek teszi ki. Az opciós tőkeáttétel biztonságosabb egyetlen ügylet esetén, a margin tőkeáttétel pedig biztonságosabb annak a kereskedőnek, aki a pozíciót néhány hétnél tovább szeretné tartani.
Többet is elveszíthetek, mint a prémium egy opció esetén? Nem, az opcióvásárló vesztesége a prémiumra korlátozott. Az opcióeladó vesztesége nincs korlátozva (csupasz call esetén), illetve nagy (csupasz put esetén). A vevőnek és az eladónak eltérő a kockázati profilja.
Mi a legjobb opciós stratégia tőkeáttételhez? A sima call vagy put megvásárlása a legegyszerűbb opciós stratégia tőkeáttételhez. Az átterjedéses (spread) stratégia alacsonyabb kockázatú megközelítés, és alacsonyabb tőkeáttételt kínál.
Kapcsolodo forrasok
Hol érdemes kezdeni
Ha opciókat a tőkeáttételhez értékeled, a leghasznosabb összehasonlítandó jellemzők az opciós prémium, a tőkeáttételi arány, a lejáratig hátralévő idő, valamint a várható (implied) volatilitás. A broker összehasonlítás felsorolja az opciós kereskedési platformokat és az elérhető funkciókat, amelyek együtt megmutatják, milyen a tőkeáttétel, mielőtt megvásárolnád.