Ez nem minősül befektetési tanácsadásnak. A megadott információk kizárólag oktatási és tájékoztatási célokat szolgálnak, és nem minősül semmilyen pénzügyi termék megvásárlására vagy eladására vonatkozó ajánlásnak.
A tőkeáttétel egyes típusú részvénykereskedők számára hasznos eszköz, mások számára viszont romboló hatású. A különbség nem magában a tőkeáttételben van. A különbség a kereskedő stratégiájában, a kereskedő fegyelmében és a kereskedő kockázattűrő képességében rejlik. Az a kereskedő, aki alapértelmezettként, minden pozíciónál, minden piacon használ tőkeáttételt, olyan kockázatot vállal, amelyet a tőkeáttétel nem arra terveztek, hogy nyújtson. Az a kereskedő, aki a tőkeáttételt taktikai eszközként használja, szűk feltételrendszer mellett, egyértelmű stop-pal, úgy alkalmazza a tőkeáttételt, ahogyan azt eredetileg tervezték.
Azok a kereskedők, akiknek a tőkeáttétel működik
Az első csoport a rövid távú, taktikai kereskedők. Ezek a kereskedők órákig vagy napokig tartanak pozíciókat, meghatározott belépéssel, meghatározott stop-loss-szal és meghatározott céllal. A tőkeáttétel eszköz a pozíció méretezéséhez a kereskedéshez, és a pozíció mérete a stop-lossnál vállalt dollárkockázathoz igazodik, nem a kívánt hozamhoz. A tőkeáttétel megszüntetésre kerül, amikor a pozíció lezárul, és a kereskedő nincs kitéve a tőkeáttételnek egyik éjszaka sem, illetve hétvégén sem.
A második csoport a fedezeti célú (hedger) kereskedők. Ezek a kereskedők tőkeáttételt használnak arra, hogy egy hosszú portfólióval szemben rövid pozíciót vegyenek fel, vagy egy rövid portfólióval szemben hosszú pozíciót vegyenek fel, a fedezés céljából. A tőkeáttétel a fedezeti eszköz, és a tőkeáttétel költsége a kölcsönzött rész finanszírozási rátája. A fedezet akkor kerül lezárásra, amikor a kockázati időablak lejár, és a kereskedő nem marad kitéve a tőkeáttételnek a fedezeten túl.
A harmadik csoport a professzionális vagy intézményi kereskedők. Ezek a kereskedők alacsonyabb finanszírozási rátákhoz, magasabb tőkeáttételi korlátokhoz és kifinomultabb kockázatkezelési keretrendszerhez férnek hozzá. A tőkeáttétel eszköz a portfólió szintű pozicionáláshoz, és a kereskedő rendelkezik azzal az infrastruktúrával, amellyel a pozíciókat valós időben tudja figyelni, és a piaci változásokra reagálni tud.
A negyedik csoport a prop (proprietary) kereskedők. Ezek a kereskedők a cég tőkéjével kereskednek, nem a sajátjukkal, és a tőkeáttétel a vállalat kockázati politikájának függvénye. A kereskedő nincs kitéve személyes pénzügyi veszteségnek a kereskedőnek allokált tőkén túl, és a tőkeáttétel eszköz arra, hogy a cég tőkéjére hozamot generáljanak.
Azok a kereskedők, akiknek nem működik a tőkeáttétel
Az első csoport a hosszú távú, buy-and-hold befektetők. Ezek a kereskedők hónapokig vagy évekig tartanak pozíciókat, és a tőkeáttétel a pozíció hozamának szorzója. A finanszírozási költség a tartási időszak alatt kamatosan növekszik, a tőkeáttételes termékek napi újraindítása olyan módon kamatozik, ami az alapul szolgáló eszköz teljesítménye alatti hozamot eredményez, továbbá a pozíció ki van téve egy olyan árfolyam-nyitási résnek (gap), amely hónapoknyi nyereséget is képes lenullázni. A tőkeáttétel nem eszköz a hosszú távú befektetéshez.
A második csoport a fedezetlen iránykereskedők. Ezek a kereskedők egyetlen irányba tőkeáttételes pozíciókat vesznek fel, és a kereskedő a pozíció teljes visszaesésének (drawdown) van kitéve. Egy gap a pozíción képes a kereskedő tőkéjének jelentős részét kiütni, a felépülés pedig nem lehetséges egy lezárt pozícióból. A tőkeáttétel nem eszköz a fedezetlen iránykereskedéshez.
A harmadik csoport az új kereskedők. Ezek a kereskedők még tanulják a piacot, és a tőkeáttétel a kereskedő hibáinak szorzója. Az új kereskedő, aki tőkeáttételt használ, olyan kockázatot vállal, amelyet a kereskedő nem ért meg teljes mértékben, és a hibákat felnagyítja a tőkeáttétel. A tőkeáttétel nem eszköz új kereskedőknek.
A negyedik csoport a túlzottan magabiztos kereskedők. Ezek a kereskedők meg vannak győződve a saját nézetükről, és a tőkeáttétel arra szolgál, hogy a kereskedő a kockázati kereténél nagyobb pozíciót vegyen fel. A túlzott magabiztosság akkor lepleződik le, amikor a piac a kereskedő ellen mozog, és a tőkeáttétel felnagyítja a veszteséget. A tőkeáttétel nem eszköz a túlzottan magabiztos kereskedőknek.
Hogyan tudd meg, hogy neked való-e a tőkeáttétel
Az őszinte válasz az, hogy a stratégiát kis mennyiségű tőkeáttétellel kell tesztelni, és az eredményt egy reprezentatív időszak alatt értékelni. Az a kereskedő, aki néhány hónap alatt, kis tőkeáttételű pozícióval képes pozitív hozamot elérni, egyértelmű stop-loss-szal és egyértelmű céllal, alkalmas lehet nagyobb tőkeáttételre. Az a kereskedő, aki kis tőkeáttételű pozícióval negatív hozamot produkál, nem alkalmas, és a kereskedőnek addig az átváltás nélküli (tőkeáttétel nélküli) pozíciókkal kell maradnia, amíg a stratégia működni nem kezd.
Hasznos teszt, ha a pozíció méretét a stopnál az account 1%-ára állítod, és a szükséges kockázat előállításához használsz minden olyan tőkeáttételt, amely ehhez kell. A tőkeáttétel értéke a pozícióméretezés eredménye, nem a bemeneti adat. Az a kereskedő, aki ezt következetesen meg tudja csinálni, alkalmas lehet a tőkeáttételre. Aki nem, az nem.
Második tesztként értékeld a kereskedő viselkedését vesztes pozícióban. Az a kereskedő, aki a tőkeáttételes pozíciót a stopnál zárja, elszenvedi a veszteséget, majd továbblép a következő ügyletre, helyesen használja a tőkeáttételt. Az a kereskedő, aki elmozdítja a stopot, hozzáad a pozícióhoz, vagy nem hajlandó lezárni a pozíciót, helytelenül használja a tőkeáttételt, és a kereskedőnek nem szabad tőkeáttételt használnia.
Hogyan lehet áttérni nagyobb tőkeáttételre
Az áttérés a kereskedő teljesítményének, fegyelmének és tőkéjének a függvénye. Az a kereskedő, akinek hat-hat-tizenkét hónap alatt pozitív a teljesítménye kis tőkeáttételes pozíciókkal, aki a stopnál zárja a pozíciókat, és akinek van elegendő tőkéje a fedezeti (margin) felhívás teljesítéséhez, nagyobb tőkeáttételre alkalmas jelölt. Az áttérés fokozatos, és a kereskedőnek egyszerre csak kis mértékben (0,5×–1×) kell növelnie a tőkeáttételt, nem pedig rögtön a maximumra ugrani.
A kereskedő szabályozó hatósága tőkeáttételi korlátot (cap) állapíthat meg, amely alacsonyabb lehet a broker maximális értékénél. A cap a jogszabályi felső határ, és a kereskedőnek nem szabad túllépnie rajta. A brokernek lehet belső korlátja is, amely a szabályozó cap alatt van, és a kereskedőnek azt is tiszteletben kell tartania. A korlátok azért vannak, hogy megvédjék a kereskedőt, és a kereskedőnek nem szabad kijátszania őket.
Kapcsolódó források
- A legjobb részvénybrókerek
- Brókerértékelések
- Brókerköltségek → Margin (tőkeáttételi) díjak összehasonlítása
Hol érdemes kezdeni
Ha azt vizsgálod, hogy a tőkeáttétel (leverage) neked való-e, a leghasznosabb gyakorlat az, ha a stratégiát egy kis tőkeáttételes pozíción teszteled. A broker összehasonlítás felsorolja, hogy az egyes Broker-eknél milyen tőkeáttétel érhető el, illetve melyik szabályozó felügyeli a számlát; ezek együtt megmutatják, mi van az asztalon, mielőtt meghatározod a pozíció méretét.