Ez nem minősül befektetési tanácsadásnak. A megadott információk kizárólag oktatási és tájékoztatási célokat szolgálnak, és nem minősül semmilyen pénzügyi termék megvásárlására vagy eladására vonatkozó ajánlásnak.
A tőkeáttétel az egyik leggyakrabban tárgyalt eszköz a részvénykereskedésben, és egyben az egyik leggyakrabban rosszul használt is. Ennek oka, hogy a tőkeáttétel mind a helyes, mind a helytelen alkalmazás esetén ugyanúgy néz ki: egy a tőkeáttétel nélküli pozíciónál nagyobb pozíció. A különbség abban van, hogy a pozíció mérete kiszámított bemenetek eredménye-e (a stop, a számla, a stratégia), vagy egy alapértelmezett érték (az a maximum, amit a Broker kínál).
A kereskedő, aki a tőkeáttételt eszközként kezeli, hasznos eszközt kap. A kereskedő, aki a tőkeáttételt célnak tekinti, kockázatkezelési problémával küzd, és a probléma általában a számlaértékben jelenik meg.
Mi is az a tőkeáttétel valójában
A tőkeáttétel a kölcsönvett tőke felhasználása arra, hogy a kereskedő a saját készpénzénél nagyobb pozíciót vegyen fel. A kölcsönvett tőkét a Broker biztosítja, a költsége a kölcsönvett részre vonatkozó finanszírozási kamatláb, a kereskedő pozícióban lévő saját tőkéje pedig a pozíció mérete és a kölcsön közötti különbség. A 2× tőkeáttételű pozíció a kereskedő készpénzének 50%-a és 50%-a kölcsön.
A tőkeáttétel a pozíció hozamát és kockázatát is megsokszorozza. Egy 10%-os nyereség a 2× tőkeáttételű pozíción 20%-os nyereség a kereskedő tőkéjére vetítve. Egy 10%-os veszteség 20%-os veszteség. A szorzó mindkét irányban érvényes, és a szorzó adja mind a felfelé mutató lehetőséget, mind a lefelé mutató kockázatot.
A legitim felhasznalasi modok
A reszvenyes kereskedesben a leverage-nek harom legitim felhasznalasi modja van. Az elso a toke-hatekonyseg. Egy kis szamlaval rendelkezo kereskedo margin segitsegevel is tud ertelmes meretu poziciot felvenni egy magas arszintu reszvenyben, es a felszabadulo penz jelenti a tenyleges gazdasagi elonyt. A felszabadulo penz felhasznalhato egy masik kereskedesre, egy fedezesre, vagy pufferkent tarolhato.
A masodik a rovid tavu taktikai pozicionalas. Ha egy kereskedo nehany napra iranybeli nezettel rendelkezik egy reszvenyre, akkor a teljes notional kotelezettseget vallalva nem, hanem a nezettel osszhangban meretezheti a poziciot. A finanszirozas koltsege nehany nap alatt kicsi, es a pozicio meg azelott zarasra kerul, hogy a koltseg felhalmozodna.
A harmadik a fedezes (hedging). Egy hosszabb portfolioval rendelkezo kereskedo egy korrelalt instrumentumban vehet fel rovid poziciot egy meghatarozott kockazati idoszak fedezesere, es a fedezes koltsege a kolcson vett resz finanszirozasi kamata. A fedezes egy tiszta modja a ismert esemenyhez kapcsolodo kockazat kezeleseinek, es a koltseg a vedelmi ar.
A nem jogos felhasználások
A tőkeáttétel nem jogos felhasználásai azok, amelyek katasztrofális veszteségeket eredményeznek. Az első a fogadás-erősítő. Az a kereskedő, aki a rendelkezésre álló tőkeáttétellel indokolt kockázati keretnél nagyobb pozíciót vesz fel, a tőkeáttételt fogadás-erősítőként használja. A fogadás-erősítő adja a legnagyobb kiskereskedelmi veszteségek forrását, és a fogadás-erősítő nem a tőkeáttétel eszközének jogos felhasználása.
A második a hosszú távú tartás. Az a kereskedő, aki a tőkeáttételt hosszú távú befektetésre használja, a teljes tartási időszak finanszírozási költségét fizeti meg, és a költség valós fékező erőként hat a hozamra. A fékező hatás általában nagyobb, mint a tőkeáttétel hozamelőnyének mértéke, és a hosszú távú befektető többnyire jobban jár, ha nem használ tőkeáttételt, vagy ha kisebb mértéket alkalmaz.
A harmadik a default felhasználás. Az a kereskedő, aki minden egyes pozícióhoz a rendelkezésre álló maximális tőkeáttételt használja, nem stratégiáról dönt; a kereskedő egy alapértelmezett (default) döntést hoz, és a default beállítás ritkán a helyes. Egy pozícióhoz tartozó megfelelő tőkeáttételt a stop és a számla alapján kell kiszámítani, nem pedig egy menüből kiválasztani.
Hogyan használd a tőkeáttételt eszközként
Az őszinte válasz az, hogy a pozícióméretet a kockázati keretből és a stopból kell kiszámítani, majd az így kapott tőkeáttételt kell használni. A számítás mechanikus. Egy 10 000 eurós számlával rendelkező kereskedőnek és 1%-os kockázati kerettel a kereskedésen 100 euró a kockázat. Az 5%-os szélességű stop 2000 eurós pozíciót jelent. A tőkeáttétel: 2000 euró / 10 000 euró = 0,2×, és a pozíció nincs tőkeáttétellel.
A kereskedő, aki 2× tőkeáttételes pozíciót szeretne, 10 000 eurós számlán 20 000 eurós pozíciót igényel. A pozícióméret azt követeli a kereskedőtől, hogy vagy fedezetet (margin) használjon, vagy csökkentse a pozíció méretét. A 2×-os pozíció megfelelő egy szűk stop-pal és egyértelmű kilépéssel rendelkező stratégiához; nem megfelelő egy széles stop-pal és hosszú tartással járó stratégiához.
Gyakori kérdések
Kockázatos a 2× tőkeáttétel? A 2× tőkeáttételes pozíció kockázatosabb, mint a tőkeáttétel nélküli pozíció, mert ugyanaz a százalékos elmozdulás a tőkén kétszer akkora dollárértékű elmozdulást eredményez. Hogy a kockázat elfogadható-e, az attól függ, mekkora a pozíció mérete a számlához képest, mekkora a stop távolsága, és mennyi ideig tartjuk a pozíciót.
Milyen tőkeáttételt használnak a profik? A legtöbb professzionális kereskedő hosszú távú pozícióknál kevés vagy semmilyen tőkeáttételt nem használ, és mérsékelt tőkeáttételt (1-3×) rövid távú, taktikai pozícióknál. A tőkeáttétel a stratégiához van méretezve, nem ahhoz a maximumhoz, amit a Broker kínál.
Használható a tőkeáttétel jövedelemszerzésre? A tőkeáttétel felerősítheti a jövedelemszerzési stratégiák hozamát (covered calls, osztalék-levadászás), de a veszteséget is felerősíti. A pozíciót a kockázati kerethez kell méretezni, és a tőkeáttételt a pozíció méretéből kell kiszámítani, nem fordítva.
A magasabb tőkeáttétel mindig magasabb hozamot jelent? Nem. A magasabb tőkeáttétel magasabb hozamot eredményez, ha a kereskedőnek igaza van, és nagyobb veszteséget, ha téved. Sok kereskedésen keresztül a hozamot a stratégia nyerési aránya és kockázat-nyereség aránya határozza meg, nem a tőkeáttétel száma.
Kapcsolodo forrasok
Hol érdemes kezdeni
Ha azt vizsgálod, hogy a tőkeáttétel (leverage) a megfelelő eszköz-e a stratégiádhoz, a leghasznosabb első lépés annak kiszámítása, mekkora pozícióméretet igényel a stratégiád a kockázati keret alapján, majd ennek összevetése azzal, hogy a tőkeáttétel milyen mértéket jelent, illetve hogy a Broker mit kínál. A broker összehasonlítás felsorolja az egyes Broker-eknél elérhető maximális tőkeáttételt és a finanszírozási díjat, amelyek együtt megmutatják, milyen költségekkel jár a pozíció felvétele előtt.