Ez nem minősül befektetési tanácsadásnak. A megadott információk kizárólag oktatási és tájékoztatási célokat szolgálnak, és nem minősül semmilyen pénzügyi termék megvásárlására vagy eladására vonatkozó ajánlásnak.
A custodian (letétkezelő), egy tőzsdei kereskedési számla kontextusában az a szervezet, amely a kereskedő értékpapírjait a brókertől elkülönítve tartja. Az elkülönítésre a legtöbb joghatóságban a szabályozó hatóságok előírásai miatt van szükség, és a védelem valódi. A kereskedő készpénzét és értékpapírjait a custodian elkülönített számláin tartják, és a custodian jogilag különálló szervezet a brókertől. Ha a bróker csődbe megy, a kereskedő eszközei a custodian-nál maradnak, és a kereskedő az eszközöket át tudja helyezni egy másik brókerhez.
Mit csinál a letétkezelő
A letétkezelő első feladata az értékpapírok őrzése. A letétkezelő nyilvántartást vezet a kereskedő eszközeiről, és felel az értékpapírok biztonságos megőrzéséért. A letétkezelő szabályozott szereplő, általában egy elsődleges (tier-one) bank vagy egy szakosodott letétkezelő, és a letétkezelő ugyanannak a szabályozói felügyeletnek van alávetve, mint a Broker.
A második feladata a kereskedések elszámolása. Amikor a kereskedő részvényt vásárol, a letétkezelő megkapja a részvényeket az eladó letétkezelőjétől, és jóváírja azokat a kereskedő számláján. Amikor a kereskedő elad, a letétkezelő megterheli a részvényeket, és jóváírja a készpénzt. Az elszámolási folyamat általában T+1 vagy T+2 a vezető piacokon, és a letétkezelő az a szervezet, amely az elszámolást intézi.
A harmadik feladata a vállalati események kezelése. Amikor a kereskedő számláján lévő részvény osztalékot fizet, a letétkezelő jóváírja az osztalékot a kereskedő készpénzegyenlegén. Amikor a részvények felosztásra kerülnek (stock split), a letétkezelő módosítja a kereskedő pozícióját. Amikor a vállalatot felvásárolják, a letétkezelő kezeli a készpénz- vagy részvényjuttatást. A letétkezelő az a szervezet, amely a kereskedő nevében kezeli a vállalati eseményeket.
A negyedik feladata az elszámolások (kimutatások) biztosítása. A letétkezelő havi kimutatást, éves kimutatást és adózási tájékoztatást (adóbevallási jelentést) nyújt. A kimutatások a kereskedő elsődleges nyilvántartásai a befektetéseiről, és a kimutatások képezik az alapját a kereskedő adóbevallásának.
Miért fontos a szétválasztás
A szétválasztás azért fontos, mert megvédi a kereskedő eszközeit a bróker csődje esetén. A bróker a kereskedő készpénzét és értékpapírjait a letétkezelőnél elkülönített számlán tartja, és az eszközök nem képezik a bróker hagyatékának részét. A csődbe ment bróker vagyonkezelője vissza tudja szolgáltatni az eszközöket a kereskedőnek, vagy a kereskedő át tudja utalni az eszközöket egy másik brókerhez, és az átadás általában zökkenőmentes.
A szétválasztás nélkül a kereskedő eszközei a bróker hagyatékának részét képeznék, és a kereskedő a bróker általános hitelezőjévé válna. Az általános hitelezői követelés a prioritási lista alján szerepel, és a megtérülés általában sokkal alacsonyabb, mint a kereskedő követelése. Az a kereskedő, aki olyan brókernél tart eszközöket, amelyre nem vonatkoznak az elkülönítési szabályok, valódi veszteségi kockázatnak van kitéve brókerbukás esetén.
A szétválasztást a legtöbb joghatóságban a szabályozó írja elő. A szabályozó határozza meg az elkülönítésre vonatkozó szabályokat, és a bróker köteles ezeket betartani. A szabályok joghatóságonként eltérhetnek, de az alapelv ugyanaz: a kereskedő eszközei elkülönítve vannak a bróker eszközeitől, és a kereskedő közvetlen követeléssel rendelkezik az elkülönített eszközökkel szemben.
Hogyan választják ki az őrzőt
A legtöbb esetben a Broker választja ki az őrzőt, és a kereskedőnek nincs beleszólása. A Broker megállapodást köt egy elsődleges bankkal vagy egy szakosodott őrzővel, és a Broker a kereskedő eszközeit a kiválasztott őrzőnél helyezi el. A kereskedőnek csak annyi a választása, hogy olyan Brokert válasszon, amely megbízható őrzőt használ.
Az őrző kiválasztása a Broker üzleti modelljének a függvénye. A teljes körű szolgáltatást nyújtó Broker általában elsődleges bankot használ őrzőként, és a bank a Brokertől különálló jogi személy. A diszkont Broker használhat elsődleges bankot, szakosodott őrzőt vagy egy külföldi piacon működő al-őrzőt. A kereskedő egyetlen ellenőrzése az, hogy a Broker dokumentációjában megnézi az őrző nevét, valamint az elkülönítési (segregation) szabályokat.
Második lehetőség több őrző közül választani olyan Brokert használni, amely több őrzői opciót is kínál. Egyes Brokereknél van választási lehetőség az őrző tekintetében, és a kereskedő kiválaszthatja azt az őrzőt, amely megfelel a kereskedő igényeinek. A választás általában egy elsődleges bank (magasabb díjak és erősebb védelem) és egy szakosodott őrző (alacsonyabb díjak és valamivel gyengébb védelem) között történik. A kereskedőnek a választás előtt mérlegelnie kell a kompromisszumot.
Érvek egy külön letétkezelő mellett
A külön letétkezelő akkor hasznos, ha a kereskedő az eszközök erősebb elkülönítését szeretné. Az a kereskedő, aki nagy portfóliót tart, és jelentős kockázatnak van kitéve, olyan külön letétkezelőt is választhat, amely nem áll kapcsolatban a brókerrel. A külön letétkezelő díjat számít fel, és ez a díj jelenti az erősebb védelem árát.
A külön letétkezelő akkor is hasznos, ha a kereskedő egy konkrét letétkezelési megoldást szeretne használni. Az a kereskedő, aki eszközöket egy külföldi piacon tart, szerethet egy ottani al-letétkezelőt, és az al-letétkezelő az a szervezet, amely az eszközöket a helyi joghatóság alatt tartja. Az al-letétkezelő általában a külföldi piacon működő elsőszintű bank, és az al-letétkezelő a külföldi piacon illetékes szabályozó hatóság felügyelete alatt áll.
A külön letétkezelő ellen szóló érv a költség. A külön letétkezelő díjat számít fel, és ez a díj valós mértékben rontja a hozamot. Egy kis portfólióval rendelkező kereskedő általában jobban jár a bróker alapértelmezett letétkezelőjével, és a kereskedő a szétválasztásért csak kis díjat fizet (vagy díjat sem). A nagy portfólióval rendelkező kereskedő az, aki az erősebb védelemből profitál.
Hogyan ellenorizheti a letetkezelot
Az oszinte valasz az, hogy kerdezze meg a brókert. A bróker koteles nyilvanossagra hozni a letetkezelot, es a tajekoztatas altalaban a szamlanyitasra vonatkozo dokumentacioban talalhato. A kereskedo azt is ellenorizheti, hogy a bróker weboldalan szerepel-e az informacio, es a kereskedo megerositheti a letetkezelő szabalyzasi allapotat a szabalyzo hatosag weboldalan.
A masodik valasz az, hogy elolvassa az elkulonitesre vonatkozo dokumentaciot. A bróker koteles dokumentaciot szolgaltatni az elkulonitesi szabalyokra vonatkozoan, es a dokumentacio elmagazolja, hogyan tartjak a kereskedo eszkozait, milyen vedelmet nyujt, es mi a helyreallasi utvonal arra az esetre, ha a bróker csodbe menne. A kereskedonek a szamla feltoltese elott el kell olvasnia a dokumentaciot.
Kapcsolodo forrasok
Hol érdemes kezdeni
Ha brókert választasz, a leg hasznosabb gyakorlat az, ha megnézed a letétkezelőt (custodian), a szegregációs szabályokat, valamint a helyreállítási (recovery) útvonalat. A bróker-összehasonlításunk felsorolja a bróker letétkezelőjét és a szegregációs politikáját, amelyek együtt megmutatják, milyen védelemre számíthatsz, mielőtt feltöltöd a számlát.