Ez nem minősül befektetési tanácsadásnak. A megadott információk kizárólag oktatási és tájékoztatási célokat szolgálnak, és nem minősül semmilyen pénzügyi termék megvásárlására vagy eladására vonatkozó ajánlásnak.
A „nagykereskedelmi folyamat” tőzsdei kereskedésben olyan kifejezés, amely több különböző fogalmat is lefed, és a leggyakoribb használat szerint a részvények közvetlenül a kibocsátótól vagy egy nagy intézményi eladótól történő megvásárlásának folyamata nagykereskedelmi áron. A nagykereskedelmi ár a piaci ár alatt van, és a nagykereskedelmi ár csak minősített befektetők számára érhető el, vagy olyan befektetők számára, akik elérnek egy minimális vásárlási küszöböt. Azok a stratégiák, amelyek a nagykereskedelmi folyamatot használják ki, hasznosak lehetnek azoknak a kereskedőknek, akik jogosultak rá, ugyanakkor a stratégiák olyan kompromisszumokkal járnak, amelyeket a kereskedőnek érdemes megértenie.
Mi a nagykereskedelmi folyamat
A nagykereskedelmi folyamat tőzsdei kereskedésben a részvények közvetlen megvásárlását jelenti a kibocsátótól vagy egy nagy intézményi eladótól, jellemzően a piaci árhoz képest kedvezménnyel. A kedvezmény 5 százaléktól 20 százalékig terjedhet, és a kedvezmény a kibocsátótól, a vásárlás méretétől és a piaci körülményektől függően változik. A nagykereskedelmi folyamatot képzett befektetők, intézményi befektetők és néhány magas nettó vagyonú magánszemély használja.
A nagykereskedelmi folyamat nem ugyanaz, mint a private placement. A private placement értékpapírok értékesítése egy kis számú minősített befektetőnek, és a private placement mentes az értékpapírtörvények szerinti bejegyzési követelmények alól. A nagykereskedelmi folyamat tágabb fogalom, és a nagykereskedelmi folyamat magában foglalhat private placementeket, block trades ügyleteket és közvetlen részvényvásárlási terveket is.
A fo stratégia
Az elso stratégia a blokkügylet. A kereskedo egy nagy részvénycsomagot vásárol egy intézményi eladótól, és a blokkügylet a piaci árhoz képest kedvezménnyel kerül végrehajtásra. A blokkügylet nagy toket igenyel, és a blokkügylethez szükség van az eladóval való kapcsolatra, vagy egy olyan Brokerre, aki közvetíteni tudja az ügyletet.
A második stratégia a közvetlen részvényvásárlási terv (DSPP). A befekteto közvetlenül a kibocsátótól vásárol részvényeket, és a DSPP-t sok nyilvános vállalat kínálja. A DSPP lehetové teszi, hogy a befekteto kedvezménnyel vásároljon részvényeket, és a DSPP lehetové teszi az osztalékok újrabefektetését is. A DSPP hosszú távú stratégia, és a DSPP nem alkalmas rövid távú kereskedésre.
A harmadik stratégia a magánelhelyezés. A befekteto magánelhelyezés keretében vásárol részvényeket a kibocsátótól, és a magánelhelyezés mentes a bejegyzési (regisztrációs) követelmények alól. A magánelhelyezés csak akkreditált befektetok számára elérheto, és a magánelhelyezés tartási idoszakhoz (holding period) kötött. A tartási idoszak hat hónaptól két évig terjedhet, és a tartási idoszak korlátozza a kereskedo rugalmasságát.
A negyedik stratégia a jogszerzési (rights) kibocsátás. A részvényes további részvényeket vásárol a piaci árhoz képest kedvezménnyel, és a jogszerzési kibocsátást a kibocsátó kínálja a meglévo részvényeseknek. A jogszerzési kibocsátás egy módja a pozíció növelésének, és a jogszerzési kibocsátás minden meglévo részvényes számára elérheto, nem csak a minosített befektetok számára.
Az ötödik stratégia a nyilvános vételi ajánlat (tender offer). A befekteto a piaci árhoz képest felárral visszaadja a részvényeket a kibocsátónak, és a nyilvános vételi ajánlatot a kibocsátó kínálja a meglévo részvényeseknek. A nyilvános vételi ajánlat egy módja a pozícióból való kilépésnek, és a nyilvános vételi ajánlat minden meglévo részvényes számára elérheto, nem csak a minosített befektetok számára.
A követelmények
Az első követelmény a tőke. A wholesale folyamat jelentős tőkét igényel, és a tőke a DSPP esetén 10 000 eurótól egészen több millió euróig terjedhet egy blokkügyletnél. A kereskedőnek rendelkeznie kell a szükséges tőkével, és fel kell készülnie arra, hogy a tőkét hosszú időre lekösse.
A második követelmény a minősítés. A private placement (magánelhelyezés) megköveteli, hogy a befektető akkreditált befektető legyen, és a minősítés a jövedelem, a nettó vagyon vagy a szakmai tapasztalat alapján történik. Az a kereskedő, aki nem felel meg a minősítési feltételeknek, nem vehet részt a private placementben, és más stratégiákat kell keresnie.
A harmadik követelmény a kapcsolat. A blokkügylethez szükség van egy olyan Brokerrel való kapcsolatra, aki közvetíteni tudja az ügyletet, és a kapcsolat idővel épül ki. A wholesale folyamathoz új kereskedőnek érdemes egy DSPP-vel vagy egy rights offeringgal kezdenie, és a kapcsolatot idővel tovább tudja építeni.
A negyedik követelmény a türelem. A wholesale folyamat nem egy gyors kereskedés, és türelmet igényel. A tartási idő hosszú is lehet, és a kereskedőnek fel kell készülnie arra, hogy a részvényeket hónapokig vagy évekig tartsa.
A gyakorlati kompromisszumok
Az első kompromisszum a likviditás. A nagykereskedelmi folyamat csökkenti a pozíció likviditását, és a kereskedő esetleg nem tudja gyorsan eladni a részvényeket. A likviditást igénylő kereskedő ne használja a nagykereskedelmi folyamatot, és inkább a nyilvános piacot vegye figyelembe.
A második kompromisszum az árengedmény a piaci árhoz képest. A nagykereskedelmi ár a piaci ár alatt van, de a nagykereskedelmi ár nem garantált. A piaci ár a nagykereskedelmi ár alá is eshet, és a kereskedő olyan pozícióval zárhat, amely kevesebbet ér, mint a vételi ár. A kereskedőnek össze kell hasonlítania a nagykereskedelmi árat a piaci árral, és nem szabad feltételeznie, hogy az árengedmény garantált nyereség.
A harmadik kompromisszum a díjak. A nagykereskedelmi folyamatnak magasabb díjai lehetnek, mint a nyilvános piacnak, és a díj lehet elhelyezési díj, strukturálási díj vagy letéti díj. A kereskedőnek ki kell számítania a teljes költséget, és a kereskedőnek össze kell hasonlítania a teljes költséget a nyilvános piacon történő vásárlás költségével.
Gyakori kérdések a nagykereskedelmi folyamatról
Ki vehet részt a nagykereskedelmi folyamatban? A nagykereskedelmi folyamat a minősített befektetők, az intézményi befektetők és a magas nettó vagyonnal rendelkező magánszemélyek számára elérhető. Az akkreditáció joghatóságonként eltér, és a kereskedőnek ellenőriznie kell a helyi szabályokat.
Mekkora a tipikus kedvezmény? A kedvezmény 5 százaléktól 20 százalékig terjed, és a kedvezmény kibocsátónként, a tranzakció méretétől és a piaci körülményektől függően változik. A kereskedőnek össze kell hasonlítania a kedvezményt a díjakkal, és ki kell számítania a nettó kedvezményt.
Eladhatom a részvényeket azonnal a nagykereskedelmi vásárlás után? A részvényekre vonatkozhat tartási időszak, amely hat hónaptól két évig terjedhet. A kereskedőnek ellenőriznie kell a tartási időszakot, és fel kell készülnie arra, hogy a részvényeket a szükséges ideig tartsa.
Kapcsolodo forrasok
Hol érdemes kezdeni
Ha a wholesale (nagykereskedelmi) folyamatot vizsgálod, a leghasznosabb első lépés az, hogy azonosítsd azokat a stratégiákat, amelyek illeszkednek a tőkéddel, a minősítéseddel (akkreditációddal) és a befektetési időtávoddal. A broker összehasonlítás felsorolja azokat a Broker-eket, amelyek hozzáférést biztosítanak a wholesale folyamathoz, így együtt megmutatják, hogy a Broker mit kínál, mielőtt az első wholesale ügyletet megtennéd.