Ez nem minősül befektetési tanácsadásnak. A megadott információk kizárólag oktatási és tájékoztatási célokat szolgálnak, és nem minősül semmilyen pénzügyi termék megvásárlására vagy eladására vonatkozó ajánlásnak.
Az opciok tőkeáttételt adnak. Egy 500 dolláros call opcióval 5 000 dollár értékű részvényt tudsz irányítani. Ha a részvény 10%-ot a te irányodba mozdul, az opció akár 100%-os hozamot is eredményezhet. A tőkeáttétel valós, és ez az oka annak, hogy az opciós kereskedők egyáltalán opciókat használnak.
A marketing viszont nem mondja el: a tőkeáttétel aszimmetrikus. Lehetsz helyes az irányt illetően, mégis pénzt veszíthetsz. A kezdő opcióvásárlók leggyakoribb kimenetele egy kicsi, folyamatos veszteség, még olyan ügyleteknél is, ahol az alapul szolgáló részvény azt tette, amit vártál. A cél itt az őszinte kép az opciókról a felnagyított hozamok kapcsán.
Miert van az opciokban tokeattetel
A veteli (call) opcio jogot ad (nem kotelezettseget), hogy egy reszvenyt egy meghatarozott aron (az úgynevezett strike-on) megvegyel a megadott hataridoig (lejáratig) vagy legkesobb addig. Ezert a jogert primiumot fizetsz. A primium kicsi a reszveny arahoz kepest, es itt jelenik meg a tokeattetel.
Kepzeld el, hogy egy reszveny 100 dollart er, es van egy 3 havi lejáratu call opciod 105-os strike-kal, ami 2,50 dollarba kerul. A reszvenynek a lejáratig 107,50 dollar folott kell emelkednie ahhoz, hogy nyereseged legyen. Ha a reszveny 115-re emelkedik, akkor szerz 7,50 dollart kontrankent — ez a 2,50 dollaron 200%-os hozam. Ha a reszveny 100-on vagy az alatt marad, az opcio ertektelenul lejár, es elveszted a 2,50 dollart.
A tokeattetel valos: a reszveny 15%-os elmozdulasa 200%-os hozamot adott. De az aszimmetria is valos: a reszveny stagnalasa vagy csokkenese 100%-os veszteseghez vezet az opcioban.
Hol a kezdők elrontják
Három minta, amelyek újra és újra előkerülnek:
Out-of-the-money hívások vásárlása, mert „olcsók”
Egy 6 hónapos hívás egy 130-as kötési árral egy 100-as részvényen talán 0,50 dollárba kerülhet. A kísértés az, hogy 100 darabot megvesznek 50 dollárért. Ha a részvény 140-re ugrik, akkor szerződésenként 9,50 dollár nyereséget ér el (9 500 dollárt) egy 50 dolláros befektetésből.
A gond: ennek a szcenáriónak alacsony a valószínűsége. A 6 hónap alatt a legvalószínűbb kimenetel az, hogy a részvény nem mozdul ennyit, és az opciók értéktelenül járnak le. A hosszú távú „szerencsejáték” jellegű opció várható értéke általában negatív.
Ez a „lottószelvény” mintázat. Néha működik, de a vesztes kereskedések folyamatos veszteségei nagyobbak, mint a nyertesek alkalmi nyereségei.
Tartás a várható mozgásig, és a prémium csökkenésének figyelése
Még ha a te irányod a helyes, az opció pénzt veszíthet. Az időérték-csökkenés (theta) az opció értékét rágja le a lejárat közeledtével. Ha a részvény $115-re megy két héttel a lejárat előtt, az opció többet ér, mint a $2.50-os költsége, de az időérték-csökkenés már így is jelentős részt elvett.
Ha a részvény $115-re megy egy héttel a lejárat előtt, az időérték-csökkenés még agresszívebb. Előfordulhat, hogy csak 30%-kal vagy nyereségben, nem pedig 200%-kal, mert az opció extrinsic értéke zsugorodik.
A minta: igazad van, de nem elég, vagy nem elég gyorsan, és a theta felfalja a nyereséget.
Nem a meggyőződésedhez igazítod a pozíció méretét
Gyakori hiba, hogy a számlád 10%-át egyetlen call opcióba teszed. Ha a kereskedés működik, remek. Ha nem, akkor egy-két napon belül elveszíted a számlád 10%-át. A tőkeáttétel mindkét irányba vág.
A felnagyított hozamot célzó opciókat kisebb méretben kell kezelni, mint a jövedelemtermelésre vagy fedezésre szánt opciókat. Ésszerű szabály: egyetlen long opció esetén legfeljebb a számla 2-5%-a, még akkor is, ha nagyon nagy a meggyőződésed.
Olyan stratégiák, amelyek őszintébben használják a tőkét
Három megközelítés, amelyek tiszteletben tartják az aszimmetriát:
1. Spreadek (meghatározott kockázat)
A call spread egyidejűleg egy call megvásárlását és egy magasabb strike-on lévő másik call eladását jelenti. A struktúra korlátozza a felfelé mutató potenciált, de a lefelé mutató kockázatot a kifizetett nettó prémiumra korlátozza. A tőkeáttétel kisebb, mint egy fedezetlen (naked) call esetén, viszont a kockázatkezelés be van építve.
Példa: vásárold a $105-ös callt $2.50-ért, és add el a $115-ös callt $0.50-ért. Nettó költség: $2.00. Maximális nyereség: $8.00 (a strike-ok közti $10 különbség, mínusz a $2 nettó költség). Maximális veszteség: $2.00.
Ez egy meghatározott kockázatú ügylet. A tőkeáttétel mérsékelt, a kockázat ismert, és a pozíció nagyobb arányban is méretezhető, mert a legrosszabb eset korlátozott.
2. Hosszú call opciók stop-loss-szal
Ha nyitva szeretnéd hagyni a felfelé mutató potenciált, alternatíva, hogy stop-loss-t állítasz be az opcióra. Ha az opció 50%-kal esik a belépési árhoz képest, zárd le. A kockázat valós (az opció egy volatilis részvény esetén akár egy nap alatt 50%-ot is eshet), de korlátozott.
A kompromisszum: néhány olyan ügyletnél „kiszállítanak” majd, amelyek végül működtek volna. A kérdés az, hogy a megspórolt veszteségek a kilőtt ügyletekben meghaladják-e a kimaradt nyereséget azoknál az ügyleteknél, amelyek működtek volna. A legtöbb kereskedőnél a válasz igen.
Amikor a tőkeáttételre szolgáló opciók ténylegesen működnek
A tőkeáttételes, felnagyított hozamokra szánt opciók akkor a legjobbak, ha:
- Van egy konkrét tézised az irányról ÉS az időzítésről
- A mögöttes eszköz likvid (szoros bid-ask spreadek, mély opciós kötési lánc)
- Az implikált volatilitás ésszerű (nem olyan névre licitálsz, ami már egy hét alatt 30%-ot megugrott)
- A pozíció mérete megfelelő (tranzakciónként 2-5% a számlából).
- Van kilépési terved (nyereségcél, stop-loss, időalapú kilépés) még a belépés előtt
A legrosszabbak akkor, ha „olcsó” out-of-the-money opciókat vásárolsz egy nagy mozgás reményében, lejáratig tartasz abban bízva, hogy helyreáll, a pozíciót „érzésre” méretezed ahelyett, hogy a kockázattűrésedhez igazítanád, vagy az opciókat olyan részvénypozíció helyettesítésére használod, amit nem engedhetsz meg magadnak.
Hogyan értékelj
Ha tőkeáttételre szánt opciókat fontolsz, tedd fel a következő kérdéseket:
- Mi a maximális veszteségem? (Ha nem tudod dollárban megválaszolni, nincs meghatározott kereskedésed.)
- Mi a profitcélom? (Ha nincs, túl korán eladsz vagy túl sokáig tartod.)
- Mi a befektetési időtávom? (Ha több mint néhány hét, a theta valódi teher.)
- Likvid az alapinstrumentum? (Ha az ajánlati-kínálati spread 5%+ , túl sokat fizetsz a belépésért és a kilépésért.)
- Magas vagy alacsony az implikált volatilitás? (Magas IV = drága opciók; fontold meg inkább az eladást, mint a vásárlást.)
GYIK
Kockázatosabbak az opciók, mint a részvények?
Abban az értelemben, hogy az opciós prémium 100%-át is el tudod veszíteni, nem. Abban az értelemben viszont, hogy a tőkeáttét felnagyítja a százalékos elmozdulást, igen. A kockázat attól függ, hogyan méretezed a pozíciót, nem pedig attól, milyen eszközről van szó.
Mi a legjobb bróker opciós kereskedéshez?
USA-beli opciókhoz: Interactive Brokers, Tastyworks, Schwab. Európai opciókhoz: Interactive Brokers, Saxo, DEGIRO. A bróker számít, mert az opciós lánc elérésén, a fedezeti (margin) díjakon és a végrehajtás minőségén múlik.
Kereshetek megélhetést opciós kereskedéssel?
Vannak, akiknek sikerül, de a kudarc aránya magas. Azok a stratégiák, amelyek működnek a lakossági (retail) kereskedők számára, inkább a prémium eladására épülnek (fedezett, készpénzzel biztosított put opciók, fedezett call opciók), mintsem opciók vásárlására a felnagyított hozamok reményében. Az az aszimmetria, amely hátrányos az opcióvásárlóknak, előnyös az opcióeladóknak.
Kapcsolodo forrasok
- Legjobb brókerek opcios kereskedeshez
- Brókeri dijak → Opcios kereskedesi dijak
- Brókeri dijak → Margin dijak osszehasonlitasa
Hol érdemes kezdeni
Ha opciókat szeretnél tőkeáttételre használni, a gyakorlati első lépés egy papíron kereskedő (paper-trading) vagy kis összegű élő (live) számla megnyitása egy tier-1 opciós Brokernél, majd 10-20 papíres ügylet végigpróbálása, mielőtt valódi pénzt kötnél le. Nézd meg a broker táblázatunkat az aktuális listáért az opciókhoz hozzáférést biztosító platformokról.