Ez nem minősül befektetési tanácsadásnak. A megadott információk kizárólag oktatási és tájékoztatási célokat szolgálnak, és nem minősül semmilyen pénzügyi termék megvásárlására vagy eladására vonatkozó ajánlásnak.
A fedezeti követelmények (margin requirements) az egyik legfontosabb fogalom, amelyet egy részvénykereskedőnek érdemes megértenie, mivel a fedezeti követelmények meghatározzák, hogy a kereskedőnek mennyi saját tőkét (equity) kell befizetnie egy tőkeáttételes pozíció megnyitásához és fenntartásához. A fedezeti követelmények az alapul szolgáló eszköztől, a kereskedő típusától és a piaci körülményektől függenek.
Mi a fedezeti követelmény
A fedezeti követelmények azok a szabályok, amelyek meghatározzák a minimális saját tőkét, amelyet a kereskedőnek a számlán meg kell tartania. A kezdeti fedezet az a befizetés, amely a pozíció megnyitásához szükséges, a fenntartási fedezet pedig az a minimális saját tőke, amely ahhoz kell, hogy a pozíció nyitva maradjon. A kezdeti fedezet és a fenntartási fedezet a két fő fedezeti követelmény, és a két fedezetet a Broker vagy a tőzsde határozza meg.
A kezdeti fedezet a tőkeáttétel inverze. Az 5:1 tőkeáttétel 20 százalék kezdeti fedezetnek felel meg, a 10:1 tőkeáttétel 10 százalék kezdeti fedezetnek, a 20:1 tőkeáttétel pedig 5 százalék kezdeti fedezetnek. A képlet egyszerű: kezdeti fedezeti százalék = 1 / tőkeáttétel.
A fenntartási fedezet a margin call (fedezeti követelmény teljesítése) kiváltója. Az a kereskedő, akinek 10 000 euró kezdeti fedezete van, és 50 százalék a fenntartási fedezete, margin call-t kap, amikor a saját tőke 5000 euróra esik. A kereskedőnek további pénzeszközöket kell befizetnie ahhoz, hogy a saját tőke visszaemelkedjen a kezdeti fedezet szintjére.
Miért fontosak a fedezeti követelmények
Az első ok a biztonság. A fedezeti követelmények arra szolgálnak, hogy megvédjék a kereskedőt a teljes veszteségtől, és a fedezeti követelmények a kereskedő fő védelmi vonala a tőkeáttétellel szemben. Az a kereskedő, aki betartja a fedezeti követelményeket, túlélhet egy piaci visszaesést, és az a kereskedő, aki betartja a fedezeti követelményeket, elég sokáig maradhat a piacon ahhoz, hogy le tudja aratni a nyereséget.
A második ok a költség. A fedezeti követelmények határozzák meg a finanszírozási díjat, a finanszírozási díj pedig a pozíció értékének egy százaléka. Az a kereskedő, aki alacsony tőkeáttételt használ, alacsonyabb finanszírozási díjat fizet, és az a kereskedő, aki magas tőkeáttételt használ, magasabb finanszírozási díjat fizet. A kereskedőnek össze kell hasonlítania a finanszírozási díjat a várható hozammal, és nem szabad tőkeáttételt alkalmaznia, ha a finanszírozási díj magasabb, mint a várható hozam.
A harmadik ok a szabályozás. A szabályozó hatóság meghatározza a lakossági ügyfelek számára a minimális fedezeti követelményeket, és a szabályozó a fedezeti követelményeket arra használja, hogy megvédje a kereskedőt a túlzott tőkeáttételtől. Az a kereskedő, aki követi a szabályozó előírásait, a törvény helyes oldalán áll, és az a kereskedő, aki figyelmen kívül hagyja a szabályokat, elveszítheti a kereskedési engedélyét.
Hogyan kerülnek meghatározásra a fedezeti követelmények
Az első tényező az alapul szolgáló eszköz. A volatilis eszközök magasabb fedezeti követelményekkel járnak, a stabil eszközök pedig alacsonyabbakkal. A kereskedőnek minden egyes eszköznél ellenőriznie kell a fedezetet.
A második tényező a kereskedő besorolása. A lakossági ügyfeleknek magasabb fedezeti követelmények vonatkoznak, mint a professzionális ügyfelekre, és a szabályozó hatóság határozza meg a lakossági ügyfelekre vonatkozó minimális fedezeti követelményeket. A professzionális ügyfélnek minősülő kereskedő a kedvezőbb fedezetet igényelheti, és a broker további dokumentációt kérhet.
A harmadik tényező a piaci körülmények. A broker a magas volatilitás időszakaiban emelheti a fedezeti követelményeket, és a hírközlések körül is növelheti a fedezeti követelményeket. A kereskedőnek ellenőriznie kell a broker fedezeti politikáját, és fel kell készülnie arra, hogy a fedezet emelkedhet.
Hogyan használd jól a fedezeti követelményeket
Az első szabály, hogy a pozíció méretét a kockázathoz igazítsd. A kereskedő úgy határozza meg a pozíció méretét, hogy a belépési ponttól számított 1 százalékos stop-loss a számlán 1 százalékos veszteséget eredményezzen. A pozíció mérete úgy kerül kiszámításra, hogy a kereskedő által vállalható veszteség dollárösszegét elosztjuk a stop-lossig hátralévő távolsággal.
A második szabály, hogy használj stop-loss-t. A stop-loss korlátozza a veszteséget, és a stop-loss a tőkeáttételes pozíció kockázatának kezelésében a kereskedő fő eszköze. A stop-loss-t olyan szinten kell elhelyezni, amely megfelel a kereskedő kockázattűrésének, és a stop-loss-t nem szabad a kereskedő ellenében mozgatni.
A harmadik szabály, hogy tarts készpénz-tartalékot. A kereskedőnek 6–12 hónapnyi fedezeti (margin) befizetést készpénzben kell tartania, és a készpénznek külön számlán kell lennie. A tartalék megvédi a kereskedőt a piaci átmeneti visszaesés során bekövetkező margin call-tól, és a tartalék időt ad a kereskedőnek arra, hogy feltöltse a számlát.
A negyedik szabály, hogy figyeld a fedezeti szintet. A kereskedőnek rendszeresen ellenőriznie kell a fedezeti szintet, és riasztást kell beállítania a fenntartási fedezet (maintenance margin) felett 30 százalékkal. A riasztás időt ad a kereskedőnek a cselekvésre, mielőtt a Broker margin call-t küldene.
A margin call következményei
Az első következmény a további források iránti igény. A Broker további forrásokat követel, hogy a saját tőke visszakerüljön a kezdeti fedezeti szintre, és a kereskedőnek rövid időn belül be kell fizetnie a pénzt. Az a kereskedő, aki nem fizeti be a forrásokat, annak a pozícióját a Broker felszámolja.
A második következmény a kényszerű felszámolás. A Broker a következő elérhető áron felszámolhatja a pozíciót, és a felszámolás a lehető legrosszabb időpontban is megtörténhet. A kereskedő realizálja a veszteséget, és a veszteség a csúszás (slippage) miatt nagyobb is lehet, mint a kezdeti fedezet.
A harmadik következmény a negatív egyenleg. Az a kereskedő, akinek nincs elég saját tőkéje a margin call fedezésére, negatív számlaegyenlegig is eljuthat, és a Broker további forrásokat követelhet. A negatív egyenleg ritka, és a negatív egyenleg gyakoribb a magas tőkeáttételű pozícióknál.
Gyakori kérdések a fedezeti követelményekről
Mi a minimális kezdeti fedezet? A minimális kezdeti fedezetet a Broker és a szabályozó határozza meg. Az Európai Unióban a részvényekre vonatkozó minimális kezdeti fedezet a pozíció értékének 20 százaléka, ami 5:1 tőkeáttételnek felel meg.
Változhatnak a fedezeti követelmények? Igen, a Broker bármikor módosíthatja a fedezeti követelményeket, különösen híresemények körül vagy magas volatilitás időszakaiban. A kereskedőnek ellenőriznie kell a Broker fedezeti politikáját, és fel kell készülnie arra, hogy a fedezet emelkedhet.
Mi történik, ha nem teljesül a fedezet? A Broker elutasítja a megbízást, vagy felszámolja a pozíciót. Az a kereskedő, akinek nincs elég saját tőkéje a számlán, nem tudja megnyitni a pozíciót, és a kereskedőnek további pénzeszközöket kell befizetnie, vagy csökkentenie kell a pozíció méretét.
Kapcsolódó források
- A legjobb részvénybrókerek
- Brókerértékelések
- Brókerköltségek → Margin (tőkeáttételi) díjak összehasonlítása
Hol érdemes kezdeni
Ha a fedezeti (margin) követelményeket vizsgálod, a leg hasznosabb első lépés egy reprezentatív pozíció kezdeti marginjának kiszámítása, majd a marginkövetelmények összehasonlítása három-öt Broker között. A broker-összehasonlítás felsorolja azokat a Broker-eket, amelyek margin kereskedést kínálnak, valamint a marginkövetelményeket, amelyek együtt megmutatják, hogy a Broker mit kínál, mielőtt az első tőkeáttételes (leveraged) kereskedést megtennéd.