Ez nem minősül befektetési tanácsadásnak. A megadott információk kizárólag oktatási és tájékoztatási célokat szolgálnak, és nem minősül semmilyen pénzügyi termék megvásárlására vagy eladására vonatkozó ajánlásnak.
Az ETF-ek (exchange-traded funds) népszeru befektetesi formai a adoztathato brókercsekkekben, mert altalaban adohatekonyabbak, mint a befektetesi alapok (mutual funds). Az ETF-ek szerkezete lehetove teszi a befekteto szamara, hogy a tokeereszeti adót az ETF eladasaig halassza, mig a befektetesi alapok minden evben tovabbadják a tokeereszeti nyereséget a befektetoknek.
Az ETF-ek szerepe egy adoztathato szamlan harom tenyezotol fugg: az osztalekpolitikatol (kifizeto vagy felhalmozo), a forgalomtol (alacsony vagy magas), valamint a tartasi idotol (rovid vagy hosszu). Egy olyan ETF, amely az egyik befekteto szamara jol illeszkedik egy adoztathato szamlaba, a masik befekteto szamara kevesbe lehet megfelelo, mivel az adokezeles a befekteto joghatósagatol es ado kulcsatol fugg.
Az ETF-ek adóhatékonysága
Az ETF-ek adóhatékonysága a létrehozási és visszaváltási (creation and redemption) mechanizmusból ered. Amikor egy ETF-szolgáltató új ETF-részvényeket hoz létre, a szolgáltató az alapul szolgáló részvényekből álló kosarat ETF-részvényekre cseréli. Amikor egy befektető visszaváltja az ETF-részvényeket, a szolgáltató az ETF-részvényeket az alapul szolgáló részvények kosarára cseréli. A mechanizmus lehetővé teszi, hogy az ETF a természetbeni (in-kind) létrehozást és visszaváltást átadja a piaci szereplőknek (market makers), és a természetbeni átruházás nem adóköteles esemény sem az ETF, sem a befektető számára.
A befektetési alap (mutual fund) nem rendelkezik létrehozási és visszaváltási mechanizmussal. Amikor egy befektetési alap elad egy részvényt (a portfólió újraegyensúlyozása vagy a visszaváltások teljesítése érdekében), az alap tőkenyereséget realizál, és a tőkenyereség átkerül az alap részvényeseihez. A részvényes megfizeti a tőkenyereség-adót az alap kereskedései után, akkor is, ha a részvényes nem hajtott végre semmilyen kereskedést.
A különbség a legjelentősebb a magas forgalmú (high-turnover) alapok esetében. Egy magas forgalmú ETF (egy szektor ETF, amely gyakran újraegyensúlyoz) még mindig rendelkezik némi adóhatékonysággal a létrehozási és visszaváltási mechanizmusnak köszönhetően. A magas forgalmú befektetési alap adóhatékonysága nulla, mert az alap kereskedései átkerülnek a befektetőhöz.
Osztalékfaktor
Az osztalékfaktor a legfontosabb tényező az ETF szerepében egy adóköteles brókerszámlán. Az az ETF, amely osztalékot fizető részvényeket tart (osztaléknövekedési ETF, jövedelem-ETF, blue-chip ETF), az osztalékokat az ETF befektetőinek juttatja el, a befektető pedig az osztalékok után adót fizet rendes jövedelemként vagy minősített osztalékként.
Az az ETF, amely alacsony osztalékot fizető részvényeket tart (növekedési ETF, AI ETF, feltörekvő piacok ETF), kevesebb osztalékot oszt ki, és a befektető a hozam nagyobb részét halasztja a tőkenövekedésre. A tőkenövekedés akkor adózik tőkenyereségként, amikor az ETF-et eladják, és a tőkenyereség-adó mértéke általában alacsonyabb, mint az osztalékokra vonatkozó jövedelemadó mértéke.
A magas adósávban lévő befektetőnek az adóköteles számlán alacsony osztalékú ETF-eket, az adómentesített számlán pedig magas osztalékú ETF-eket érdemes előnyben részesítenie (IRA az Egyesült Államokban, ISA az Egyesült Királyságban, nyugdíjalap). Az alacsony adósávban lévő vagy nulla adósávú befektető bármilyen ETF-et tarthat az adóköteles számlán.
A forgalmi tényező
A forgalmi tényező meghatározza, hogy az ETF mekkora mértékben realizálja belsőleg a tőkenyereséget. Az alacsony forgalmú ETF (egy teljes piaci ETF, egy buy-and-hold ETF) minimális belső forgalmat bonyolít, és az ETF tőkenyeresége is minimális. A magas forgalmú ETF (egy szektortőzsdei ETF, egy tematikus ETF, egy menedzselt ETF) nagyobb belső forgalmat generál, és az ETF olyan tőkenyereséget realizálhat, amelyet továbbadnak a befektetőnek.
A befektetőnek ellenőriznie kell az ETF forgalmi arányát, valamint az ETF tőkenyereség-elosztási előzményeit. A 10% alatti forgalmi arányú ETF egy alacsony forgalmú ETF, amely jól illeszkedik egy adóköteles számlához. Az 50% feletti forgalmi arányú ETF egy magas forgalmú ETF, amely esetleg jobban megfelel egy adóvédett számlának.
A tartási idő tényezője
A befektető tartási ideje határozza meg az ETF tőkenyereségeire vonatkozó adókulcsot. A rövid távú tartás (többnyire egy évnél rövidebb idő) a befektető mindenkori jövedelemadó-kulcsával adózik. A hosszú távú tartás (több mint egy év) az alacsonyabb tőkenyereség-adókulccsal adózik.
Az a befektető, aki hosszú távon tart egy ETF-et, élvezi az alacsonyabb tőkenyereség-adókulcs előnyét, valamint az adó halasztását addig, amíg az ETF-et el nem adják. Az a befektető, aki gyakran kereskedik ETF-ekkel, a magasabb rövid távú tőkenyereség-adókulcsot fizeti, és az adóteher felhalmozódása (tax drag) csökkenti a nettó hozamot.
Gyakori kérdések az ETF-ekről adóköteles brókerszámlán
Jobbak az felhalmozó (accumulating) ETF-ek az adóköteles számlákhoz? A felhalmozó ETF-ek (amelyeknél a hozamok belsőleg újrabefektetésre kerülnek) elhalasztják az osztalékadó megfizetését addig, amíg az ETF-et el nem adják. A disztribútáló (distributing) ETF-ek minden évben kifizetik az osztalékot a befektetőnek. A felhalmozó ETF általában jobb választás adóköteles számlán a legtöbb joghatóságban.
Minden bróker ugyanazt az ETF-választékot kínálja? Nem. Az ETF-választék brókerenként és joghatóságonként eltér. Az Egyesült Államokban működő bróker amerikai tőzsdén jegyzett ETF-eket kínál (VOO, SPY, QQQ). Az EU-ban működő bróker UCITS ETF-eket kínál (IWDA, VWCE, CSPX). A kereskedőnek ellenőriznie kell a bróker ETF-elérhetőségét.
Tarthatok-e amerikai ETF-et nem amerikai számlán? Néhány az Egyesült Államokon kívüli bróker kínál amerikai tőzsdén jegyzett ETF-eket, és van, amelyik nem. Az elérhetőség a bróker szabályozási státuszától és az ETF bejegyzésétől függ a kereskedő joghatóságában.
Kapcsolodo forrasok
Hol érdemes kezdeni
Ha ETF-eket vizsgálsz egy adóköteles brókerszámlán, a leghasznosabb első lépés az, hogy összevesd az osztalékpolitikát, a forgalmi (turnover) arányt, a tőkenyereség-kifizetések történetét és a költséghányadot (expense ratio). A broker összehasonlítás felsorolja az egyes brókereknél elérhető ETF-eket és a díjszabást, amelyek együtt megmutatják, milyen szerepet töltenek be az eszközök vásárlás előtt.