Ez nem minősül befektetési tanácsadásnak. A megadott információk kizárólag oktatási és tájékoztatási célokat szolgálnak, és nem minősül semmilyen pénzügyi termék megvásárlására vagy eladására vonatkozó ajánlásnak.
A Contract for Difference (CFD) egy brókerrel kötött szerződés, amely a mögöttes eszköz belépési ára és kilépési ára közötti különbözetet fizeti ki. Egy részvényre vonatkozó CFD a részvény árfolyammozgását fizeti, anélkül, hogy a kereskedőnek tulajdonolnia kellene a részvényeket. A CFDs alapértelmezetten tőkeáttételesek, és a tőkeáttételt a fedezeti követelmény határozza meg. A CFD-ben a tőkeáttétel szerepe az, hogy a pozíció hatékony legyen, ne pedig hogy felerősítse a fogadást, és a CFD-t használó kereskedőnek értenie kell a különbséget.
Mi is az a CFD valójában
A CFD nem értékpapír. A kereskedő nem birtokolja az alapul szolgáló részvényeket, és nincs joga szavazni, illetve osztalékot kapni ugyanúgy, mint az alapul szolgáló részvények esetében. A CFD a brókerrel kötött szerződés, a bróker pedig az ellenoldal. A szerződés pénzben kerül elszámolásra, és a pénzösszeg a belépési és kilépési ár közötti különbség, szorozva a részvényszámmal.
Egy részvényre vonatkozó CFD a részvény árfolyammozgását fizeti ki, de a CFD nem ad szavazati jogot a vállalat éves közgyűlésén, és nem ad jogot arra sem, hogy a kereskedő készpénzben megkapja az osztalékot. Az osztalékot általában jóváírják a CFD-n készpénz-jóváírásként (cash adjustment), de a jóváírás a bróker finanszírozási költségével nettósítva történik, és a nettó összeg általában alacsonyabb, mint az alapul szolgáló részvények osztaléka.
A CFD emellett a bróker margin call-jának és a bróker finanszírozási költségének is ki van téve. Az a kereskedő, aki egy CFD-t egyik napról a másikra tart, megfizeti a kölcsönzött rész finanszírozási költségét, és ez a költség valós teher a hosszabb távú tartásoknál. Az a kereskedő, aki egy CFD-t egy jelentős vállalati eseményen (részvényfelosztás, rendkívüli osztalék) keresztül tart, ki van téve a bróker módosításának, és a módosítás nem feltétlenül egyezik az alapul szolgálóval.
Hogyan működik a tőkeáttétel CFD-ben
A CFD tőkeáttétele a fedezeti követelményen alapul. A kereskedő a pozíció értékének egy töredékét letétként biztosítja, a Broker pedig a többit kölcsönadja. A kereskedő hozama a tőkeáttételi aránnyal felerősödik.
A tőkeáttételi arányt a Broker, a szabályozó és a kereskedő számlatípusa határozza meg. Az ESMA az EU-ban a részvény CFD-k esetében a lakossági tőkeáttételt 1:5-re korlátozza, ami 20% kezdeti fedezetnek felel meg. A tengerentúli Broker-ek magasabb tőkeáttételt is kínálhatnak, de a szabályozási védelem vékonyabb.
A tőkeáttételi arány emellett az alapul szolgáló eszköz volatilitásának függvénye is. A volatilis részvény magasabb fedezeti követelményt igényel, mint a kevésbé volatilis részvény, ezért a tőkeáttételi arány alacsonyabb.
A tőkeáttétel szerepe a CFD-ben
A CFD-ben a tőkeáttétel szerepe az, hogy a pozíció hatékony legyen. Egy kereskedő, aki egy részvényről rövid távú nézetet szeretne kialakítani, a CFD segítségével úgy tudja méretezni a pozíciót a nézetéhez, hogy közben nem köti le a teljes névértéket készpénzben. A felszabaduló tőke a tőkeáttétel tényleges gazdasági előnye, és a kereskedő a felszabaduló tőkét felhasználhat egy másik kereskedésre, fedezésre vagy készpénzre.
A szerep nem az, hogy felnagyítsa a tippet. Az a kereskedő, aki tőkeáttételt használva olyan pozíciót vesz fel, amely nagyobb, mint amekkora a tőkeáttétel nélküli pozíció lett volna, olyan kockázatot vállal, amelyet a kereskedőnek nem kellene vállalnia, és ki van téve a tőkeáttétel aszimmetrikus kockázati profiljának. Az aszimmetrikus kockázati profil a veszteségek felhalmozódásának (komponálódásának) az eredménye, és ez a gyors piacokon a leginkább szembetűnő.
A CFD-ben a tőkeáttétel őszinte (helyes) használata az, hogy a pozíciót a stophoz és a számlához méretezzük, nem pedig a kívánt hozamhoz. Egy kereskedőnek, akinek egy €10,000 számlája van, kereskedésenként 1% kockázatot vállal, és a stop 5% távolságra van a belépéstől, olyan pozícióméretre van szüksége, amely a stopnál €100 veszteséget eredményez. A tőkeáttétel mértéke az, amire a pozícióméretnek szüksége van, nem pedig önmagában cél.
A tőkeáttétel költségei CFD-ben
Az első költség a finanszírozási költség. Egy egyik napról a másikra tartott CFD után a kölcsönzött részre finanszírozási kamatot kell fizetni. Az éves 5% finanszírozási kamat egy 5:1 tőkeáttételű CFD esetén nagyjából évi 20% a kereskedő tőkéjére vetítve, amelyet naponta fizetnek. Ez a költség a leggyakoribb oka annak, hogy a tőkeáttételes CFD-k hosszabb távon alulteljesítik az alapul szolgáló eszközt.
A második költség az árfolyamrés (spread). A CFD-nek van egy spreadje a vételi (bid) és az eladási (ask) ár között, és a spread a bróker kompenzációja a likviditás biztosításáért. A spread általában szélesebb, mint az alapul szolgáló részvényen. A kereskedő minden egyes oda-vissza (round-trip) ügyletnél megfizeti a spreadet.
A harmadik költség a csúszás (slippage). A CFD-t a bróker árával töltik ki (fill), és a kitöltési ár eltérhet a kért ártól. A csúszás a likvid piacon kicsi, a szűk (thin) piacon pedig nagy. A kereskedőnek azzal kell számolnia, hogy az ügyletek kis százalékánál lesz érdemi csúszás.
Mikor érdemes tőkeáttételes CFD-t használni
A tőkeáttételes CFD leginkább rövid távú, taktikai pozícióhoz a legalkalmasabb, amikor a kereskedő néhány napra szóló irányvételi nézettel rendelkezik, és a pozíció méretét a nézethez szeretné igazítani. A CFD lehetővé teszi, hogy a kereskedő a teljes névleges érték lekötése nélkül vegyen fel pozíciót, a tőkeáttétel pedig hatékonysági eszköz, nem pedig a felnagyítás eszköze.
A tőkeáttételes CFD fedezésre is hasznos. Egy hosszú portfólióval rendelkező kereskedő vehet fel egy rövid CFD-pozíciót egy ismert kockázati időablak fedezésére, a fedezés költsége pedig a kölcsönzött részre felszámított finanszírozási díj. A fedezés nem ingyenes, de olcsóbb, mint a hosszú pozíció lezárása, majd az esemény után újrakezdés.
A tőkeáttételes CFD kevésbé alkalmas hosszú távú tartásra, amikor a kereskedő a CFD-t a részvények birtoklásának helyettesítőjeként használja. A finanszírozási költség felhalmozódik a tartási időszak alatt, a kereskedő nem birtokolja a részvényeket, és ki van téve annak, hogy a bróker hogyan módosítja a pozíciót a vállalati események kapcsán. A kereskedő általában jobban jár, ha közvetlenül megvásárolja a részvényeket: megvan a szavazati jog, és a befektető az osztalékot ugyanabban a formában kapja meg, mint az alapul szolgáló részvények esetében.
Kapcsolodo forrasok
Hol érdemes kezdeni
Ha a stratégiádhoz CFDs-et vizsgálsz, a leghasznosabb gyakorlat az, hogy nyitsz egy kis számlát egy CFD Brokernél, és egy hétig teszteled a platformot. A broker összehasonlítás felsorolja a CFD Broker-eket, az elérhető tőkeáttételt és a díjstruktúrát, amelyek együtt megmutatják, milyen költségekkel és munkafolyamattal jár, mielőtt elköteleznéd magad.