Ez nem minősül befektetési tanácsadásnak. A megadott információk kizárólag oktatási és tájékoztatási célokat szolgálnak, és nem minősül semmilyen pénzügyi termék megvásárlására vagy eladására vonatkozó ajánlásnak.
A tőkeáttételes termék minden olyan instrumentum, amely megsokszorozza egy mögöttes eszköz napi hozamát. A kategória magában foglalja a tőkeáttételes ETF-eket, a tőkeáttételes ETP-ket, a tőkeáttételes CFDs-eket, a tőkeáttételes warrantokat, az egyedi részvényre szóló határidős ügyleteket, valamint minden olyan fedezeti pozíciót, ahol a tőkeáttételt a Broker állítja be. A tőkeáttételes termékek szerepe, hogy a kereskedő számára eszközt adjanak rövid távú taktikai pozicionáláshoz, fedezéshez és tőkehatékonysághoz. Ezen felhasználási eseteken kívül a termékek általában fékezik a hosszú távú hozamokat, és ezt a fékezést a napi újraindítás (daily reset), a finanszírozási költség és a réskockázat (gap risk) okozza.
A szerep a rovid tavon, taktikai pozicionalasban
A legvilagosabb felhasznalasi eset a rovid tavon, taktikai pozicionalas. Egy kereskedo, akinek iranybeli nezete van egy reszvenyről, szektorról vagy indexrol a kovetkezo nehany napra, egy leveragelt termekkel ugy tudja meretezni a poziciot a nezetehez, hogy kozben nem kotelezodik el a teljes, keszpenzben szamolt nominalis osszeggel. A pozicio megnyilik, rovid ideig fennmarad, majd lezárul. A napi ujraszamlalas nehany nap alatt nem jelentosebb teher, a finanszirozas koltsege pedig kicsi.
A taktikai pozicionalas a leggyakoribb felhasznalasi eset, es ez az a pont, ahol a termek a tervek szerint viselkedik. Az a kereskedo, aki helyesen lat, olyan hozamot er el, amely az alapul szolgalo eszkoz hozamának tobbsezorosa. Az a kereskedo, aki teved, olyan veszteseget szenved el, amely az alapul szolgalo eszkoz vesztesegenek tobbsezorosa.
A taktikai pozicionalas az a terulet is, ahol a termek mechanikaja osszhangban van a kereskedo szandekaval. A kereskedo rovid ideig hasznalja a termeket, es a napi ujraszamlalas, a finanszirozas koltsege, valamint a gap-kockazat mind kicsi.
A szerep a fedezésben
Második felhasználási eset a fedezés. Egy hosszú portfólióval rendelkező kereskedő egy ismert kockázati időablak fedezésére vehet fel egy short pozíciót egy tőkeáttételes inverz termékben, a fedezés költsége pedig a finanszírozási díj plusz a termék követési hibája. A költség általában kicsi a főbb indexek esetében, és a fedezés tiszta módja a kockázat kezelésének.
A fedezés a leginkább gyors piacon hasznos, ahol a kereskedő irányra vonatkozó nézete bizonytalan, és a kereskedő meg akarja védeni a portfóliót egy hirtelen eséstől. Hasznos továbbá egy ismert eseményidőszakban (egy Fed-ülés, egy eredményhullám), ahol a kereskedő az esemény alatt anélkül szeretné rögzíteni a portfólió értékét, hogy eladná a pozíciókat.
A fedezés kevésbé hasznos hosszú távú pozícióként, mert a finanszírozási költség kamatosan halmozódik. Az a kereskedő, aki egy tőkeáttételes inverz terméket hosszú távú fedezésként használ, a finanszírozási költséget a teljes tartási időre megfizeti, és a költség valós fékező tényező. Aki hosszú távú fedezésre szorul, jobban jár, ha put opciót vagy hosszabb lejáratú határidős szerződést használ.
A tkehatékonyság szerepe
A harmadik felhasználási eset a tkehatékonyság. Egy kereskedő, aki egy szűk szektorra vagy egy magas árfekvésű részvényre szeretne kitettséget, kihasználhat egy tőkeáttételes terméket, hogy olcsón érje el a kitettséget. A felszabaduló tőke jelenti a gazdasági előnyt, amelyet a kereskedő felhasználhat egy másik kereskedésre, fedezésre vagy készpénzre.
A tkehatékonyság leginkább a kis számlával rendelkező kereskedők számára hasznos, akik egyébként nem tudnák megfizetni a pozíció teljes névértékét. A 5 000 eurós számlával rendelkező kereskedő, aki egy 50 000 eurós szektor ETF-re szeretne kitettséget, használhat egy 10:1 tőkeáttételes terméket, és maga a termék jelenti a kereskedést. Az 500 000 eurós számlával rendelkező kereskedő, aki ugyanerre a kitettségre vágyik, jobban jár a tőkeáttétel nélküli termék megvásárlásával, és a tőkeáttétel felesleges.
A tkehatékonyság emellett hasznos azoknak a kereskedőknek is, akik fenn szeretnék tartani a diverzifikált portfóliót, és taktikai pozíciót szeretnének hozzáadni. A kereskedő, akinek a számlájában 90% egy hosszú távú portfólióban van, a fennmaradó 10%-ot 5:1 tőkeáttéttel használhatja egy taktikai pozíció felvételére, és a pozíció mérete a kereskedő kockázati keretéhez igazodik. A kereskedő, aki a tőkeáttételt a taktikai pozíció teljes 100%-ára használja, ki van téve a tőkeáttétel aszimmetrikus kockázati profiljának, és a kockázat nem áll összhangban a kereskedő kockázati keretével.
A visszaélés költségei
A leggyakoribb visszaélés a hosszú távú tartás. Az a kereskedő, aki egy 2× vagy 3× tőkeáttételes ETF-et hosszú távú befektetésként vásárol, ki van téve a napi újraállítás miatti „drag”-nek, a finanszírozási költségnek és a réskockázatnak, és az eredmény általában alacsonyabb hozam, mint az alapul szolgáló eszközé. Az a kereskedő, aki a tőkeáttételes terméket egy évig tart egy szaggatott (choppy) piacon, a hozamot jóval a mögöttes eszköz 2×-a alatt produkálja; néha negatív.
A második leggyakoribb visszaélés a túlzottan tőkeáttételes fogadás. Az a kereskedő, aki egyetlen részvényen 5× tőkeáttételes pozíciót vesz fel, ki van téve egy 5%-os résnek, amely a kereskedő tőkéjén 25%-os veszteséget okoz, és a veszteség nagyobb, mint a kereskedő kockázati kerete. Az a kereskedő, aki a 5× tőkeáttételt alapértelmezettként alkalmazza minden egyes pozíciónál, a tőkeáttételt fogadás-erősítőként használja, és a fogadás-erősítő a kereskedő veszteségeinek forrása.
A harmadik leggyakoribb visszaélés a nagy volatilitású részvényben történő egyik napról a másikra tartás. Az a kereskedő, aki egy nagy volatilitású részvényben egyik napról a másikra tart egy tőkeáttételes pozíciót, ki van téve a következő nyitáskor bekövetkező résnek, és a rés a leggyakoribb oka a tőkeáttételt használó lakossági kereskedők nagy veszteségeinek. Az a kereskedő, aki a pozíciót hétvégén, ünnepnapon vagy egy ismert esemény előtt/után tartja, ki van téve a résnek, és a rést a tőkeáttétel felerősíti.
Hogyan kell helyesen használni a tőkeáttételes termékeket
Az őszinte válasz az, hogy a terméket rövid távú, taktikai pozícióra kell használni, szoros stop-pal, és az egyenleg kis százalékához igazított méretezéssel. Az a kereskedő, aki a terméket hosszú távú tartásra használja, a teljes tartási időszak finanszírozási költségét fizeti, és ez a költség valós, érezhető fékező tényező a hozamra nézve. Az a kereskedő, aki a terméket túlzott tőkeáttételű fogadásra használja, ki van téve az aszimmetrikus kockázati profilnak, és ez a profil a kereskedő veszteségeinek forrása.
Az a kereskedő, aki helyesen használja a terméket, azt is egy konkrét célra teszi, meghatározott kilépéssel. Tudja, mikor kell belépni, mikor kell hozzáadni, mikor kell csökkenteni, és mikor kell kilépni. Nem szokásból tartja, és nem növeli a pozíciót egy visszaesés (drawdown) során. A fegyelem ugyanaz, mint a tőkeáttétel nélküli pozíciónál, de a tét magasabb.
Kapcsolódó források
- Legjobb részvénybrókerek
- Brókerértékelések
- Brókeri díjak → Margin (tőkeáttételi) kamatok összehasonlítása
Hol érdemes kezdeni
Ha egy tőkeáttételes terméket a stratégiádhoz értékelsz, a leginkább hasznos összehasonlítandó jellemzők a tőkeáttétel aránya, a napi újraindítási (reset) politika, a finanszírozási költség és a fenntartási fedezeti szint. A broker comparison felsorolja az egyes brókereknél elérhető tőkeáttételt, valamint azt a szabályozót, amely felügyeli a számlát; ezek együtt megmutatják, milyen költségekkel és kockázattal jár, mielőtt meghatároznád a pozíció méretét.