A tőkeáttétel megértése részvénykereskedésben — Blog

Jogi nyilatkozat

Ez nem minősül befektetési tanácsadásnak. A megadott információk kizárólag oktatási és tájékoztatási célokat szolgálnak, és nem minősül semmilyen pénzügyi termék megvásárlására vagy eladására vonatkozó ajánlásnak.

Ezeknek a kockázati figyelmeztetéseknek az angol nyelvű változata mérvadó. A fordítások kizárólag a tájékoztatás kényelme érdekében készültek.

A tőkeáttétel (leverage) megértése három dolgot jelent: azt, hogy a Broker mit kölcsönöz, azt, hogy a Broker mennyit számít fel a kölcsönért, és azt, hogy mi történik a pozícióval, amikor az ár a kereskedő ellenében mozdul el. A működés egyszerű, de a tőkeáttétel helyes használatához szükséges fegyelem a nehéz rész. A legtöbb lakossági kereskedő, aki tőkeáttételt használ, érti a mechanikát, de alábecsüli a fegyelmet.

A kereskedő feladata, hogy a tőkeáttételt számított bemeneti adatként használja, ne alapértelmezettként. A kereskedő, aki a tőkeáttételt számított bemeneti adatként használja, hasznos eszközt kap; aki a tőkeáttételt alapértelmezettként használja, annak olyan problémája van, amely minden egyes ügyletnél tovább súlyosbodik.

A szerelő egyszerűen

A tőkeáttétel (leverage) egy kölcsön a brókertől, amelyet a kereskedő számláján lévő készpénz és értékpapírok fedeznek. A kereskedő a pozíció értékének egy százalékát (a fedezetet, margin) teszi le, a bróker pedig a többit kölcsönadja. A pozíció teljes értéke ki van téve a piacnak, de a kereskedőnek a pozícióban lévő saját tőkéje csak a fedezet. A tőkeáttétel a pozíció értéke osztva a kereskedő saját tőkéjével.

A 2× tőkeáttételű pozíció 50% kereskedői saját tőke, 50% kölcsön. Az 5× tőkeáttételű pozíció 20% kereskedői saját tőke, 80% kölcsön. A 10× tőkeáttételű pozíció 10% kereskedői saját tőke, 90% kölcsön. Minél magasabb a tőkeáttétel, annál kisebb a kereskedő pufferje, és annál kisebb az a pozícióval szembeni mozgás, amely kiváltja a margin callt.

A költség egyszerűen

A tőkeáttétel költsége a kölcsönzött részre felszámított finanszírozási kamatláb, amelyet naponta számítanak fel. A kamatlábat a bróker határozza meg, és általában egy benchmark kamatláb (SOFR, EURIBOR, SONIA) feletti felárként van megadva. A teljes költség egy tartási időszak alatt a kamatláb szorozva a kölcsönzött résszel, majd szorozva azzal, hogy hány napig tartják a pozíciót.

Egy 5× tőkeáttételű pozíciót egy évig tartva, 6% finanszírozási kamatlábbal, a kereskedő évente a névérték 4,8%-át fizeti (6% × 80% kölcsönzött rész). A költséget akkor is felszámítják, amikor a pozíció éppen nincs nyitva (nullán áll), és ez valódi fékező erő a hozamra nézve. A költség kicsi egy egynapos kereskedésnél (néhány bázispont), de jelentős egy több hónapos pozíciónál (havi 1-2%).

A kockazat egyszeruen

A leverage kockazata a vesztesegek szorzasanak felel meg. Egy 5%-os elmozdulas a 2× leverage-elt pozicio ellen 10% veszteseg a trader sajat tokejen. Egy 5%-os elmozdulas az 5× leverage-elt pozicio ellen 25% veszteseg. Egy 5%-os elmozdulas a 10× leverage-elt pozicio ellen 50% veszteseg. A piaci elmozdulasok ugyanazok; a traderre gyakorolt hatas a szorzó.

A kockazat a leginkabb gyors piacon vagy egy gap (nyito) esemenynel jelentkezik. Egy 3%-os gap le a 5× leverage-elt pozicional egyik napról a masikra 15% veszteseget okoz a tokeben, a pozicio mar elszenvedett napi vesztesegen felul. Az a trader, aki egy leverage-elt poziciot egy hetvegen vagy egy ismert esemeny alatt tart, tudatosan vallalja a gap kockazatat, es a gap kockazata a legtobb retail margin call veszteseg forrasa.

A felhasznalások egyszeruen

A tőkeáttétel legitim felhasznalásai a tőkehatékonyság (egy drágán jegyzett részvényben úgy vállalni pozíciót, hogy nem finanszírozzuk a teljes névleges értéket), a rövid távú taktikai pozicionálás (egy iránybeli fogadás méretezése anélkül, hogy a teljes névleges értéket lekötnénk), valamint a fedezés (rövid pozíció felvétele a portfólió védelme érdekében). A felhasznalások közös jellemzője: a pozíció a stratégiához van méretezve, és a tartási idő rövid.

A nem legitim felhasznalások a fogadás felnagyítása (a kockázati keretnél nagyobb pozíció felvétele), a hosszú távú tartás (a finanszírozási költség megfizetése hosszabb időn át), valamint az alapértelmezett felhasznalás (minden egyes kereskedésnél a maximálisan elérhető tőkeáttétel alkalmazása). A felhasznalások közös jellemzője: a pozíció a tőkeáttételhez van méretezve, nem a stratégiához.

A fegyelem egyszerűen

A fegyelem egy kereskedésenkénti kockázati keret, egy olyan pozícióméret, amelyet a keretből és a stopból számolnak ki, valamint egy stop, amelyet a kereskedő betart. A fegyelem a leverage azon része, amelyet a Broker nem tud biztosítani, és ez az a rész, amely elválasztja azokat a kereskedőket, akik megőrzik a tőkéjüket, azoktól, akik nem.

A 10 000 eurós számlán 1% kockázati keret kereskedésenként 100 euró. Az 5%-os szélességű stop 2 000 eurós pozíciót jelent. A pozíció nem tőkeáttételes (0,2×). A kereskedő, aki 2× tőkeáttételes pozíciót szeretne, 20 000 eurós pozíciót igényel, és a pozíció megköveteli, hogy a kereskedő tudatosan vállalja a tőkeáttételt. A tőkeáttétel a számítás eredménye, nem pedig a bemenet.

Gyakori kérdések a tőkeáttétről

Az 1× tőkeáttétel ugyanaz, mint a tőkeáttét nélküli kereskedés? Igen, az 1× tőkeáttétel azt jelenti, hogy a pozíció mérete megegyezik a számla saját tőkéjével, és nincs kölcsönzött tőke. Ebben az esetben a kereskedő nem használ tőkeáttételt.

Milyen tőkeáttételt használjon egy kezdő? A kezdőnek ne használjon tőkeáttételt, vagy legfeljebb 2× tőkeáttételt, amíg ki nem alakítja a működő kockázati keretét és nem rendelkezik kipróbált stratégiával. A tőkeáttét felerősíti a tanulási görbe költségét.

Használható a tőkeáttét bármelyik részvényen? A legtöbb Broker a legtöbb részvényen engedélyezi a tőkeáttételt, de egyesek korlátozzák az alacsony árú vagy alacsony likviditású részvényeknél. A Broker margin listája megmutatja, mely részvényekre vehető igénybe tőkeáttétel, és mi a maximálisan elérhető tőkeáttétel.

Kapcsolódó források

Hol érdemes kezdeni

Ha azon gondolkodik, hogyan illeszkedik a tőkeáttétel a stratégiájába, a leghasznosabb első lépés annak kiszámítása, mekkora pozícióméretet igényel a stratégia a kockázati keret alapján, majd ennek összevetése azzal, milyen tőkeáttételt kínál a Broker. A broker-összehasonlítás felsorolja az egyes Brokereknél elérhető maximális tőkeáttételt és a finanszírozási rátát, amelyek együtt megmutatják, mekkora költséggel jár az eszköz használata, még mielőtt megnyitná a pozíciót.