Ez nem minősül befektetési tanácsadásnak. A megadott információk kizárólag oktatási és tájékoztatási célokat szolgálnak, és nem minősül semmilyen pénzügyi termék megvásárlására vagy eladására vonatkozó ajánlásnak.
A bróker használata részvénykereskedéshez több különálló kockázattal jár, és ezek a kockázatok magának a kereskedésnek a kockázataitól eltérnek. A kereskedési kockázat annak a kockázata, hogy egy pozícióban pénzt veszít. A brókerkockázat annak a kockázata, hogy pénzt veszít, mert a Broker csődbe megy, a platform meghibásodik, a szabályozó nem teljesít, vagy a végrehajtás rossz. A brókerkockázat általában kisebb, mint a kereskedési kockázat, de ez az a kockázat, amelyet a kereskedő nem tud stratégiával vagy pozícióméretezéssel kontrollálni.
Ellen felüli (counterparty) kockázat
Az első kockázat a brókeren fennálló ellen felüli (counterparty) kockázat. A kereskedő a brókernél tartja a készpénzt és az értékpapírokat, és a bróker felel az eszközök megóvásáért. Ha a bróker megbukik, a kereskedő eszközei veszélybe kerülnek. A védelem az ügyfélpénzek elkülönítése, amelyet a szabályozó előír, és a védelem általában elegendő.
Az elkülönítési szabályok joghatóságonként eltérnek. Az Egyesült Államokban a SIPC a vevői számlákat legfeljebb $500,000 összegig védi. Az EU-ban a befektető-védelmi rendszer legfeljebb €20,000 összegig nyújt védelmet. Az Egyesült Királyságban az FSCS legfeljebb £85,000 összegig véd. A fedezet egyfajta minimum, nem felső korlát, és a kereskedőnek ismernie kell a bróker joghatóságában érvényes fedezetet.
Az a bróker, amelyet csak egy kis offshore hatóság szabályoz, nem rendelkezik ugyanilyen fedezettel. Az a kereskedő, aki offshore brókernél tart eszközöket, valós ellen felüli (counterparty) kockázatot vállal, és ezt a kockázatot a pozíció méretében is tükrözni kell.
Platform- és technológiai kockázat
A második kockázat a platform- és technológiai kockázat. A kereskedő megbízásai a bróker platformján keresztül kerülnek leadásra, és a platform meghibásodhat. A meghibásodás lehet összeomlás, megszakadás, lassú végrehajtás vagy hiba a megbízások útvonalterelésében. Az a kereskedő, akinek egy adott pillanatban kell megbízást adnia, azt tapasztalhatja, hogy a platform nem elérhető.
A platformkockázatot a redundancia csökkenti. A legtöbb bróker kínál mobilalkalmazást, asztali platformot és webes platformot. A legtöbb bróker emellett telefonos kereskedési vonalat is biztosít. Az a kereskedő, aki egyetlen platformra támaszkodik, ki van téve annak a platformnak a meghibásodásának, ezért legyen tartalék megoldása.
Szabályozási kockázat
A harmadik kockázat a bróker székhely szerinti joghatóságához kapcsolódó szabályozási kockázat. A hatóság határozza meg a tőkeáttétel felső korlátját, az ügyfélpénz-védelmi szabályokat és a közzétételi követelményeket. A hatóság módosíthatja a szabályokat, és a kereskedő ki van téve a változásnak.
A leggyakoribb szabályozási változás a tőkeáttétel felső korlátja. Az ESMA az EU-ban több alkalommal szigorította a kiskereskedelmi tőkeáttétel korlátját. Az a kereskedő, aki 1:30-as tőkeáttételre épített stratégiát, azt találhatja, hogy a korlátot 1:20-ra csökkentették. A kereskedőnek ismernie kell a szabályozó legutóbbi intézkedéseit és a szabályok alakulását.
Kivitelezési kockázat
A negyedik kockázat a kivitelezési kockázat. A kereskedő megbízása a bróker végrehajtási helyszínére kerül továbbításra, és a helyszín olyan áron tölti ki a megbízást, amely eltérhet attól az ártól, amelyet a kereskedő várt. A különbség a csúszás (slippage), és a csúszás a kereskedés tényleges költsége. A csúszás a likvid piacon kicsi, a vékony piacon nagy, és a csúszás a legmagasabb egy gyors piacon, egy hír-esemény környékén.
A kivitelezési kockázatot a bróker megbízástovábbítási (order routing) politikája mérsékli. A politika megmondja a kereskedőnek, hova kerül továbbításra a megbízás, és a kereskedő választhat olyan brókert, amely a megbízást lit tőzsdékre továbbítja, ahelyett hogy a megbízást belső elszámolásba (internalising) vinné. A belső elszámolás nem feltétlenül rossz, de a kereskedőnek tudnia kell, hogy a bróker a kereskedés másik oldalán áll-e.
Második mérséklő tényező a limitmegbízások használata. A limitmegbízás felső korlátot szab a maximális kitöltési árnak, és a korlát megvédi a kereskedőt a legrosszabb csúszástól. A gyors piacon piaci megbízást használó kereskedő ki van téve a teljes csúszásnak, és a csúszás jelentős is lehet. A limitmegbízást használó kereskedő ki van téve a részleges kitöltés vagy a nem teljes kitöltés kockázatának, de a kitöltési árra vonatkozó korlát valódi védelmet nyújt.
Működési kockázat
Az ötödik kockázat a bróker üzletének működési kockázata. A brókernek lehet technológiai kiesése, kibertámadása, csalási eseménye vagy kulcsfontosságú személy távozása. A kereskedő ki van téve a fennakadásnak, és a fennakadás percektől napokig tarthat. A kereskedő, aki egy fennakadás idején szeretne megbízást adni, erre nem képes, és a kihagyott megbízás valós költség.
A működési kockázatot a bróker redundanciája és katasztrófa-helyreállítása mérsékli. A legtöbb brókernek van egy elsődleges adatközpontja és egy másodlagos adatközpontja, és a bróker az elsődleges adatközpont kiesése esetén át tud állni a másodlagosra. A kereskedőnek ismernie kell a bróker redundancia-stratégiáját, és a kereskedőnek legyen tartalék brókere azokra az esetekre, amikor az elsődleges nem elérhető.
Hogyan kell kezelni a brókerkockázatokat
Az őszinte válasz az, hogy olyan brókert kell választani, amelyet egy elsődleges (tier-one) joghatóság szabályoz, erős redundancia-struktúrával rendelkezik, és átlátható végrehajtási (execution) politikát alkalmaz. A kereskedőnek emellett kisebb pozíciót kell tartania a brókernél, mint amekkora pozíciót egy teljesen diverzifikált letétkezelőnél tartana, valamint figyelemmel kell kísérnie a bróker szabályozói intézkedéseit és a bróker pénzügyi kimutatásait.
A brókerkockázatok kezelésében komolyan gondolkodó kereskedőnek emellett legyen egy tartalék brókere is, kisebb allokációval, arra az esetre, ha az elsődleges bróker nem elérhető. A tartalék brókernek más jogi személynek kell lennie, más joghatóság alatt, és eltérő platformot kell használnia. Az a kereskedő, aki egyetlen brókerre támaszkodik, ki van téve annak a brókernek a megbukásából eredő kockázatnak, és a megbukás a legrosszabb pillanatban is bekövetkezhet.
Kapcsolodo forrasok
Hol érdemes kezdeni
Ha brókert választasz, a leghasznosabb gyakorlat az, hogy ellenőrzöd a felügyeletet, az elkülönítést, a végrehajtási politikát, a redundanciát és a pénzügyi stabilitást. A bróker-összehasonlítás felsorolja az egyes brókereknél a felügyeletet és a díjszabást, amelyek együtt megmutatják, milyen kockázatot és költséget jelentenek, mielőtt feltöltöd a számlát.