Ini bukan nasihat investasi. Informasi yang diberikan hanya untuk tujuan edukasi dan informasi serta tidak merupakan rekomendasi untuk membeli atau menjual produk keuangan apa pun.
Memberikan kuasa (power of attorney/POA) untuk akun perdagangan saham adalah pendelegasian wewenang, dan pendelegasian tersebut membawa risiko nyata. Pihak ketiga dapat salah mengelola akun, melakukan perdagangan berlebihan (over-trade), menempatkan akun dalam konflik kepentingan, atau sekadar membuat keputusan buruk yang tetap menjadi tanggung jawab pemegang akun. Mitigasinya juga nyata: POA yang disusun dengan baik, perjanjian yang jelas dengan pihak ketiga, serta kerangka pengawasan yang terstruktur dapat menurunkan risiko hingga tingkat yang dapat diterima. Konsekuensi (trade-off) ini layak dipahami sebelum POA ditandatangani.
Risiko salah kelola
Risiko pertama adalah salah kelola. Pihak ketiga yang melakukan perdagangan atas nama pemegang akun dapat membuat keputusan yang tidak akan dibuat oleh pemegang akun. Keputusan tersebut bisa dibuat pada waktu yang kurang tepat, ukuran yang kurang tepat, atau didasarkan pada pandangan yang tidak sejalan dengan pandangan pemegang akun. Hasilnya adalah kerugian pada akun yang menjadi tanggung jawab pemegang akun, karena pemegang akun adalah pemilik sah dari aset tersebut.
Risiko salah kelola paling akut ketika pihak ketiga adalah teman atau anggota keluarga yang tidak memiliki pengalaman profesional. Pihak ketiga mungkin berniat baik, tetapi pihak ketiga bukanlah seorang profesional, dan keputusan pihak ketiga tidak dibatasi oleh aturan yang sama seperti yang membatasi seorang profesional. Pemegang akun yang mendelegasikan kepada teman berarti mendelegasikan kepada seseorang yang tidak terikat oleh kewajiban fidusia yang sama seperti profesional.
Mitigasinya adalah memilih pihak ketiga dengan rekam jejak, perjanjian yang jelas, dan kerangka pengawasan yang terstruktur. Manajer investasi profesional terikat oleh kewajiban fidusia, perjanjian menetapkan strategi dan batasan risiko, dan kerangka pengawasan mencakup pelaporan berkala serta peninjauan atas kinerja manajer.
Risiko over-trading
Risiko kedua adalah over-trading. Pihak ketiga yang dibayar komisi untuk setiap transaksi memiliki insentif untuk melakukan transaksi secara sering, dan over-trading dapat menggerus imbal hasil akun melalui komisi dan spread. Over-trading menjadi masalah khusus ketika pihak ketiga dibayar berdasarkan transaksi, bukan berdasarkan aset yang dikelola.
Mitigasinya adalah membayar pihak ketiga berdasarkan aset yang dikelola, bukan berdasarkan transaksi. Biaya sebesar 1% dari aset per tahun menyelaraskan insentif pihak ketiga dengan insentif pemegang akun, dan pihak ketiga diberi penghargaan karena menumbuhkan akun, bukan karena melakukan transaksi pada akun tersebut. Biaya ini merupakan biaya nyata, tetapi biayanya lebih rendah dibandingkan biaya over-trading jika menggunakan basis komisi.
Mitigasi kedua adalah menetapkan frekuensi transaksi maksimum dalam perjanjian. Pihak ketiga diizinkan untuk melakukan, misalnya, 20 transaksi per bulan, dan batas tersebut mencegah over-trading. Batas ini bukan perlindungan yang sempurna, karena pihak ketiga masih dapat bertransaksi dengan frekuensi tinggi dalam batas tersebut, tetapi batas itu merupakan kendala yang nyata.
Risiko konflik kepentingan
Risiko ketiga adalah konflik kepentingan. Pihak ketiga yang juga merupakan Broker, atau yang memiliki afiliasi dengan Broker, dapat memiliki insentif untuk mengarahkan perdagangan akun ke Broker yang berafiliasi. Perdagangan yang diarahkan tersebut mungkin tidak memberikan eksekusi terbaik untuk akun, dan konflik ini merupakan biaya nyata bagi akun.
Mitigasinya adalah mewajibkan pihak ketiga untuk mengungkapkan semua afiliasi, serta mewajibkan pihak ketiga untuk memperoleh best execution untuk akun. Pengungkapan adalah persyaratan hukum di sebagian besar yurisdiksi, dan best execution adalah persyaratan regulasi. Pemegang akun juga dapat mewajibkan pihak ketiga menggunakan Broker tertentu, dan pemegang akun dapat memantau perdagangan untuk tanda-tanda directed trading.
Mitigasi kedua adalah menggunakan pihak ketiga yang independen dari Broker mana pun. Manajer investasi independen dibayar oleh pemegang akun, dan manajer tersebut tidak memiliki insentif untuk mengarahkan perdagangan. Manajer independen mungkin mengenakan biaya yang lebih tinggi, tetapi biaya tersebut adalah harga untuk menghilangkan konflik.
Risiko kehilangan kendali
Risiko keempat adalah kehilangan kendali. POA memberi pihak ketiga wewenang untuk melakukan perdagangan, dan pemegang akun tidak memiliki visibilitas real-time terhadap transaksi tersebut. Pemegang akun menerima laporan di akhir bulan, dan laporan tersebut menampilkan transaksi, tetapi pemegang akun tidak melihat transaksi saat transaksi itu terjadi. Kehilangan kendali terasa tidak nyaman bagi pemegang akun yang terbiasa memperdagangkan akun secara langsung.
Mitigasinya adalah mewajibkan pihak ketiga untuk menyediakan akses real-time ke akun, serta mewajibkan pihak ketiga untuk memberi tahu pemegang akun tentang setiap transaksi yang melebihi ukuran yang ditetapkan. Pemberitahuan ini merupakan batasan yang nyata, karena pihak ketiga tidak dapat menempatkan transaksi besar tanpa pengetahuan pemegang akun. Batasan ini bukan perlindungan yang sempurna, karena pihak ketiga masih dapat melakukan transaksi kecil tanpa pemberitahuan, tetapi batasan tersebut merupakan batas yang benar-benar membatasi.
Mitigasi kedua adalah menggunakan POA khusus untuk perdagangan, bukan POA penuh. POA khusus perdagangan mengotorisasi pihak ketiga untuk melakukan transaksi, tetapi pihak ketiga tidak dapat menarik dana atau menutup akun. Pemegang akun tetap memiliki hak untuk mendanai dan menarik dana dari akun, dan wewenang pihak ketiga dibatasi hanya pada pelaksanaan transaksi. POA khusus perdagangan adalah delegasi yang paling sempit, dan yang paling aman.
Risiko pajak
Risiko kelima adalah risiko pajak. Pihak ketiga yang melakukan trading secara agresif dapat menghasilkan tagihan pajak yang besar untuk pemegang akun, meskipun transaksi tersebut menguntungkan. Pemegang akun bertanggung jawab atas pajak, dan pihak ketiga tidak. Tagihan pajak bisa lebih besar daripada yang diperkirakan pemegang akun, dan pemegang akunlah yang harus membayarnya.
Mitigasinya adalah menyepakati strategi yang efisien pajak dengan pihak ketiga sebelum POA diberikan. Strategi tersebut menetapkan periode kepemilikan, tingkat perputaran, dan penggunaan akun yang memberikan keuntungan pajak. Penasihat pajak pemegang akun dapat memberikan saran mengenai strategi yang efisien pajak, dan kepatuhan pihak ketiga terhadap strategi dapat dipantau melalui laporan bulanan.
Cara mengelola risiko
Jawaban yang jujur adalah memilih pihak ketiga yang tepat dan jenis POA yang tepat. POA umum cocok untuk pasangan atau penasihat jangka panjang. POA terbatas cocok untuk manajer yang memiliki kewenangan diskresioner. POA khusus untuk aktivitas trading cocok untuk pengikut copy-trading. Tim hukum broker dapat memberi saran mengenai bentuk POA, dan penasihat pajak pemegang akun dapat memberi saran mengenai konsekuensi pajaknya. Bagian perbandingan broker kami mencantumkan jenis akun dan kebijakan POA broker, yang bersama-sama memberi tahu Anda apa saja yang dipertaruhkan sebelum Anda menandatangani dokumen.