Ini bukan nasihat investasi. Informasi yang diberikan hanya untuk tujuan edukasi dan informasi serta tidak merupakan rekomendasi untuk membeli atau menjual produk keuangan apa pun.
Produk berpengungkit membawa beberapa risiko yang berbeda, dan risikonya lebih umum dibandingkan imbalan yang sesuai. Daftar di bawah ini adalah urutan frekuensi untuk trader ritel, dan urutannya kurang lebih sama dengan urutan di mana risiko-risiko tersebut menjebak trader. Trader baru paling mungkin terjebak oleh daily reset drag. Trader berpengalaman lebih mungkin terjebak oleh gap risk atau behavioural trap.
Drag reset harian
Drag reset harian adalah risiko yang paling umum, dan yang paling licik. Produk leverage yang menargetkan kelipatan harian dari aset acuan melakukan penyeimbangan ulang (rebalancing) pada penutupan. Dalam pasar yang datar atau berombak, reset harian mengompaun dengan cara yang menghasilkan imbal hasil di bawah imbal hasil kumulatif dari aset acuan. Efeknya kecil per hari dan besar dalam hitungan minggu.
Drag ini paling terasa pada pasar menyamping (sideways) dengan volatilitas realisasi yang tinggi. Hasilnya adalah penurunan yang lambat yang tidak terlihat oleh trader pada P&L harian, tetapi terakumulasi dalam P&L bulanan. Seorang trader yang memegang ETF S&P 500 leverage 2× selama setahun dalam pasar yang berombak dapat menghasilkan imbal hasil yang jauh di bawah 2× imbal hasil aset acuan, bahkan kadang negatif.
Risiko gap
Risiko gap adalah risiko paling umum kedua. Produk di-rebalance pada penutupan, tetapi trader mungkin menahan posisi melewati gap pada pembukaan berikutnya. Gap turun 3% pada aset acuan menghasilkan kerugian 6% pada produk leverage 2× sebelum trader sempat bereaksi.
Risiko gap paling tajam terjadi selama akhir pekan, hari libur, atau peristiwa yang sudah diketahui. Trader terekspos terhadap gap untuk seluruh periode yang tertutup, dan produk leverage memperbesar dampak gap tersebut. Solusinya adalah keluar dari posisi sebelum peristiwa yang sudah diketahui, atau menentukan ukuran posisi berdasarkan risiko gap, bukan risiko harian.
Biaya pendanaan
Biaya pendanaan adalah risiko paling umum ketiga. Produk leverage yang ditahan semalam membayar tingkat pendanaan atas porsi yang dipinjam. Tingkat tersebut dipublikasikan di halaman produk broker, dan terakumulasi setiap hari. Untuk posisi leverage 2×, biaya pendanaan kira-kira setengah dari tingkat margin broker. Dalam setahun, biayanya menjadi berarti.
Biaya pendanaan adalah alasan paling umum mengapa produk leverage berkinerja lebih buruk daripada aset yang mendasarinya dalam jangka panjang. Biaya ini tidak terlihat dalam P&L harian, tetapi muncul pada imbal hasil akhir tahun. Solusinya adalah menahan produk dalam periode yang singkat, ketika biaya pendanaan kecil.
Risiko margin call
Risiko margin call adalah risiko yang paling umum keempat. Produk leverage yang dipertahankan dengan margin, bukan sebagai posisi yang sepenuhnya didanai, tunduk pada margin call jika posisi bergerak melawan trader. Margin call terjadi pada tingkat maintenance margin, dan trader diminta untuk menyetor lebih banyak kas, menutup sebagian posisi, atau keduanya. Jika trader tidak merespons, broker menutup posisi pada harga terburuk yang tersedia, mengunci kerugian, dan mengenakan biaya.
Risiko margin call paling akut di pasar yang bergerak cepat, di mana posisi dapat melewati level margin call sebelum trader sempat bereaksi. Penutupan paksa mengunci kerugian, dan pemulihan tidak mungkin dilakukan dari posisi yang sudah ditutup. Trader akhirnya memiliki akun yang lebih kecil dan pandangan yang lebih buruk terhadap pasar.
Solusinya adalah menentukan ukuran posisi berdasarkan maintenance margin, bukan initial margin. Trader yang hanya menentukan ukuran posisi berdasarkan initial margin tidak memiliki bantalan untuk gap, dan gap memicu margin call. Trader yang menentukan ukuran posisi dengan bantalan gap 20% pada posisi memiliki bantalan untuk sebagian besar gap, dan margin call lebih kecil kemungkinannya untuk terjadi.
Jerat perilaku
Jerat perilaku adalah risiko yang paling umum kelima, dan yang paling sulit untuk dikelola. Seorang trader yang sedang untung pada posisi ber-leverage enggan mengambil profit, karena imbal hasil terasa terlalu kecil dibandingkan leverage. Seorang trader yang sedang rugi pada posisi ber-leverage enggan mengambil kerugian, karena kerugian terasa terlalu besar bagi transaksi tersebut. Akibatnya, posisi tersebut dipertahankan terlalu lama ke kedua arah, sering kali dengan trader menambah posisi pada saat yang paling buruk.
Jerat perilaku adalah alasan paling umum mengapa kerugian kecil menjadi kerugian besar. Trader yang menutup posisi ber-leverage pada stop, mengambil kerugian, lalu beralih ke transaksi berikutnya menggunakan leverage dengan benar. Trader yang menggeser stop, menambah posisi, dan menyaksikan kerugian membesar menggunakan leverage secara tidak benar, dan trader itulah yang terekspos pada kerugian besar.
Solusinya adalah menetapkan target dan stop sebelum transaksi dibuka, lalu mematuhinya ketika harga mencapainya. Disiplinnya sama seperti pada posisi tanpa leverage, tetapi taruhannya lebih tinggi. Seorang trader yang menggunakan leverage harus lebih disiplin, bukan kurang, dan disiplin adalah satu-satunya cara agar leverage bekerja demi keuntungan trader.
Sumber daya terkait
Dari mana memulai
Jika Anda sedang mengevaluasi produk leverage untuk portofolio Anda, fitur yang paling berguna untuk dibandingkan adalah rasio leverage, kebijakan reset harian, biaya pembiayaan, dan margin pemeliharaan. Perbandingan broker kami mencantumkan leverage yang tersedia di setiap broker dan regulator yang mengawasi akun tersebut, yang bersama-sama membantu Anda memahami seperti apa biaya dan risikonya sebelum Anda menentukan ukuran posisi.