Ini bukan nasihat investasi. Informasi yang diberikan hanya untuk tujuan edukasi dan informasi serta tidak merupakan rekomendasi untuk membeli atau menjual produk keuangan apa pun.
Mengelola risiko pada produk leverage secara struktural berbeda dari mengelola risiko pada posisi tanpa leverage, karena produk itu sendiri yang melakukan pekerjaan untuk mengalikan pergerakan harian dari aset yang mendasarinya. Tugas trader adalah mengendalikan seberapa banyak produk yang trader pegang, dan memastikan jumlah tersebut cukup kecil sehingga hari yang buruk tidak mengakhiri akun.
Produk mengalikan imbal hasil harian dari aset yang mendasarinya. Trader mengalikan risiko trader sendiri dengan memegang terlalu banyak produk, dan pengali kedua itulah yang menghasilkan kerugian yang bersifat bencana.
Gunakan produk sesuai dengan tujuan perancangannya
Aturan pertama adalah menggunakan produk untuk kasus penggunaan yang memang dirancang untuknya. Produk leverage dirancang untuk penempatan taktis jangka pendek dan untuk lindung nilai pada jendela risiko tertentu. Produk ini tidak dirancang untuk investasi buy-and-hold, karena daily reset, biaya pendanaan, dan gap risk semuanya saling berakumulasi dari waktu ke waktu, dan akumulasi inilah yang menghasilkan penurunan (drag) imbal hasil jangka panjang.
Seorang trader yang memegang produk leverage 2× atau 3× selama setahun dalam pasar yang bergejolak menghasilkan imbal hasil yang jauh di bawah 2× atau 3× imbal hasil dari aset yang mendasarinya, dan imbal hasil tersebut bahkan bisa menjadi negatif meskipun aset dasarnya positif. Trader yang menggunakan produk tersebut selama beberapa hari lalu keluar (exit) menghasilkan imbal hasil yang kira-kira merupakan kelipatan dari pergerakan aset yang mendasarinya selama hari-hari tersebut.
Ukuran menjadi persentase kecil dari akun
Kontrol risiko yang paling penting adalah ukuran posisi. Trader yang mengalokasikan 5-10% dari akun ke posisi ber-leverage sedang mengambil taruhan yang berarti tetapi masih bisa dipulihkan. Trader yang mengalokasikan 30-50% dari akun ke posisi ber-leverage sedang mengambil taruhan yang dapat menghapus akun dalam satu sesi yang buruk.
Jawaban yang jujur adalah memperlakukan posisi ber-leverage seperti anggaran risiko untuk satu kali perdagangan, bukan seperti alokasi portofolio. Ukuran posisi harus ditentukan berdasarkan risiko dalam dolar yang bersedia diambil trader untuk perdagangan tersebut, dan risiko dalam dolar itu harus merupakan persentase kecil dari akun. Leverage pada produk adalah efek orde kedua; ukuran posisi adalah efek orde pertama.
Gunakan stop yang disesuaikan dengan volatilitas
Stop pada produk leverage harus lebih ketat daripada stop pada posisi tanpa leverage pada underlying yang sama, karena produk tersebut memperbesar pergerakan harian. Stop 5% pada produk 2× berarti kerugian 10% pada modal trader, dan kerugian 10% adalah bagian yang signifikan dari anggaran risiko untuk satu trade.
Stop harus ditempatkan pada level yang sesuai dengan titik invalidasi strategi. Trader taktis yang menggunakan produk leverage untuk memanfaatkan pergerakan jangka pendek menempatkan stop di bawah level yang akan membuat trade tersebut tidak valid. Stop bukanlah jumlah yang bisa dikembalikan; stop adalah level ketika trader ternyata salah.
Hindari menahan melalui peristiwa yang sudah diketahui
Risiko gap pada produk leverage paling akut pada akhir pekan, hari libur, atau peristiwa yang sudah diketahui. Produk melakukan penilaian ulang pada penutupan, tetapi trader mungkin menahan melalui gap pada pembukaan berikutnya. Gap turun 3% pada aset yang mendasarinya menghasilkan kerugian 6% pada produk leverage 2×, di samping kerugian harian apa pun yang sebelumnya sudah dialami produk tersebut.
Trader yang menahan posisi leverage melalui peristiwa yang sudah diketahui (rilis earnings, rapat Fed, rilis CPI) mengambil risiko gap secara sadar, dan risiko gap adalah penyebab paling umum dari kerugian besar bagi trader ritel yang menggunakan leverage. Solusinya bersifat mekanis: trader menutup atau mengurangi posisi sebelum peristiwa tersebut, lalu masuk kembali setelah gap tersebut terjadi.
Perhatikan biaya pendanaan
Biaya pendanaan pada produk leverage adalah biaya harian untuk porsi yang dipinjam dari eksposur. Biayanya kecil per hari, tetapi menjadi berarti selama berminggu-minggu. Produk leverage 2× dengan tingkat pendanaan tahunan 5% menelan biaya trader sebesar 2,5% dari nilai nosional per tahun, dan biaya tersebut dikenakan bahkan ketika produk dalam kondisi datar.
Trader yang menggunakan produk untuk posisi taktis jangka pendek membayar biaya pendanaan untuk sejumlah hari yang sedikit, dan biayanya masih dapat diterima. Trader yang menggunakan produk untuk posisi beberapa bulan membayar biaya pendanaan untuk seluruh periode, dan biayanya menjadi beban nyata terhadap imbal hasil. Trader yang menggunakan produk untuk penahanan jangka panjang membayar biaya tersebut tanpa batas, dan biaya itulah alasan penahanan jangka panjang berkinerja di bawah target.
Pertanyaan yang umum
Seberapa besar produk leverage seharusnya menempati akun? Produk leverage sebaiknya menempati persentase kecil dari akun trader, disesuaikan dengan risiko dalam dolar yang bersedia diambil trader. Sebagian besar manajer risiko profesional membatasi eksposur produk tunggal pada 5-10% dari akun.
Apakah ETF leverage lebih berisiko daripada CFDs leverage? Keduanya memperbesar pergerakan harian, tetapi struktur biayanya berbeda. ETF mengenakan rasio biaya (expense ratio) dan direset setiap hari. CFDs mengenakan tarif pembiayaan harian tanpa reset. Pilihan yang tepat bergantung pada periode kepemilikan.
Apa risiko terbesar dari produk leverage? Penggandaan (compounding) kerugian kecil selama periode kepemilikan yang panjang, dan risiko gap selama akhir pekan. Penggandaan mengikis imbal hasil selama berbulan-bulan; gap dapat menghapus posisi dalam satu sesi.
Apakah pemula sebaiknya menggunakan produk leverage? Pemula biasanya sebaiknya menghindarinya sampai mereka memiliki anggaran risiko yang berjalan, strategi yang sudah diuji, dan rekam jejak pada posisi tanpa leverage. Leverage memperbesar biaya dari kurva pembelajaran.
Sumber daya terkait
Dari mana memulai
Jika Anda sedang mengevaluasi produk leverage, fitur yang paling berguna untuk dibandingkan adalah rasio leverage, kebijakan reset harian, biaya pendanaan, dan persyaratan margin pemeliharaan. Perbandingan broker kami mencantumkan leverage yang tersedia di setiap broker dan regulator yang mengawasi akun tersebut, yang bersama-sama memberi Anda gambaran tentang biaya dan risiko sebelum Anda menentukan ukuran posisi.