ETF di akun pialang kena pajak: apa yang perlu dipertimbangkan — Blog

Pernyataan Penyangkalan

Ini bukan nasihat investasi. Informasi yang diberikan hanya untuk tujuan edukasi dan informasi serta tidak merupakan rekomendasi untuk membeli atau menjual produk keuangan apa pun.

Versi bahasa Inggris dari peringatan risiko ini bersifat otoritatif. Terjemahan disediakan hanya untuk kenyamanan.

ETF biasanya lebih efisien pajak dibandingkan reksa dana, terutama di akun broker kena pajak. Struktur dana (penciptaan dan penebusan secara in-kind) berarti dana itu sendiri jarang harus menjual sekuritas, sehingga menghasilkan lebih sedikit peristiwa kena pajak bagi pemegang saham.

Namun, “biasanya” dan “selalu” adalah kata yang berbeda. Perlakuan pajaknya bergantung pada jenis ETF, periode kepemilikan, negara tempat Anda tinggal, dan apa yang dilakukan dana tersebut secara internal. Beberapa detail lebih penting daripada saran standar “ETF itu efisien pajak.”

Dasar-dasar pajak

Di akun pialang kena pajak, Anda membayar pajak atas:

Dividen yang diterima (dividen yang memenuhi syarat dikenai pajak pada tarif long-term capital gains di AS; pendapatan biasa di sebagian besar negara lain)
Capital gains saat Anda menjual (trading jangka pendek dikenai tarif pendapatan biasa; posisi jangka panjang pada tarif capital gains yang lebih rendah)
Distribusi di tingkat reksa dana (sebagian reksa dana mendistribusikan capital gains kepada pemegang saham, yang dikenai pajak pada tahun saat diterima)

Keunggulan struktural dari ETF adalah mereka meminimalkan distribusi di tingkat reksa dana. Proses pembuatan/penebusan secara in-kind memungkinkan peserta yang berwenang menukar sekeranjang efek untuk saham ETF (dan sebaliknya) tanpa reksa dana harus menjual apa pun. Ini tidak menghasilkan peristiwa kena pajak untuk reksa dana.

Reksa dana, sebaliknya, harus menjual efek untuk memenuhi penarikan, dan penjualan tersebut menciptakan distribusi capital gains yang diteruskan kepada pemegang saham. Hasilnya: ETF biasanya lebih efisien pajak dibandingkan reksa dana biasa yang sebanding dalam akun kena pajak.

Di mana nasihat standar tidak lagi berlaku

Tiga kasus di mana nasihat “ETF selalu lebih efisien pajak” tidak lengkap:

1. ETF obligasi dan ETF berturnover tinggi

ETF obligasi yang diperdagangkan secara sering (beberapa ETF obligasi yang dikelola secara aktif) dapat memiliki distribusi yang berarti di level reksa dananya, terutama dalam lingkungan suku bunga yang meningkat. Hal yang sama berlaku untuk ETF saham yang dikelola secara aktif dengan turnover tinggi. Keunggulan efisiensi pajak dari ETF menyusut ketika reksa dana tersebut melakukan banyak perdagangan internal.

Solusinya: periksa riwayat distribusi reksa dana. Jika reksa dana tersebut membuat distribusi besar di akhir tahun, efisiensi pajaknya lebih rendah daripada saran standar yang biasanya disarankan.

2. ETF pasar internasional dan berkembang

ETF yang memegang saham internasional dapat memiliki masalah “foreign tax credit”. Banyak negara asing memotong pajak atas dividen yang dibayarkan kepada investor non-residen. Sebagian ETF meneruskan pemotongan tersebut kepada pemegang saham, yang mungkin atau mungkin tidak dapat mengklaim foreign tax credit tergantung pada yurisdiksi mereka.

Di AS, foreign tax credit dapat diklaim langsung di Form 1116 (atau kadang langsung di Schedule 3 jika jumlahnya kecil). Di sebagian besar negara lain, perlakuannya berbeda-beda. Intinya: ETF internasional mungkin memiliki gesekan pajak yang tersembunyi yang tidak ditangkap oleh klaim utama “tax-efficient”.

3. ETF leverage dan invers

ETF leverage dan invers melakukan reset setiap hari, yang menciptakan rangkaian berkelanjutan dari keuntungan dan kerugian kecil. Di AS, IRS memperlakukannya sebagai penghasilan biasa (kontrak Section 1256 mendapat perlakuan 60/40, tetapi sebagian besar ETF leverage tidak memenuhi syarat). Akibatnya: ETF leverage yang dipegang di akun kena pajak dapat menghasilkan tagihan pajak yang ternyata cukup besar dibandingkan dengan imbal hasil sebelum pajak.

Untuk kepemilikan jangka panjang, ini membuat ETF leverage menjadi sangat buruk di akun kena pajak. Di IRA atau 401(k), masalah pajaknya hilang, tetapi reset harian tetap buruk untuk imbal hasil yang mendasarinya.

Panduan praktis

Untuk investor AS di akun kena pajak, patokan umumnya:

Gunakan ETF ekuitas pasar luas (VTI, VOO, IVV, SPY) untuk kepemilikan inti. Efisien pajak, rasio biaya rendah, perputaran (turnover) rendah.
Gunakan ETF sektor atau tematik secukupnya. Perputaran lebih tinggi, lebih banyak distribusi.
Gunakan ETF obligasi di akun yang ditangguhkan pajaknya (IRA, 401(k)) daripada di akun kena pajak. Pendapatannya dikenai pajak sebagai penghasilan biasa, yang biasanya menempatkannya pada tarif yang lebih tinggi.
Gunakan ETF internasional di akun kena pajak jika Anda akan mengklaim foreign tax credit. Jika tidak, gunakan di akun yang ditangguhkan pajaknya.
Gunakan ETF leveraged dan inverse di akun yang ditangguhkan pajaknya saja. Perlakuan pajaknya di akun kena pajak terlalu memberatkan.

Untuk investor Eropa, aturannya berbeda:

ETF di sebagian besar negara UE dikenai pajak dengan rezim yang sama seperti reksa dana (dividen dikenai pajak saat diterima, capital gains dikenai pajak saat dijual).
Beberapa negara (Jerman, Italia) memiliki perlakuan pajak yang lebih menguntungkan untuk ETF yang dipegang selama periode minimum.
Efisiensi pajak “in-kind” ETF adalah keunggulan khusus AS dalam banyak kasus. ETF yang berdomisili di UE memiliki struktur serupa, tetapi rezim pajaknya berbeda.

Untuk investor Inggris secara khusus:

ETF yang dipegang dalam Stocks and Shares ISA bebas pajak.
Di luar ISA, capital gains di atas jumlah bebas tahunan (£3,000 untuk 2024-25) dikenai pajak. Pendapatan dividen di atas tunjangan dividen (£500 untuk 2024-25) dikenai pajak.

Versi yang lebih peka pajak dari “selalu gunakan ETF”

Versi yang lebih akurat:

Di akun kena pajak, ETF ekuitas broad-market biasanya merupakan pembungkus yang paling efisien pajak untuk eksposur saham yang terdiversifikasi.
Di akun yang ditangguhkan pajak, keunggulan efisiensi pajak ETF jauh lebih kecil, dan pilihan antara ETF dan reksa dana sebaiknya didasarkan pada faktor lain (rasio biaya, tracking error, dll.).
Untuk eksposur yang terspesialisasi (obligasi, leveraged, dikelola secara aktif), efisiensi pajak ETF kurang dapat diandalkan, dan pilihannya sebaiknya dibuat per kasus.

Cara benar-benar mengeceknya

Tiga hal yang perlu diperhatikan sebelum membeli ETF apa pun di akun broker kena pajak:

Riwayat distribusi. Distribusi tahunan dana tersebut. Tersedia di situs web penerbit atau dalam laporan tahunan dana. Distribusi yang tinggi = lebih banyak peristiwa kena pajak.
SEC yield atau distribution yield. Imbal hasil yang mengarah ke depan. Berguna untuk perencanaan pendapatan, tetapi tidak memberi tahu Anda karakter pajak dari distribusi tersebut.
Tax cost ratio. Beberapa perusahaan riset (Morningstar adalah yang paling menonjol) menerbitkan “tax cost ratio” yang memperkirakan penurunan kinerja tahunan akibat pajak dari sebuah dana di akun kena pajak. Berguna untuk membandingkan dana yang sejenis.

FAQ

Apakah ETF selalu lebih efisien pajak dibanding reksa dana?

Di AS, biasanya ya, karena struktur pembuatan/penebusan secara in-kind. Di yurisdiksi lain, perbedaannya lebih kecil. Keunggulannya juga lebih kecil untuk reksa dana dengan perputaran (turnover) yang tinggi.

Haruskah saya memiliki ETF obligasi di akun kena pajak?

Biasanya tidak. Pendapatan obligasi dikenakan pajak sebagai penghasilan biasa, yang biasanya memiliki tarif lebih tinggi daripada tarif dividen yang memenuhi syarat. Pengecualian: ETF obligasi munisipal, di mana pendapatannya bebas dari pajak federal (dan kadang pajak negara bagian) di AS.

Bagaimana dengan ETF akumulasi vs distribusi?

ETF distribusi membayarkan dividen dan capital gains dalam bentuk uang tunai, yang dikenakan pajak di akun kena pajak. ETF akumulasi menginvestasikan kembali pendapatan tersebut ke dalam reksa dana, sehingga menunda peristiwa pajak. Untuk akun kena pajak di Eropa, versi akumulasi sering kali menjadi pilihan yang lebih baik untuk efisiensi pajak.

Bagaimana cara saya mengetahui karakter pajak dari distribusi ETF?

Laporan tahunan atau setengah tahunan dana tersebut memuat rincian: berapa bagian dari distribusi yang merupakan penghasilan biasa, dividen berkualifikasi, capital gains jangka pendek, dan capital gains jangka panjang. Situs web penerbit biasanya menampilkan ini di bagian “tax information”.

Sumber daya terkait

Mulai dari mana

Jika Anda ingin membangun portofolio ETF yang efisien pajak, lihat tabel broker untuk platform yang menawarkan perdagangan ETF berbiaya rendah. Broker yang tepat untuk berinvestasi ETF biasanya tidak mengenakan komisi untuk ETF yang terdaftar di AS, memiliki pilihan ETF UCITS Eropa yang luas, dan pelaporan pajak yang rapi.