Ini bukan nasihat investasi. Informasi yang diberikan hanya untuk tujuan edukasi dan informasi serta tidak merupakan rekomendasi untuk membeli atau menjual produk keuangan apa pun.
Opsi adalah salah satu cara paling efisien untuk mendapatkan eksposur dengan leverage terhadap sebuah saham. Pembeli membayar premi untuk opsi tersebut, dan premi itu merupakan sebagian kecil dari biaya untuk membeli saham secara langsung. Pergerakan kecil pada saham ke arah yang benar dapat menghasilkan persentase pengembalian yang besar atas premi opsi, dan leverage menjadi sumber dari pengembalian yang diperbesar sekaligus risiko kehilangan total.
Perbedaan antara leverage opsi dan leverage margin adalah bahwa kerugian opsi dibatasi hingga premi. Pembeli opsi tidak dapat kehilangan lebih dari premi yang dibayarkan, apa pun seberapa jauh saham bergerak melawan posisi tersebut. Trader margin dapat mengalami kerugian lebih dari margin awal, karena pinjaman dari broker dijamin dengan seluruh saldo akun.
Bagaimana opsi menghasilkan leverage
Opsi beli (call option) atas saham €100 dengan strike €110 dan kedaluwarsa 30 hari mungkin berharga €3 per saham. Biaya membeli 100 saham adalah €10.000. Biaya membeli satu kontrak opsi beli (mencakup 100 saham) adalah €300. Opsi tersebut memberi pembeli hak untuk membeli 100 saham pada harga €110 per saham pada saat jatuh tempo.
Jika saham naik menjadi €120 pada saat jatuh tempo, opsi bernilai €10 per saham (€120 dikurangi €110), dan imbal hasil pembeli adalah €1.000 dari investasi €300, yaitu imbal hasil 233%. Saham itu sendiri naik sebesar 20%, yaitu imbal hasil 20% atas investasi €10.000. Leverage opsi telah menghasilkan imbal hasil 233% dari pergerakan saham 20%.
Jika saham turun menjadi €90 pada saat jatuh tempo, opsi kedaluwarsa tanpa nilai, dan pembeli kehilangan 100% dari investasi €300. Saham telah turun sebesar 10%, dan pemegang saham mengalami kerugian 10% atas investasi €10.000. Leverage opsi telah menghasilkan kerugian 100% dari pergerakan saham 10%.
Leverage tidak konstan
Leverage opsi tidak konstan sepanjang umur opsi. Leverage tertinggi terjadi ketika opsi berada pada kondisi at the money (strike dekat dengan harga saham), karena premi kecil dibandingkan nilai notional saham. Leverage menurun saat opsi masuk lebih dalam ke dalam uang (premi meningkat, dan opsi berperilaku lebih seperti saham) atau masuk lebih dalam ke luar uang (premi kecil, tetapi probabilitas saham mencapai strike rendah).
Leverage juga menurun saat waktu jatuh tempo semakin dekat, karena nilai waktu opsi berkurang, dan premi opsi menjadi lebih sensitif terhadap pergerakan saham. Leverage opsi tertinggi pada 30-60 hari menuju jatuh tempo, dan leverage menurun seiring mendekatnya jatuh tempo.
Risiko kehilangan total
Risiko kehilangan total adalah risiko utama dari leverage opsi. Pembeli opsi dapat kehilangan seluruh premi, dan kerugian tersebut adalah 100% dari investasi pada setiap perdagangan yang berakhir tanpa nilai (out of the money). Trader yang membeli opsi sebagai default, tanpa exit yang ditetapkan dan tanpa anggaran risiko yang ditetapkan, sedang membeli tiket lotre, bukan berdagang.
Trader yang membeli opsi untuk leverage harus memperlakukan premi sebagai kerugian maksimum pada perdagangan, dan premi harus disesuaikan dengan anggaran risiko trader. Trader dengan akun €10.000 dan anggaran risiko 1% seharusnya menghabiskan paling banyak €100 untuk premi opsi untuk satu perdagangan, terlepas dari leverage opsi atau tingkat keyakinan trader.
Strategi untuk menggunakan leverage opsi
Strategi paling sederhana adalah pembelian call atau put secara langsung. Trader membeli opsi yang mendekati harga pasar (near-the-money) dengan waktu kedaluwarsa 30-60 hari, dan posisi tersebut adalah taruhan arah yang terleverage. Strateginya bersifat biner: trader benar dan opsi mengembalikan kelipatan dari premi, atau trader salah dan opsi berakhir tanpa nilai.
Strategi yang lebih canggih adalah spread (call debit spread, put debit spread). Trader membeli satu opsi dan menjual opsi lain pada strike yang berbeda, dan spread mengurangi biaya premi serta potensi imbal hasil. Spread adalah pendekatan leverage opsi dengan risiko lebih rendah, karena premi lebih kecil dan kerugian maksimum dibatasi.
Strategi paling canggih adalah calendar spread (membeli opsi dengan tanggal lebih panjang dan menjual opsi dengan tanggal lebih pendek pada strike yang sama). Leverage berasal dari perbedaan penurunan nilai berbasis waktu (time decay) antara dua opsi tersebut, dan leverage-nya lebih konsisten dibanding pembelian langsung.
Pertanyaan umum tentang leverage opsi
Apakah leverage opsi lebih baik daripada leverage margin? Leverage opsi membatasi kerugian pada premi, sementara leverage margin mengekspos trader pada potensi kerugian di luar margin awal. Leverage opsi lebih aman untuk satu perdagangan, dan leverage margin lebih aman untuk trader yang perlu mempertahankan posisi selama lebih dari beberapa minggu.
Bisakah saya kehilangan lebih dari premi pada sebuah opsi? Tidak, kerugian pembeli opsi dibatasi pada premi. Kerugian penjual opsi tidak dibatasi (untuk naked call) atau besar (untuk naked put). Pembeli dan penjual memiliki profil risiko yang berbeda.
Apa strategi opsi terbaik untuk leverage? Pembelian call atau put secara langsung adalah strategi opsi paling sederhana untuk leverage. Strategi spread adalah pendekatan berisiko lebih rendah dengan leverage yang lebih rendah.
Sumber daya terkait
Mulai dari mana
Jika Anda sedang menilai opsi untuk leverage, fitur yang paling berguna untuk dibandingkan adalah premi opsi, rasio leverage, waktu hingga jatuh tempo, dan volatilitas tersirat. Perbandingan broker kami mencantumkan platform perdagangan opsi dan fitur yang tersedia, yang bersama-sama memberi tahu seperti apa leverage tersebut sebelum Anda membeli.