Ini bukan nasihat investasi. Informasi yang diberikan hanya untuk tujuan edukasi dan informasi serta tidak merupakan rekomendasi untuk membeli atau menjual produk keuangan apa pun.
Produk berpengungkit adalah instrumen keuangan apa pun yang melipatgandakan imbal hasil harian dari aset acuan. Kategorinya luas: leveraged ETF, leveraged ETP, leveraged CFDs, futures saham tunggal, opsi yang digunakan sebagai pengungkit, dan produk warrant. Masing-masing memiliki gambaran mekanis yang berbeda, dan masing-masing dijual dengan pitch generik yang sama tentang imbal hasil yang diperbesar. Kisah sebenarnya lebih bernuansa.
Di mana produk leverage benar-benar membantu
Kasus penggunaan yang paling jelas adalah penempatan taktis jangka pendek. Jika Anda memiliki pandangan arah pada sebuah saham, sektor, atau indeks untuk beberapa hari ke depan, sebuah ETF leverage atau CFD memungkinkan Anda membesarkan posisi sesuai pandangan tanpa harus mengkomitkan nilai nosional penuh dalam bentuk kas. Posisi dibuka, ditahan dalam waktu singkat, lalu ditutup. Reset harian dari sebagian besar produk leverage bukanlah beban yang berarti selama penahanan multi-hari. Ini adalah penggunaan alat yang bersih.
Kasus penggunaan kedua adalah lindung nilai portofolio. Posisi short pada produk inverse leverage dapat melindungi portofolio long selama jendela risiko yang sudah diketahui, seperti rapat Fed atau periode klaster earnings. Biaya lindung nilai adalah suku bunga pembiayaan ditambah tracking error produk. Manfaatnya adalah lindung nilai ini murah untuk dimasuki dan mudah untuk keluar, terutama dibandingkan melakukan short pada saham-saham individual.
Kasus penggunaan ketiga adalah akses. Beberapa pasar sulit dijangkau oleh trader ritel. Produk leverage yang melacak indeks Jepang, Hong Kong, atau pasar berkembang memberi trader ritel satu ticker yang memberikan eksposur tersebut. Produk ini memang tidak gratis, tetapi jauh lebih murah dibandingkan keranjang saham yang dipegang dalam akun kustodian asing.
Di mana produk leverage merugikan
Mode kegagalan yang paling umum adalah decay (penurunan nilai). Leveraged ETF yang menargetkan kelipatan harian dari aset acuan akan melakukan reset setiap hari. Pada pasar yang datar atau berombak, reset harian tersebut mengakumulasi dengan cara yang menghasilkan imbal hasil negatif meskipun aset acuan tetap datar. Efeknya kecil per hari dan besar dalam hitungan minggu. Investor buy-and-hold pada leveraged ETF menemukan ini ketika imbal hasil dua tahun mereka secara bermakna berada di bawah dua kali imbal hasil aset acuan, bahkan ketika aset acuan naik.
Mode kegagalan kedua adalah gap. Produk leverage ditandai ke nilai pasar pada penutupan, tetapi trader mungkin menahannya semalam atau selama akhir pekan. Gap turun saat pembukaan menghasilkan kerugian yang lebih besar daripada yang disarankan oleh pengali harian, karena produk melakukan rebalancing pada penutupan sebelumnya. ETF S&P 500 leveraged 2× dapat kehilangan lebih dari 2% dalam satu sesi ketika S&P 500 gap turun 3% pada saat pembukaan.
Mode kegagalan ketiga adalah produk yang tidak sesuai untuk horizon waktu. Produk leveraged 2× atau 3× yang ditahan selama berbulan-bulan bukanlah investasi leverage. Itu adalah taruhan leverage bahwa aset acuan tidak akan gap, volatilitas tidak akan mengakumulasi, dan reset harian tidak akan mengalami decay. Sebagian besar trader ritel yang menahan produk leverage dalam jangka panjang melakukannya karena kebiasaan, bukan strategi. Hasilnya adalah profil kerugian yang bergerak pelan (slow-motion) yang mengejutkan pemegangnya ketika klaster volatilitas tiba.
Apa yang dikendalikan broker dan apa yang Anda kendalikan
Broker mengendalikan batas plafon leverage, tingkat margin, instrumen yang memenuhi syarat, dan ambang batas margin call. Trader mengendalikan ukuran posisi, entry, stop, dan periode holding. Tujuan leverage adalah agar rencana trader dapat dieksekusi pada ukuran yang tepat, bukan untuk membuat posisi lebih besar daripada yang didukung oleh rencana tersebut.
Aturan yang berguna adalah menentukan ukuran posisi berdasarkan stop dan akun, bukan berdasarkan imbal hasil yang diinginkan. Jika stop berjarak 5% dan risiko per trade pada akun adalah 1%, ukuran posisi ditentukan oleh dua angka tersebut. Angka leverage adalah apa pun yang diperlukan. Trader tidak perlu memikirkan apakah leverage-nya 1,5× atau 5×. Trade-nya tetap sama.
Cara memikirkan produk yang tepat
ETF leveraged 2× atau 3× sesuai untuk posisi taktis multi-hari. ETF inverse 1× sesuai untuk lindung nilai. CFD leveraged sesuai untuk posisi pada hari yang sama atau hari berikutnya. ETP leveraged yang melacak indeks asing sesuai untuk penahanan yang lebih lama, dengan pemahaman bahwa daily reset drag akan terakumulasi. Memilih produk yang tepat untuk jangka waktu yang tepat adalah perbedaan antara alat yang bermanfaat dan luka yang dibuat sendiri.
Sumber daya terkait
Mulai dari mana
Jika Anda membandingkan broker untuk akses produk leverage, fitur yang paling penting adalah batas leverage untuk yurisdiksi Anda, kebijakan margin call, serta tingkat pendanaan atau pembiayaan untuk penahanan semalam. Daftar perbandingan broker kami mencantumkan leverage yang tersedia di setiap broker dan regulator yang mengawasi akun tersebut, yang bersama-sama memberi tahu Anda apa yang sebenarnya tersedia untuk Anda.
Pertanyaan umum tentang produk leverage
Apakah produk leverage membayar dividen?
Sebagian iya. ETF S&P 500 leverage 2× membagikan dividen yang diterima dari keranjang yang mendasarinya, dikalikan dengan faktor leverage. Imbal hasil yang tepat biasanya 1,5% hingga 2% lebih rendah dibandingkan aset yang mendasarinya, karena biaya pendanaan pada porsi yang dipinjam diperhitungkan secara bersih. Baca factsheet dana untuk memastikan kebijakannya.
Bisakah saya menyimpan produk leverage dalam akun pensiun?
Di beberapa yurisdiksi, ya, tetapi daftar instrumen yang memenuhi syarat lebih sempit dibandingkan untuk produk tanpa leverage. IRS di AS, misalnya, mengizinkan ETF leverage dalam IRA, sementara beberapa regulator UE membatasi penggunaan produk leverage dalam SIPP atau wrapper yang setara. Periksa daftar instrumen yang memenuhi syarat dari broker untuk jenis akun tertentu.
Berapa tingkat pembiayaan (financing rate) yang biasanya untuk CFD leverage?
Itu tergantung pada aset yang mendasarinya dan broker. Untuk CFD saham AS, tingkat pembiayaan biasanya adalah cash rate broker ditambah markup sebesar 2% hingga 4%. Untuk CFD FX, biasanya adalah tom-next swap rate ditambah markup. Tingkat tersebut dipublikasikan di halaman produk broker, dan tingkat itu terakumulasi setiap hari.
Apakah produk leverage lebih baik daripada pinjaman margin pada saham yang mendasarinya?
Produk leverage memiliki reset harian, biaya pendanaan, dan rasio leverage yang ditentukan. Pinjaman margin pada saham yang mendasarinya memiliki satu tingkat bunga dan tidak ada reset. Keduanya tidak dapat dibandingkan secara langsung, tetapi untuk penahanan beberapa hari, produk leverage sering kali lebih murah untuk masuk dan keluar. Untuk penahanan beberapa bulan, pinjaman margin biasanya lebih murah secara keseluruhan.
Bagaimana broker menetapkan batas plafon leverage?
Plafon ditetapkan oleh regulator broker di yurisdiksi Anda, likuiditas aset yang mendasarinya, dan kebijakan risiko internal broker. ESMA, FCA, dan ASIC semuanya telah menerbitkan batas leverage untuk trader ritel. Broker lepas pantai dapat menawarkan leverage yang lebih tinggi, tetapi perlindungan regulasinya lebih tipis.