Ini bukan nasihat investasi. Informasi yang diberikan hanya untuk tujuan edukasi dan informasi serta tidak merupakan rekomendasi untuk membeli atau menjual produk keuangan apa pun.
ETF (exchange-traded funds) adalah instrumen investasi yang populer untuk akun pialang kena pajak, karena umumnya lebih efisien pajak dibandingkan reksa dana. Struktur ETF memungkinkan investor menunda pajak capital gains sampai ETF dijual, sementara reksa dana meneruskan capital gains kepada para investor setiap tahun.
Peran ETF dalam akun kena pajak bergantung pada tiga faktor: kebijakan dividen (mendistribusikan atau mengakumulasi), perputaran (rendah atau tinggi), dan periode kepemilikan (pendek atau panjang). ETF yang cocok untuk akun kena pajak bagi satu investor mungkin kurang cocok bagi investor lain, karena perlakuan pajaknya bergantung pada yurisdiksi investor dan tarif pajaknya.
Efisiensi pajak ETF
Efisiensi pajak ETF berasal dari mekanisme penciptaan (creation) dan penebusan (redemption). Ketika penyedia ETF membuat saham ETF baru, penyedia tersebut menukar sekumpulan (basket) saham yang mendasarinya dengan saham ETF. Ketika seorang investor menebus saham ETF, penyedia menukar saham ETF tersebut dengan sekumpulan saham yang mendasarinya. Mekanisme ini memungkinkan ETF meneruskan penciptaan dan penebusan secara in-kind kepada market makers, dan pemindahan secara in-kind tersebut bukan merupakan peristiwa kena pajak bagi ETF maupun bagi investor.
Reksa dana tidak memiliki mekanisme penciptaan dan penebusan. Ketika reksa dana menjual sebuah saham (untuk melakukan rebalancing portofolio atau untuk memenuhi penebusan), reksa dana tersebut merealisasikan capital gain, dan capital gain tersebut diteruskan kepada pemegang saham reksa dana. Pemegang saham membayar pajak capital gains atas aktivitas perdagangan reksa dana, bahkan jika pemegang saham tersebut tidak melakukan transaksi apa pun.
Perbedaannya paling signifikan untuk reksa dana berperedaran tinggi (high-turnover). ETF berperedaran tinggi (ETF sektor yang melakukan rebalancing secara sering) masih memiliki sebagian efisiensi pajak dari mekanisme penciptaan dan penebusan. Reksa dana berperedaran tinggi memiliki efisiensi pajak nol, karena perdagangan reksa dana tersebut diteruskan kepada investor.
Faktor dividen
Faktor dividen adalah faktor terpenting untuk peran ETF di akun broker kena pajak. ETF yang memegang saham pembayar dividen (ETF pertumbuhan dividen, ETF pendapatan, ETF blue-chip) mendistribusikan dividen kepada investor ETF, dan investor membayar pajak atas dividen tersebut sebagai penghasilan biasa atau sebagai dividen berkualifikasi.
ETF yang memegang saham dengan dividen rendah (ETF pertumbuhan, ETF AI, ETF pasar berkembang) mendistribusikan dividen yang lebih sedikit, dan investor menunda lebih banyak dari imbal hasil ke apresiasi modal. Apresiasi modal dikenai pajak dengan tarif capital gains ketika ETF dijual, dan tarif capital gains biasanya lebih rendah daripada tarif pajak penghasilan atas dividen.
Investor yang berada pada kelompok tarif pajak tinggi sebaiknya memilih ETF dengan dividen rendah di akun kena pajak dan ETF dengan dividen tinggi di akun yang dilindungi pajak (IRA di AS, ISA di Inggris, dana pensiun). Investor yang berada pada kelompok tarif pajak rendah atau tarif pajak nol dapat memegang ETF apa pun di akun kena pajak.
Faktor perputaran
Faktor perputaran menentukan jumlah capital gains yang direalisasikan secara internal oleh ETF. ETF berperputaran rendah (ETF pasar total, ETF buy-and-hold) memiliki perputaran internal yang minimal, dan capital gains ETF juga minimal. ETF berperputaran tinggi (ETF sektor, ETF tematik, ETF terkelola) memiliki perputaran internal yang lebih tinggi, dan ETF dapat merealisasikan capital gains yang kemudian diteruskan kepada investor.
Investor sebaiknya memeriksa rasio perputaran ETF dan riwayat distribusi capital gains ETF. ETF dengan rasio perputaran di bawah 10% adalah ETF berperputaran rendah yang cocok untuk akun kena pajak. ETF dengan rasio perputaran di atas 50% adalah ETF berperputaran tinggi yang mungkin lebih cocok untuk akun yang dilindungi pajak.
Faktor periode kepemilikan
Periode kepemilikan investor menentukan tarif pajak atas capital gains ETF. Kepemilikan jangka pendek (kurang dari satu tahun di sebagian besar yurisdiksi) dikenai pajak sesuai tarif pajak penghasilan marginal investor. Kepemilikan jangka panjang (lebih dari satu tahun) dikenai pajak dengan tarif capital gains yang lebih rendah.
Investor yang memegang ETF dalam jangka panjang memperoleh manfaat dari tarif capital gains yang lebih rendah serta penangguhan pajak sampai ETF dijual. Investor yang sering melakukan trading ETF membayar tarif capital gains jangka pendek yang lebih tinggi, dan penggandaan efek penurunan (tax drag) mengurangi imbal hasil bersih.
Pertanyaan umum tentang ETF di akun broker kena pajak
Apakah ETF akumulasi lebih baik untuk akun kena pajak? ETF akumulasi (di mana dividen diinvestasikan ulang secara internal) menunda pajak dividen sampai ETF dijual. ETF distribusi menyalurkan dividen kepada investor setiap tahun. ETF akumulasi lebih baik untuk akun kena pajak di sebagian besar yurisdiksi.
Apakah semua broker menawarkan pilihan ETF yang sama? Tidak. Pilihan ETF berbeda-beda menurut broker dan yurisdiksi. Broker di AS menawarkan ETF yang terdaftar di AS (VOO, SPY, QQQ). Broker di UE menawarkan ETF UCITS (IWDA, VWCE, CSPX). Trader sebaiknya memeriksa ketersediaan ETF dari broker tersebut.
Bisakah saya memegang ETF AS di akun non-AS? Beberapa broker di luar AS menawarkan ETF yang terdaftar di AS, dan sebagian lainnya tidak. Ketersediaan bergantung pada status regulasi broker dan pendaftaran ETF di yurisdiksi trader tersebut.
Sumber daya terkait
Tempat untuk memulai
Jika Anda sedang mengevaluasi ETF untuk akun pialang kena pajak, langkah pertama yang paling berguna adalah membandingkan kebijakan dividen, rasio perputaran, riwayat distribusi capital gains, dan rasio biaya (expense ratio). Perbandingan broker kami mencantumkan ETF yang tersedia di setiap broker dan jadwal biayanya, yang bersama-sama memberi tahu seperti apa perannya sebelum Anda membeli.