Ini bukan nasihat investasi. Informasi yang diberikan hanya untuk tujuan edukasi dan informasi serta tidak merupakan rekomendasi untuk membeli atau menjual produk keuangan apa pun.
Kelebihan dan kekurangan produk leverage tidak bersifat simetris. Kelebihannya bergantung pada kasus penggunaan tertentu. Kekurangannya berlaku setiap kali produk tersebut disimpan di luar konteks penggunaan itu. Kesalahan yang paling sering dilakukan trader ritel adalah menganggap kelebihan tersebut bersifat universal dan mengabaikan kekurangannya. Pendekatan yang tepat adalah mempelajari kedua daftar tersebut dan menggunakan produk hanya ketika kelebihannya berlaku.
Kasus untuk produk leverage
Argumen utama yang mendukung produk leverage adalah efisiensi modal. ETF S&P 500 berleverage 2× memungkinkan seorang trader mengambil posisi senilai $20.000 dengan $10.000 kas, sehingga membebaskan $10.000 sisanya untuk perdagangan lain, lindung nilai, atau kas. Modal yang dibebaskan adalah manfaat ekonomi nyata dari leverage, dan itu nyata. Seorang trader yang dapat menginvestasikan modal yang dibebaskan tersebut dengan imbal hasil ekspektasian yang lebih tinggi daripada biaya pendanaan—secara teori—berada di depan.
Argumen kedua adalah akses. Produk leverage yang melacak indeks luar negeri, sektor khusus, atau saham tunggal yang volatil memberi trader ritel eksposur yang sebaliknya memerlukan akun pialang luar negeri, konversi mata uang, atau modal minimum yang lebih tinggi. Produk ini tidak gratis, tetapi jauh lebih murah dibanding alternatifnya.
Argumen ketiga adalah ketepatan taktis. Seorang trader dengan pandangan beberapa hari terhadap sektor tertentu dapat menggunakan ETF sektor berleverage 2× untuk menyesuaikan ukuran posisi sesuai pandangan tersebut, alih-alih memegang keranjang saham dan melakukan rebalancing. Produk itu adalah perdagangannya.
Argumen keempat adalah hedging. Posisi short pada produk inverse 1× adalah cara yang bersih untuk melindungi portofolio long melalui jendela risiko yang diketahui. Biayanya adalah suku bunga pendanaan ditambah tracking error, yang biasanya kecil untuk indeks-indeks utama.
Kasus melawan produk leverage
Argumen pertama adalah penurunan (decay) akibat reset harian. Produk leverage yang menargetkan kelipatan harian yang di-reset pada penutupan. Dalam pasar yang datar atau berombak, reset harian menghasilkan imbal hasil yang lebih rendah daripada aset acuan, dan kadang-kadang menjadi negatif. Efeknya kecil per hari dan besar dalam hitungan minggu atau bulan. Seorang investor buy-and-hold dalam ETF S&P 500 leverage 2× selama periode lima tahun hampir selalu berkinerja lebih buruk daripada dua kali imbal hasil aset acuan, sering kali dengan selisih yang lebar.
Argumen kedua adalah risiko gap. Produk di-rebalance pada penutupan, tetapi trader mungkin menahan melalui gap pada pembukaan berikutnya. Gap turun 3% pada aset acuan menghasilkan kerugian yang lebih besar daripada yang disarankan oleh pergerakan harian 2× atau 3×, karena rebalance tidak terjadi. Hasilnya adalah penurunan tajam yang tidak menghormati stop trader.
Argumen ketiga adalah biaya carry. Tarif pembiayaan tahunan 4% pada posisi leverage 3× kira-kira setara dengan 8% per tahun dari modal trader. Biaya ini berakumulasi, dan dibayar baik saat perdagangan menang maupun kalah. Untuk penahanan yang lama, biaya carry saja dapat menghasilkan imbal hasil negatif pada modal trader bahkan ketika aset acuan datar.
Argumen keempat adalah produk yang salah untuk horizon waktu. Produk leverage yang ditahan selama bertahun-tahun bukanlah investasi. Itu adalah taruhan leverage bahwa aset acuan tidak mengalami klaster volatilitas, gap, atau periode panjang yang berombak. Sebagian besar trader ritel yang menahan produk leverage dalam jangka panjang tidak menyadari bahwa mereka sedang membuat taruhan tersebut.
Argumen kelima adalah produk yang salah untuk trader. Trader dengan strategi jangka panjang dan perputaran rendah tidak membutuhkan produk leverage. Imbal hasil tanpa leverage sudah sesuai ukurannya, dan biaya carry adalah beban yang tidak perlu. Leverage adalah alat bagi trader yang bisa memanfaatkan efisiensi modal, bukan default bagi trader yang tidak bisa.
Aturan keputusan
Gunakan produk leverage ketika periode kepemilikan singkat, ukuran posisi disesuaikan dengan stop, dan modal yang dibebaskan diinvestasikan pada imbal hasil yang diharapkan lebih tinggi daripada biaya pendanaan. Jangan gunakan produk leverage ketika periode kepemilikan panjang, posisi tidak dihedge, dan trader bertahan karena kebiasaan, bukan karena strategi.
Sumber daya terkait
Dari mana memulai
Jika Anda sedang memutuskan apakah produk leverage sesuai dengan strategi Anda, pertanyaan yang lebih mudah adalah apakah produk tersebut diizinkan di yurisdiksi Anda berdasarkan batas leverage regulator Anda. Perbandingan broker kami menunjukkan leverage yang tersedia di setiap broker dan regulator yang mengawasi akun tersebut, yang bersama-sama memberi tahu Anda apa saja yang tersedia sebelum Anda mulai menentukan ukuran posisi.
Pertanyaan umum tentang kelebihan dan kekurangan produk leverage dalam trading saham
Apakah produk leverage cocok untuk pemula?
Umumnya, tidak. Profil risikonya asimetris, biayanya bertambah secara bertahap dalam cara yang tidak selalu terlihat, dan risiko gap sulit dievaluasi oleh trader baru. Pemula biasanya lebih baik menggunakan posisi tanpa leverage yang ukurannya sesuai dengan risiko yang tepat per transaksi, dan menambahkan leverage hanya setelah disiplin penentuan ukuran posisi sudah diterapkan.
Bagaimana reset harian bekerja dalam praktik?
Pada penutupan setiap hari perdagangan, produk leverage melakukan penyeimbangan ulang (rebalances) ke kelipatan targetnya dari aset acuan (underlying). Jika underlying naik 1% selama hari tersebut, produk 2× naik 2%. Pada hari berikutnya, produk dimulai dari level baru tersebut, dan kelipatan 2× diterapkan pada level itu. Seiring waktu, dalam pasar yang bergejolak (choppy), reset ini menghasilkan imbal hasil yang berada di bawah 2× dari imbal hasil kumulatif underlying.
Apa perbedaan antara leveraged ETF dan leveraged CFD?
Leveraged ETF adalah reksa dana yang diperdagangkan di bursa, diatur sebagai dana, dengan factsheet yang dipublikasikan, serta rebalancing harian. Leveraged CFD adalah kontrak dengan Broker, tanpa struktur dana dan tanpa rebalancing harian. Leverage pada CFD ditetapkan oleh persyaratan margin, bukan oleh target dana. Keduanya berperilaku berbeda di sekitar dividen, corporate actions, dan pembiayaan semalam (overnight financing).
Haruskah saya menggunakan produk leverage untuk pendapatan?
Bagi kebanyakan trader ritel, tidak. Biaya pembiayaan pada porsi yang dipinjam adalah beban nyata, dan pendapatan dari posisi yang menggunakan leverage lebih rendah daripada pendapatan dari posisi tanpa leverage setelah biaya pembiayaan diperhitungkan. Leverage memperbesar imbal hasil pergerakan harga, bukan yield.
Bisakah saya kehilangan lebih dari saldo akun saya dengan produk leverage?
Dengan produk leverage yang didanai dengan uang tunai, jawabannya adalah tidak. Produk tersebut bisa turun hingga nol, dan Anda kehilangan seluruh modal tunai yang Anda keluarkan, tetapi Anda tidak bisa memiliki utang kepada broker. Dengan leveraged CFD atau posisi margin yang dapat menjadi negatif, jawabannya adalah ya. Broker dapat meminta dana tambahan, dan posisi tersebut dapat menghasilkan saldo di bawah nol dalam pasar yang bergerak cepat. Mekanisme produk itu penting.