Ini bukan nasihat investasi. Informasi yang diberikan hanya untuk tujuan edukasi dan informasi serta tidak merupakan rekomendasi untuk membeli atau menjual produk keuangan apa pun.
Aset berpengungkit adalah instrumen keuangan yang menghasilkan kelipatan dari imbal hasil aset acuan. Kategori ini mencakup ETF berpengungkit, ETP berpengungkit, CFDs berpengungkit, waran berpengungkit, futures saham tunggal, dan setiap posisi margin di mana pengungkit ditetapkan oleh Broker. Risiko dan imbal hasilnya adalah hal yang umum di seluruh kategori, meskipun produknya memiliki mekanisme yang berbeda, regulator yang berbeda, dan struktur biaya yang berbeda.
Sisi imbalannya
Imbalannya adalah pengali. ETF S&P 500 ber-leverage 2× menghasilkan dua kali imbal hasil harian dari S&P 500. CFD ber-leverage 5× pada saham AS menghasilkan lima kali imbal hasil harian saham tersebut. Waran dengan gearing 5:1 menghasilkan lima kali imbal hasil harian dari aset yang mendasarinya. Pengali adalah headline, dan trader yang benar mengenai arah aset yang mendasarinya diberi imbalan berupa pengali dari imbal hasil.
Imbalan paling bernilai dalam posisi taktis jangka pendek. Trader dengan pandangan multi-hari pada sektor tertentu dapat menggunakan ETF sektor ber-leverage 2× untuk menentukan ukuran posisi sesuai pandangan tersebut, alih-alih memegang keranjang saham dan melakukan rebalancing. Produknya adalah perdagangannya. Biaya pendanaan untuk penahanan multi-hari kecil, dan reset harian bukanlah beban yang berarti.
Imbalan juga bernilai dalam konteks lindung nilai. Posisi short pada produk invers 1× adalah cara yang bersih untuk melindungi portofolio long melalui jendela risiko yang sudah diketahui. Biayanya adalah suku bunga pendanaan ditambah tracking error, yang biasanya kecil untuk indeks-indeks utama.
Sisi risikonya
Risiko pertama adalah reset harian. Produk leverage yang menargetkan kelipatan harian dari aset acuan akan melakukan penyeimbangan ulang pada penutupan. Dalam pasar yang datar atau bergejolak, reset harian mengakumulasi dengan cara yang menghasilkan imbal hasil di bawah imbal hasil kumulatif dari aset acuan. Efeknya kecil per hari dan besar dalam hitungan minggu.
Risiko kedua adalah gap. Produk disesuaikan ulang pada penutupan, tetapi trader mungkin menahan melewati gap pada pembukaan berikutnya. Gap turun 3% pada aset acuan menghasilkan kerugian pada produk leverage 2× sebesar 6% sebelum trader sempat bereaksi. Penyeimbangan ulang tidak terjadi, dan stop trader tidak aktif pada level yang tepat.
Risiko ketiga adalah biaya pendanaan. Produk leverage yang ditahan semalam membayar tingkat pendanaan atas porsi yang dipinjam. Tingkat ini dipublikasikan di halaman produk broker, dan terakumulasi setiap hari. Untuk posisi leverage 2×, biaya pendanaan kira-kira setengah dari tingkat margin broker. Dalam setahun, biayanya menjadi berarti.
Risiko keempat adalah margin call. Aset leverage yang ditahan dengan margin tunduk pada margin call jika posisi bergerak melawan trader. Margin call dipicu pada level maintenance margin, dan trader diminta untuk menyetor lebih banyak kas, menutup sebagian posisi, atau keduanya. Jika trader tidak merespons, broker menutup posisi pada harga terburuk yang tersedia.
Risiko kelima adalah jebakan perilaku. Trader yang sedang untung pada posisi leverage enggan mengambil profit, karena imbal hasil terasa terlalu kecil dibanding leverage. Trader yang sedang rugi pada posisi leverage enggan mengambil kerugian, karena kerugian terasa terlalu besar untuk transaksi tersebut. Hasilnya adalah posisi yang ditahan terlalu lama ke kedua arah.
Distribusi hasil yang asimetris
Efek statistik yang sama yang, secara teori, membuat portofolio berleveraged lebih volatil juga membuatnya kurang menguntungkan dalam praktik, dalam jangka panjang. Distribusi hasil harian pada sebagian besar aset sedikit miring ke kiri: ada lebih banyak kerugian kecil daripada keuntungan kecil, serta lebih banyak kerugian besar daripada keuntungan besar. Leverage memperbesar kerugian lebih daripada memperbesar keuntungan, karena kerugian lebih besar dalam persentase dan leverage adalah pengali berbasis persentase. Hasilnya adalah distribusi hasil berleveraged yang bergeser ke kiri dibandingkan distribusi tanpa leverage, dan pergeseran tersebut lebih besar untuk rasio leverage yang lebih tinggi.
Inilah alasan akademis mengapa leveraged ETF berkinerja lebih buruk daripada aset dasarnya dalam jangka panjang. Produk ini adil setiap hari, tetapi reset harian dalam distribusi yang tidak simetris menghasilkan drift jangka panjang ke arah penurunan. Efek yang sama berlaku untuk portofolio berleveraged yang dipegang dalam jangka panjang.
Cara mengelola risikonya
Jawaban yang jujur adalah dengan menentukan ukuran posisi sesuai dengan stop dan akun, serta menahannya dalam waktu singkat. Risiko dari aset ber-leverage paling akut ketika aset tersebut dipegang dalam waktu lama, posisi tidak di-hedge, dan trader menggunakan leverage untuk mengambil posisi yang lebih besar daripada posisi yang seharusnya bisa diambil tanpa leverage.
Disiplin yang berguna adalah menetapkan target dan stop sebelum perdagangan dibuka, serta mematuhinya ketika harga mencapai level tersebut. Disiplin ini sama seperti untuk posisi tanpa leverage, tetapi taruhannya lebih tinggi. Trader yang menggunakan leverage harus lebih disiplin, bukan kurang, dan disiplin itulah satu-satunya cara agar leverage bekerja menguntungkan trader.
Sumber daya terkait
Mulai dari mana
Jika Anda membandingkan Broker untuk akses aset berleveraged, fitur yang paling berguna adalah rasio leverage, tingkat pembiayaan, margin pemeliharaan, dan instrumen yang memenuhi syarat. Perbandingan broker kami mencantumkan leverage yang tersedia di setiap broker dan regulator yang mengawasi akun tersebut, yang bersama-sama memberi Anda gambaran tentang biaya dan risiko sebelum Anda menentukan ukuran posisi.