Ini bukan nasihat investasi. Informasi yang diberikan hanya untuk tujuan edukasi dan informasi serta tidak merupakan rekomendasi untuk membeli atau menjual produk keuangan apa pun.
Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) adalah regulator utama pasar sekuritas AS, dan peran SEC dalam mengatur platform perdagangan saham online adalah sama dengan perannya dalam mengatur perusahaan pialang tradisional. Platform tersebut adalah broker-dealer yang tunduk pada Securities Exchange Act of 1934, Securities Act of 1933, serta peraturan SEC dan organisasi pengatur mandiri (SROs) yang diawasi oleh SEC. Platform ini diwajibkan untuk mendaftar, menjaga permodalan, memisahkan dana klien, dan memberikan eksekusi terbaik atas pesanan pelanggan.
Persyaratan pendaftaran
Persyaratan pertama adalah pendaftaran. Sebuah platform perdagangan online yang beroperasi di AS diwajibkan untuk mendaftar dengan SEC sebagai Broker-dealer, dan platform tersebut juga diwajibkan menjadi anggota FINRA (Financial Industry Regulatory Authority) serta SRO seperti NYSE atau Nasdaq. Pendaftaran adalah proses yang bersifat publik, dan riwayat regulasi platform tersedia di sistem EDGAR milik SEC dan di BrokerCheck milik FINRA.
Proses pendaftaran adalah kesempatan pertama bagi platform untuk menunjukkan bahwa platform tersebut memenuhi standar SEC. Platform harus menunjukkan bahwa platform memiliki infrastruktur operasional, keuangan, dan kepatuhan untuk mendukung aktivitas perdagangan, serta platform harus lulus ujian-ujian SEC dan FINRA. Platform yang tidak terdaftar beroperasi secara ilegal, dan trader yang menggunakan platform yang tidak terdaftar menghadapi risiko penipuan dan penyalahgunaan.
Pendaftaran juga merupakan kewajiban yang berkelanjutan. Platform diwajibkan untuk mengajukan laporan berkala kepada SEC, menjaga modal, menjalani pemeriksaan, dan mematuhi aturan-aturan SEC. Platform yang gagal mematuhi dapat dikenai tindakan penegakan, dan tindakan penegakan tersebut dapat mencakup denda, pembatasan, serta hilangnya pendaftaran.
Aturan pengungkapan
Persyaratan kedua adalah pengungkapan. Platform diwajibkan untuk mengungkapkan biayanya, praktik perutean pesanan, pengaturan pembayaran untuk aliran pesanan, dan konflik kepentingannya. Pengungkapan dilakukan dalam jadwal biaya platform, kebijakan pelaksanaan pesanan, perjanjian dengan pelanggan, serta Form CRS (Client Relationship Summary).
Aturan pengungkapan dirancang untuk memberi trader informasi yang dibutuhkan agar dapat membuat keputusan yang tepat. Jadwal biaya memberi tahu trader berapa total biaya (all-in) yang dikenakan. Kebijakan pelaksanaan pesanan menjelaskan ke mana platform merutekan pesanan dan bagaimana platform memperoleh pembayaran. Form CRS memberi tahu trader tentang layanan platform, biaya, dan konflik dalam bahasa Inggris yang sederhana.
Platform yang tidak melakukan pengungkapan melanggar aturan, dan trader yang menggunakan platform tanpa membaca pengungkapan akan menghadapi biaya dan konflik yang tidak diperkirakan oleh trader tersebut. Pengungkapan adalah persyaratan regulasi, dan trader seharusnya membaca pengungkapan sebelum mendanai akun.
Aturan perutean pesanan
Persyaratan ketiga adalah perutean pesanan. Platform diwajibkan untuk mencari best execution pada setiap pesanan pelanggan, dan platform diwajibkan untuk mengungkapkan praktik perutean pesanannya. Platform dapat merutekan ke bursa lit, ke dark pools, ke internalisers, atau ke kombinasi beberapa tempat, dan platform harus menunjukkan bahwa perutean tersebut menghasilkan best execution terbaik bagi pelanggan.
Persyaratan best execution ditegakkan oleh SEC dan oleh FINRA, dan persyaratan ini berlaku untuk semua pesanan pelanggan, terlepas dari ukuran atau jenisnya. Platform yang secara sistematis merutekan pesanan ke suatu tempat yang menghasilkan eksekusi yang lebih buruk bagi pelanggan melanggar aturan, dan platform dapat dikenai tindakan penegakan.
Aturan perutean pesanan menjadi lebih terlihat dalam beberapa tahun terakhir, terutama dengan pengawasan SEC terhadap payment for order flow (PFOF). PFOF adalah praktik market maker membayar sebuah platform untuk hak mengeksekusi pesanan pelanggan platform tersebut. Platform diwajibkan untuk mengungkapkan pengaturan PFOF, dan platform diwajibkan untuk menunjukkan bahwa pengaturan tersebut tidak mengorbankan best execution. Trader yang khawatir tentang PFOF dapat membaca pengungkapan platform dan memutuskan apakah pengaturan tersebut dapat diterima.
Aturan perlindungan pelanggan
Persyaratan keempat adalah perlindungan pelanggan. Platform diwajibkan untuk memisahkan dana dan sekuritas pelanggan, menjaga permodalan, menjaga asuransi, dan mematuhi aturan perlindungan pelanggan dari SEC. Pemisahan adalah dasar perlindungan bagi trader jika platform gagal, dan asuransi menjadi penyangga jika terjadi kerugian yang tidak tercakup oleh pemisahan.
Aturan perlindungan pelanggan ditegakkan oleh SEC dan FINRA, dan aturan tersebut dirancang untuk memberi trader jalur pemulihan yang bermakna jika platform gagal. Trader yang memiliki akun besar pada satu platform terpapar pada risiko platform tersebut, sehingga trader sebaiknya memverifikasi status regulasi platform dan riwayat kepatuhan platform sebelum mendanai akun.
Rekam penegakan
SEC mempublikasikan rekam penegakannya di situs webnya, dan rekam tersebut merupakan sumber informasi yang berguna bagi trader. Trader dapat mencari nama platform dan melihat tindakan penegakan, denda, serta perintah kepatuhan. Trader juga dapat melihat respons platform terhadap tindakan tersebut, dan respons itu merupakan indikator yang berguna mengenai komitmen platform terhadap kepatuhan.
Platform dengan rekam penegakan yang bersih tidak selalu berarti platform yang aman, tetapi platform yang memiliki riwayat tindakan penegakan adalah tanda bahaya. Trader harus membaca rekam penegakan dengan saksama, dan trader harus mempertimbangkan pola dari tindakan-tindakan tersebut. Satu tindakan penegakan untuk masalah yang minor berbeda dengan pola tindakan penegakan untuk masalah yang serius.
Cara mengevaluasi platform trading online AS
Jawaban yang jujur adalah memeriksa pendaftaran, keterbukaan informasi, pengalihan order, perlindungan nasabah, dan rekam penegakan. Trader yang melakukan evaluasi ini sebelum mendanai akun menggunakan platform dengan aman. Trader yang mendanai akun tanpa melakukan evaluasi terpapar risiko platform, dan risiko tersebut menjadi tanggung jawab trader.
Trader juga sebaiknya memeriksa laporan keuangan platform. Platform diwajibkan untuk mengajukan laporan keuangan ke SEC, dan laporan tersebut bersifat publik. Trader dapat melihat pendapatan platform, pengeluarannya, modalnya, dan leverage-nya. Trader yang melihat platform dengan modal yang menurun, leverage yang meningkat, atau pos pengeluaran yang tidak biasa terpapar risiko kegagalan yang nyata, dan trader sebaiknya mempertimbangkan platform yang berbeda.
Sumber daya terkait
Mulai dari mana
Jika Anda memilih platform trading online AS, latihan yang paling berguna adalah memeriksa catatan SEC dan FINRA, serta membaca keterbukaan informasi (disclosure) dari platform tersebut. Perbandingan broker kami mencantumkan regulator platform dan daftar biaya, yang bersama-sama memberi tahu seperti apa posisi/standar regulasinya sebelum Anda mendanai akun.