Ini bukan nasihat investasi. Informasi yang diberikan hanya untuk tujuan edukasi dan informasi serta tidak merupakan rekomendasi untuk membeli atau menjual produk keuangan apa pun.
Seorang kustodian, dalam konteks akun trading saham, adalah pihak yang menyimpan sekuritas trader secara terpisah dari broker. Pemisahan ini diwajibkan oleh regulator di sebagian besar yurisdiksi, dan perlindungannya nyata. Uang tunai dan sekuritas trader disimpan dalam akun terpisah di kustodian, dan kustodian adalah entitas hukum yang berbeda dari broker. Jika broker gagal, aset trader tetap dipegang oleh kustodian, dan trader dapat memindahkan aset tersebut ke broker lain.
Apa yang dilakukan kustodian
Tugas pertama kustodian adalah menyimpan sekuritas. Kustodian memelihara catatan kepemilikan trader, dan kustodian bertanggung jawab atas keamanan sekuritas tersebut. Kustodian adalah entitas yang teregulasi, biasanya bank tier-one atau kustodian spesialis, dan kustodian tunduk pada pengawasan regulasi yang sama seperti broker.
Tugas kedua adalah menyelesaikan transaksi. Saat trader membeli saham, kustodian menerima saham dari kustodian penjual dan mengkreditkannya ke akun trader. Saat trader menjual, kustodian mendebit saham dan mengkreditkan uang. Proses penyelesaian biasanya T+1 atau T+2 di pasar-pasar utama, dan kustodian adalah entitas yang menangani penyelesaian tersebut.
Tugas ketiga adalah menangani corporate actions. Ketika saham dalam akun trader membayar dividen, kustodian mengkreditkan dividen ke saldo kas trader. Saat saham dipecah (stock split), kustodian menyesuaikan posisi trader. Ketika perusahaan diakuisisi, kustodian menangani kompensasi dalam bentuk kas atau saham. Kustodian adalah entitas yang mengelola corporate actions atas nama trader.
Tugas keempat adalah menyediakan laporan. Kustodian menyediakan laporan bulanan, laporan tahunan, dan pelaporan pajak. Laporan-laporan tersebut adalah catatan utama trader atas kepemilikan, dan laporan menjadi dasar bagi pengajuan pajak trader.
Mengapa pemisahan itu penting
Pemisahan itu penting karena melindungi aset trader jika broker mengalami kegagalan. Broker menyimpan uang tunai dan sekuritas trader dalam rekening terpisah (segregated) di kustodian, dan aset tersebut bukan bagian dari harta peninggalan broker. Wali (trustee) dari broker yang gagal dapat mengembalikan aset kepada trader, atau trader dapat memindahkan aset ke broker lain, dan proses pemindahan biasanya berjalan lancar.
Tanpa pemisahan, aset trader akan menjadi bagian dari harta peninggalan broker, dan trader menjadi kreditur umum broker. Klaim kreditur umum berada di bagian paling bawah daftar prioritas, dan tingkat pemulihannya biasanya jauh lebih rendah dibanding klaim trader. Trader yang menyimpan aset pada broker yang tidak tunduk pada aturan segregasi menghadapi risiko nyata mengalami kerugian jika broker gagal.
Pemisahan diwajibkan oleh regulator di sebagian besar yurisdiksi. Regulator menetapkan aturan untuk segregasi, dan broker diwajibkan untuk mematuhinya. Aturannya berbeda-beda antar yurisdiksi, tetapi prinsipnya sama: aset trader disimpan secara terpisah dari aset broker, dan trader memiliki klaim langsung atas aset yang dipisahkan tersebut.
Bagaimana kustodian dipilih
Dalam kebanyakan kasus, broker yang memilih kustodian, dan trader tidak memiliki pilihan. Broker memiliki perjanjian dengan bank tier-one atau kustodian spesialis, dan broker menempatkan aset trader pada kustodian yang dipilih. Satu-satunya pilihan trader adalah memilih broker yang menggunakan kustodian yang bereputasi baik.
Pilihan kustodian bergantung pada model bisnis broker. Broker layanan penuh biasanya menggunakan bank tier-one sebagai kustodian, dan bank tersebut merupakan entitas hukum yang terpisah dari broker. Broker diskon mungkin menggunakan bank tier-one, kustodian spesialis, atau sub-kustodian di pasar luar negeri. Verifikasi satu-satunya trader adalah memeriksa dokumentasi broker untuk nama kustodian dan aturan pemisahan.
Pilihan kedua adalah menggunakan broker yang menawarkan beberapa opsi kustodian. Beberapa broker menyediakan pilihan kustodian, dan trader dapat memilih kustodian yang sesuai dengan kebutuhan trader. Pilihan tersebut biasanya antara bank tier-one (dengan biaya lebih tinggi dan perlindungan yang lebih kuat) dan kustodian spesialis (dengan biaya lebih rendah dan perlindungan yang sedikit lebih lemah). Trader sebaiknya mempertimbangkan trade-off sebelum memilih.
Alasan untuk kustodian yang terpisah
Kustodian yang terpisah berguna ketika trader menginginkan pemisahan aset yang lebih kuat. Trader yang memiliki portofolio besar, dengan aset yang berisiko signifikan, mungkin menginginkan kustodian terpisah yang tidak berafiliasi dengan broker. Kustodian terpisah mengenakan biaya, dan biaya tersebut adalah harga dari perlindungan yang lebih kuat.
Kustodian terpisah juga berguna ketika trader ingin menggunakan pengaturan kustodi tertentu. Trader yang memiliki aset di pasar asing mungkin ingin sub-kustodian di pasar tersebut, dan sub-kustodian adalah entitas yang memegang aset di yurisdiksi setempat. Sub-kustodian biasanya adalah bank tier-one di pasar asing, dan sub-kustodian tunduk pada regulator di pasar asing tersebut.
Alasan menentang kustodian terpisah adalah biayanya. Kustodian terpisah mengenakan biaya, dan biaya tersebut benar-benar mengurangi imbal hasil. Trader dengan portofolio kecil biasanya lebih baik menggunakan kustodian default dari broker, dan trader membayar biaya kecil (atau tanpa biaya) untuk pemisahan tersebut. Trader dengan portofolio besar adalah pihak yang memperoleh manfaat dari perlindungan yang lebih kuat.
Cara memverifikasi kustodian
Jawaban yang jujur adalah bertanya kepada broker. Broker diwajibkan untuk mengungkapkan kustodian, dan pengungkapan tersebut biasanya terdapat dalam dokumen pembukaan akun. Trader juga dapat memeriksa situs web broker, dan trader dapat mengonfirmasi status regulasi kustodian tersebut di situs web regulator.
Jawaban kedua adalah membaca dokumentasi segregasi. Broker diwajibkan untuk menyediakan dokumentasi mengenai aturan segregasi, dan dokumentasi tersebut menjelaskan bagaimana aset trader disimpan, perlindungan apa yang tersedia, serta jalur pemulihan yang akan ditempuh jika broker gagal. Trader sebaiknya membaca dokumentasi tersebut sebelum mendanai akun.
Sumber daya terkait
Dari mana memulai
Jika Anda memilih Broker, latihan yang paling berguna adalah memeriksa kustodian, aturan pemisahan (segregation), dan jalur pemulihannya. Daftar perbandingan broker kami mencantumkan kustodian broker dan kebijakan pemisahannya, yang bersama-sama memberi tahu Anda seperti apa perlindungan tersebut sebelum Anda mendanai akun.