Questo non è un consiglio di investimento. Le informazioni fornite hanno solo scopi educativi e informativi e non costituiscono una raccomandazione per acquistare o vendere alcun prodotto finanziario.
La leva finanziaria, nel trading azionario, consiste nell’uso di denaro preso in prestito per assumere una posizione piu grande di quanto il denaro del trader consentirebbe normalmente. Il trader versa una frazione del valore della posizione come deposito e il Broker presta il resto. La posizione si comporta come se il trader possedesse l’intero importo e l’utile o la perdita viene calcolato sull’intera dimensione della posizione. Il denaro che il trader ha versato e l’unico denaro a rischio, ma il rendimento (positivo o negativo) viene amplificato dal rapporto di leva.
L'esempio di base
Un trader ha €10.000 in un conto di brokeraggio e vuole acquistare €30.000 di un'azione. Il trader mette €10.000 di contanti propri e prende in prestito €20.000 dal broker. La posizione è una posizione long da €30.000 e i contanti del trader sono l'equity nella posizione. Il rapporto di leva è 3:1, il che significa che la posizione è tre volte i contanti del trader.
Se l'azione sale del 10%, la posizione vale €33.000 e il trader deve al broker €20.000 più eventuali costi di finanziamento. L'equity del trader è €13.000 meno il finanziamento, che rappresenta un rendimento del 30% sugli originari €10.000. Se l'azione scende del 10%, la posizione vale €27.000 e l'equity del trader è €7.000 meno il finanziamento, che rappresenta una perdita del 30%.
La leva 3:1 amplifica il movimento del 10% in un movimento del 30% sui contanti del trader. L'amplificazione funziona in entrambe le direzioni e il trader che ha ragione sulla direzione dell'azione ottiene un rendimento maggiore rispetto a una posizione non levereggiata. Il trader che ha torto sulla direzione perde una quantità maggiore.
Come il broker presta il denaro
Il broker presta il denaro contro la liquidita del trader e la posizione stessa. La liquidita e la posizione sono la garanzia per il prestito e il broker ha un interesse garantito su entrambe. Se la posizione si muove contro il trader, il capitale nel conto diminuisce e l'interesse garantito del broker diventa una parte piu ampia del conto. Se il capitale scende al di sotto di una soglia definita (il maintenance margin), il broker emette una margin call.
La margin call e il modo del broker per dire che il capitale del trader non e piu sufficiente a sostenere il prestito. Al trader viene chiesto di versare piu liquidita, chiudere parte della posizione o entrambe le cose. Se il trader non risponde, il broker chiude la posizione al peggior prezzo disponibile, blocca la perdita e addebita una commissione.
Il costo del prestito
Il prestito non è gratuito. Il trader paga un tasso di finanziamento sulla parte presa in prestito, e il tasso è pubblicato nella pagina prodotto del broker. Il tasso è di solito dal 2% al 4% sopra il tasso di cassa del broker, e si accumula giornalmente. Il costo viene pagato sia che la posizione guadagni sia che perda, ed è un vero freno al rendimento.
Il costo del prestito è il motivo più comune per cui le posizioni leverageate ottengono risultati inferiori rispetto alle posizioni non leverageate su orizzonti temporali lunghi. Un trader che detiene una posizione leverageata 3:1 per un anno e ottiene un rendimento lordo del 10% sul sottostante produce un rendimento pari a 30% × il fattore di leverage meno il costo di finanziamento. Il costo di finanziamento è dal 2% al 4% sulla parte presa in prestito, cioè dal 4% all’8% sul denaro del trader. Il costo si compone e viene pagato sia se la negoziazione va a buon fine sia se va male.
Il rapporto di leva
Il rapporto di leva è la dimensione della posizione divisa per il denaro contante del trader. Un rapporto di leva 2:1 significa che la posizione è due volte il denaro contante del trader e un rapporto di leva 5:1 significa che la posizione è cinque volte il denaro contante del trader. Il rapporto di leva è il moltiplicatore del rendimento del trader ed è il parametro più importante della negoziazione.
Il rapporto di leva è stabilito dal Broker e dal regolatore. Il Broker imposta la leva massima disponibile per lo strumento e il regolatore imposta la leva massima disponibile per i trader retail nella giurisdizione del trader. ESMA nell'UE limita la leva retail a 1:5 per le azioni principali, che corrisponde a un rapporto di leva 5:1 o a un margine iniziale del 20%. La FCA nel Regno Unito ha limiti simili. I Broker offshore possono offrire una leva piu alta, ma la protezione regolamentare e piu sottile.
La margin call
La margin call e il meccanismo del Broker per gestire il prestito. La chiamata scatta al livello di maintenance margin, che di solito e inferiore all'initial margin. Per un'azione statunitense importante con un initial margin del 50% e un maintenance margin del 25%, la posizione viene aperta con un deposito di €5.000 su una posizione da €10.000, e la margin call scatta quando il patrimonio del trader scende al 25% del valore della posizione, cioe a €2.500.
La margin call e un evento reale con conseguenze reali. Il trader che non risponde alla chiamata e costretto a chiudere la posizione al peggior prezzo disponibile e la perdita viene fissata. Il trader che risponde alla chiamata depositando altro denaro sta facendo un doppio su una posizione perdente, e il doppio su una posizione perdente raramente e la mossa giusta.
L’uso onesto della leva
La leva è uno strumento per posizioni tattiche di breve termine, per l’hedging e per l’efficienza del capitale. Il trader che usa la leva per un mantenimento di lungo periodo sta pagando il costo di finanziamento per l’intero periodo di detenzione, e il costo è un vero freno al rendimento. Il trader che usa la leva per una scommessa direzionale non coperta è esposto all’intero drawdown sulla posizione, e il drawdown può essere maggiore del budget di rischio del trader.
La regola onesta è dimensionare la posizione allo stop e al conto, e usare qualsiasi leva sia necessaria per produrre il corretto rischio in dollari. Il valore della leva è il risultato del dimensionamento della posizione, non l’input. Il trader che riesce a farlo in modo coerente sta usando la leva correttamente. Il trader che non ci riesce sta usando la leva come impostazione predefinita, e l’impostazione predefinita raramente è la risposta giusta.
Risorse correlate
- Migliori Broker di Azioni
- Recensioni dei Broker
- Commissioni di intermediazione → Confronto dei tassi di margine
Da dove iniziare
Se stai valutando la leva per la tua strategia, l’esercizio piu utile e calcolare il rischio in dollari allo stop e usare la leva necessaria per generare quel rischio su una posizione di piccole dimensioni. Il nostro confronto tra broker elenca la leva disponibile presso ciascun broker e il regolatore che supervisiona il conto, che insieme ti dicono cosa c’e in gioco prima di aprire la posizione.