Questo non è un consiglio di investimento. Le informazioni fornite hanno solo scopi educativi e informativi e non costituiscono una raccomandazione per acquistare o vendere alcun prodotto finanziario.
Gestire il rischio sui prodotti a leva è strutturalmente diverso dal gestire il rischio su posizioni non a leva, perché il prodotto stesso svolge il lavoro di moltiplicare la variazione giornaliera del sottostante. Il compito del trader è controllare quanto del prodotto il trader detiene e mantenere tale quantità sufficientemente bassa da evitare che un giorno negativo faccia fallire il conto.
Il prodotto moltiplica il rendimento giornaliero del sottostante. Il trader moltiplica il proprio rischio detenendo troppo del prodotto e il secondo moltiplicatore è quello che genera la perdita catastrofica.
Usa il prodotto per quello per cui e stato progettato
La prima regola e usare il prodotto per il caso d’uso per cui e stato progettato. I prodotti a leva sono progettati per posizionamenti tattici a breve termine e per coprire finestre di rischio specifiche. Il prodotto non e pensato per investimenti buy-and-hold, perche il reset giornaliero, il costo di finanziamento e il rischio di gap si accumulano nel tempo, e l’accumulo e cio che genera il trascinamento del rendimento a lungo termine.
Un trader che detiene un prodotto a leva 2× o 3× per un anno in un mercato instabile ottiene un rendimento ben al di sotto di 2× o 3× del rendimento del sottostante, e il rendimento puo essere negativo anche quando il sottostante e positivo. Il trader che usa il prodotto per pochi giorni e poi esce ottiene un rendimento che e circa il multiplo del movimento del sottostante in quei giorni.
Dimensiona a una piccola percentuale del conto
Il piu importante controllo del rischio e la dimensione della posizione. Un trader che assegna il 5-10% del conto a una posizione con leva sta facendo una scommessa significativa ma recuperabile. Un trader che assegna il 30-50% del conto a una posizione con leva sta facendo una scommessa che puo azzerare il conto in una singola sessione negativa.
La risposta onesta e trattare la posizione con leva come un budget di rischio per singola operazione, non come un’allocazione di portafoglio. La posizione dovrebbe essere dimensionata in base al rischio in dollari che il trader e disposto a sostenere nell’operazione, e il rischio in dollari dovrebbe essere una piccola percentuale del conto. La leva sul prodotto e l’effetto di secondo ordine; la dimensione della posizione e l’effetto di primo ordine.
Usa uno stop, dimensionato in base alla volatilita
Lo stop su un prodotto a leva dovrebbe essere piu stretto rispetto allo stop su una posizione non a leva sullo stesso sottostante, perche il prodotto amplifica il movimento giornaliero. Uno stop del 5% su un prodotto 2× equivale a una perdita del 10% sul capitale del trader, e una perdita del 10% e una parte significativa del budget di rischio per una singola operazione.
Lo stop dovrebbe essere posizionato a un livello che corrisponde al punto di invalidazione della strategia. Un trader tattico che usa un prodotto a leva per puntare a un movimento di breve termine colloca lo stop sotto il livello che renderebbe invalida la negoziazione. Lo stop non e un importo da “restituire”; lo stop e il livello in cui il trader ha torto.
Evita di mantenere la posizione durante eventi noti
Il rischio di gap su un prodotto a leva è più acuto durante un weekend, un giorno festivo o un evento noto. Il prodotto si rivaluta alla chiusura, ma il trader potrebbe mantenerlo attraverso un gap all’apertura successiva. Un gap del -3% sul sottostante produce una perdita del -6% su un prodotto a 2× leva, oltre a qualsiasi perdita giornaliera che il prodotto abbia già subito.
Il trader che mantiene una posizione a leva durante un evento noto (un comunicato sugli utili, un meeting della Fed, un dato CPI) sta assumendo consapevolmente il rischio di gap, che è la causa più comune di perdite ingenti per i trader retail che usano la leva. La soluzione è meccanica: il trader chiude o riduce la posizione prima dell’evento e la riapre dopo che il gap si è verificato.
Monitora il costo di finanziamento
Il costo di finanziamento di un prodotto a leva è l’addebito giornaliero per la parte presa in prestito dell’esposizione. Il costo è piccolo al giorno e diventa significativo nell’arco di settimane. Un prodotto a leva 2× con un tasso di finanziamento annuale del 5% costa al trader il 2,5% del nozionale all’anno e il costo viene addebitato anche quando il prodotto è piatto.
Il trader che utilizza il prodotto per una posizione tattica di breve termine paga il costo di finanziamento per un numero limitato di giorni, e il costo è accettabile. Il trader che utilizza il prodotto per una posizione di più mesi paga il costo di finanziamento per l’intero periodo, e il costo rappresenta un vero freno sul rendimento. Il trader che utilizza il prodotto per un mantenimento a lungo termine sta pagando il costo in modo indefinito, e il costo è il motivo per cui i mantenimenti a lungo termine ottengono risultati inferiori.
Domande comuni
Quanto del conto dovrebbe occupare un prodotto con leva? Un prodotto con leva dovrebbe occupare una piccola percentuale del conto del trader, dimensionata in base al rischio in dollari che il trader è disposto a correre. La maggior parte dei responsabili professionali della gestione del rischio limita l’esposizione su un singolo prodotto al 5-10% del conto.
Gli ETF con leva sono più rischiosi dei CFDs con leva? Entrambi amplificano la variazione giornaliera, ma la struttura dei costi è diversa. Gli ETF applicano un expense ratio e si azzerano ogni giorno. I CFDs applicano un tasso di finanziamento giornaliero senza azzeramento. La scelta giusta dipende dal periodo di detenzione.
Qual è il rischio maggiore dei prodotti con leva? La capitalizzazione di piccole perdite su un lungo periodo di detenzione e il rischio di gap durante il weekend. La capitalizzazione erode i rendimenti nel corso dei mesi; il gap può azzerare la posizione in una singola sessione.
Un principiante dovrebbe usare prodotti con leva? Un principiante dovrebbe di solito evitarli finché non ha un budget di rischio funzionante, una strategia testata e un track record su posizioni non leverage. La leva amplifica il costo della curva di apprendimento.
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Da dove iniziare
Se stai valutando un prodotto con leva, le caratteristiche piu utili da confrontare sono il rapporto di leva, la policy di reset giornaliero, il costo di finanziamento e il requisito di margine di mantenimento. La nostra broker comparison elenca la leva disponibile presso ciascun Broker e il regolatore che supervisiona il conto, che insieme ti dicono che aspetto hanno costo e rischio prima di dimensionare la posizione.