Questo non è un consiglio di investimento. Le informazioni fornite hanno solo scopi educativi e informativi e non costituiscono una raccomandazione per acquistare o vendere alcun prodotto finanziario.
Le opzioni at-the-money (ATM) sono opzioni il cui prezzo di esercizio è più vicino al prezzo corrente del titolo sottostante. La call ATM ha un prezzo di esercizio appena sopra il prezzo corrente e la put ATM ha un prezzo di esercizio appena sotto il prezzo corrente. Le opzioni ATM sono le opzioni più scambiate attivamente e presentano la maggiore liquidità e gli spread più contenuti. Il trader che riesce a identificare le opzioni ATM può costruire operazioni più accurate e può usare le opzioni ATM come riferimento per la catena.
Cosa significa at-the-money
La frase "at-the-money" descrive la relazione tra il prezzo di strike e il prezzo sottostante. Un'opzione call e at-the-money quando lo strike e uguale al prezzo sottostante, e un'opzione put e at-the-money quando lo strike e uguale al prezzo sottostante. L'opzione e "at" the money e l'opzione non ha valore intrinseco.
Un'opzione puo anche essere "in-the-money" o "out-of-the-money." Una call e in-the-money quando lo strike e al di sotto del prezzo sottostante, e una call e out-of-the-money quando lo strike e al di sopra del prezzo sottostante. Una put e in-the-money quando lo strike e al di sopra del prezzo sottostante, e una put e out-of-the-money quando lo strike e al di sotto del prezzo sottostante.
Le opzioni ATM sono il confine tra le opzioni in-the-money e out-of-the-money. Le opzioni ATM sono le piu sensibili alle variazioni del prezzo sottostante e le opzioni ATM hanno il delta piu alto, la gamma piu alta e il theta piu alto. Il trader che comprende i greeks puo usare le opzioni ATM per costruire operazioni che traggono vantaggio da un movimento del prezzo sottostante.
Come identificare le opzioni ATM
Il primo passo consiste nel guardare la option chain. La option chain elenca tutti gli strike disponibili per una data scadenza e la chain e ordinata per strike. Il trader cerca lo strike che e piu vicino al prezzo corrente del titolo sottostante e contrassegna lo strike come strike ATM.
Il secondo passo e controllare i prezzi bid e ask. Le opzioni ATM hanno il bid-ask spread piu contenuto e lo spread si riduce man mano che l’opzione si avvicina al prezzo del sottostante. Il trader che vede uno spread piu ampio dovrebbe evitare l’opzione, mentre il trader che vede uno spread contenuto puo usare l’opzione con fiducia.
Il terzo passo e osservare il volume e l’open interest. Le opzioni ATM hanno il volume piu alto e il livello di open interest piu elevato, e l’elevato volume e un segnale dell’interesse dei trader. Il trader che vede un volume basso dovrebbe evitare l’opzione, mentre il trader che vede un volume alto puo usare l’opzione con fiducia.
Il quarto passo e guardare la volatilita implicita. Le opzioni ATM hanno la volatilita implicita piu alta e la volatilita rappresenta l’aspettativa del mercato sul movimento futuro. Il trader che vede una volatilita implicita elevata puo usare l’opzione per scommettere su un grande movimento, e il trader che vede una volatilita implicita bassa puo usare l’opzione per scommettere su un piccolo movimento.
Perche le opzioni ATM contano
Il primo motivo e la liquidita. Le opzioni ATM hanno il volume piu alto e gli spread piu stretti, e il trader puo entrare e uscire dalla negoziazione a un prezzo equo. Il trader che utilizza opzioni meno liquide paga uno spread piu ampio e rinuncia a parte del profitto al market maker.
Il secondo motivo e la gamma. Le opzioni ATM hanno la gamma piu alta e la gamma e il tasso di variazione della delta. L’elevata gamma significa che la delta cambia rapidamente e il trader puo adeguare la posizione velocemente. Il trader che vuole essere long volatilita puo usare le opzioni ATM, e il trader che vuole essere short volatilita puo vendere le opzioni ATM.
Il terzo motivo e la theta. Le opzioni ATM hanno la theta piu alta e la theta e il decadimento giornaliero del valore dell’opzione. L’elevata theta significa che l’opzione perde valore rapidamente e il trader che acquista l’opzione paga un premio elevato per il tempo. Il trader che vende l’opzione incassa un premio elevato e il trader che vende l’opzione beneficia del decadimento temporale.
Il quarto motivo e il punto di riferimento. Le opzioni ATM sono il punto di riferimento per la option chain e il trader puo confrontare gli altri strike con lo strike ATM. Il trader puo calcolare la moneyness e il trader puo usare la moneyness per confrontare i premi.
Errori comuni quando si identificano le opzioni ATM
Il primo errore è usare lo strike sbagliato. Il trader che usa uno strike molto distante dal prezzo sottostante non sta negoziando un’opzione ATM, ma sta negoziando un’opzione OTM. L’opzione OTM ha un premio più basso e l’opzione OTM ha una probabilità di profitto più bassa.
Il secondo errore è ignorare lo spread bid-ask. Il trader che entra in un’opzione ATM con uno spread ampio sta pagando un costo nascosto e dovrebbe cercare uno spread più contenuto. Lo spread contenuto è un segno della liquidità e lo spread contenuto è un segno dell’interesse del trader.
Il terzo errore è confondere ATM con at-the-money-open. L’at-the-money-open è lo strike che era at-the-money all’apertura e l’at-the-money-open potrebbe non essere lo strike ATM attuale. Il trader che usa l’at-the-money-open sta utilizzando un riferimento non aggiornato e il trader dovrebbe usare lo strike ATM corrente.
Domande comuni sulle opzioni ATM
Con quale frequenza cambia lo strike ATM? Lo strike ATM cambia ogni volta che il prezzo sottostante supera uno strike. Il trader che detiene una posizione dovrebbe monitorare il prezzo sottostante e il trader dovrebbe adeguare la posizione quando cambia lo strike ATM.
Posso avere un’opzione ATM con uno strike frazionario? Alcuni broker offrono strike frazionari e gli strike frazionari consentono al trader di avvicinarsi di piu al prezzo sottostante. Gli strike frazionari sono utili per azioni ad alto prezzo e sono utili per i trader che desiderano uno strike preciso.
Qual è la differenza tra ATM e ATM-forward? L’ATM-forward è lo strike che è at-the-money per il prezzo forward e l’ATM-forward viene usato nella volatility surface.
Risorse correlate
Da dove iniziare
Se stai valutando opzioni ATM, il primo passo piu utile e aprire un conto demo presso un Broker che offre opzioni e consultare la option chain per un titolo che segui. Il nostro confronto tra broker elenca i Broker che offrono opzioni e le chain disponibili, che insieme ti dicono cosa offre il Broker prima di effettuare la prima operazione con opzioni.