Questo non è un consiglio di investimento. Le informazioni fornite hanno solo scopi educativi e informativi e non costituiscono una raccomandazione per acquistare o vendere alcun prodotto finanziario.
Comprendere la leva finanziaria significa capire tre cose: cosa il Broker sta prestando, cosa il Broker sta addebitando per il prestito e cosa succede alla posizione quando il prezzo si muove contro il trader. I meccanismi sono semplici e la disciplina necessaria per usare correttamente la leva è la parte difficile. La maggior parte dei trader retail che usano la leva comprende i meccanismi e sottovaluta la disciplina.
Il compito del trader è usare la leva come un input calcolato, non come impostazione predefinita. Il trader che usa la leva come input calcolato ha uno strumento utile; il trader che usa la leva come impostazione predefinita ha un problema che si complica con ogni operazione.
Il meccanismo in termini semplici
La leverage e un prestito del Broker, garantito dalla liquidita e dai titoli presenti nel conto del trader. Il trader mette una percentuale del valore della posizione (il margine) e il Broker presta il resto. L'intero valore della posizione e esposto al mercato, ma il patrimonio netto del trader nella posizione e solo il margine. La leverage e il valore della posizione diviso per il patrimonio netto del trader.
Una posizione con leverage 2× e composta per il 50% da patrimonio netto del trader e per il 50% da capitale preso in prestito. Una posizione con leverage 5× e composta per il 20% da patrimonio netto del trader e per l'80% da capitale preso in prestito. Una posizione con leverage 10× e composta per il 10% da patrimonio netto del trader e per il 90% da capitale preso in prestito. Piu alta e la leverage, piu piccolo e il cuscinetto del trader e piu piccolo e il movimento contro la posizione che fa scattare una margin call.
Il costo in termini semplici
Il costo della leva è il tasso di finanziamento sulla parte presa in prestito, addebitato ogni giorno. Il tasso viene fissato dal Broker e di solito è uno spread sopra un tasso di riferimento (SOFR, EURIBOR, SONIA). Il costo totale durante un periodo di detenzione è dato dal tasso moltiplicato per la parte presa in prestito e per il numero di giorni in cui la posizione viene mantenuta.
Una posizione con leva 5× detenuta per un anno con un tasso di finanziamento del 6% costa al trader il 4,8% del nozionale all’anno (6% × 80% preso in prestito). Il costo viene addebitato anche quando la posizione è piatta, ed è un vero freno al rendimento. Il costo è contenuto per un day trade (pochi punti base) e diventa significativo per una posizione di più mesi (1-2% al mese).
Il rischio, in termini semplici
Il rischio della leva è la moltiplicazione delle perdite. Un movimento del 5% contro una posizione con leva 2× comporta una perdita del 10% sul capitale del trader. Un movimento del 5% contro una posizione con leva 5× comporta una perdita del 25%. Un movimento del 5% contro una posizione con leva 10× comporta una perdita del 50%. I movimenti di mercato sono gli stessi; l’impatto sul trader è il moltiplicatore.
Il rischio è più acuto in un mercato rapido o in un evento di gap. Un gap al ribasso del 3% su una posizione con leva 5× produce una perdita del 15% sul capitale, oltre a qualsiasi perdita giornaliera che la posizione ha già subito. Il trader che mantiene una posizione con leva durante un fine settimana o un evento noto sta assumendo consapevolmente il rischio di gap, e il rischio di gap è la fonte della maggior parte delle perdite da margin call dei retail.
Gli usi in termini semplici
Gli usi legittimi della leva sono l'efficienza del capitale (assumere una posizione in un'azione dal prezzo elevato senza finanziare l'intero valore nozionale), il posizionamento tattico a breve termine (dimensionare una scommessa direzionale senza impegnare l'intero valore nozionale) e l'hedging (assumere una posizione corta per proteggere un portafoglio). Gli usi condividono una caratteristica comune: la posizione viene dimensionata in base alla strategia e il periodo di detenzione è breve.
Gli usi illegittimi sono l'amplificazione della scommessa (assumere una posizione più grande del budget di rischio), la detenzione a lungo termine (pagare il costo del finanziamento per un periodo prolungato) e l'uso di default (applicare la leva massima disponibile a ogni operazione). Gli usi condividono una caratteristica comune: la posizione viene dimensionata in base alla leva, non in base alla strategia.
La disciplina, in termini semplici
La disciplina e un budget di rischio per operazione, una dimensione della posizione calcolata dal budget e dallo stop, e uno stop che il trader rispetta. La disciplina e la parte della leva che il Broker non puo fornire, ed e la parte che separa i trader che preservano il proprio capitale da quelli che non lo fanno.
Un budget di rischio dell’1% su un conto da €10.000 e €100 per operazione. Uno stop largo 5% implica una posizione da €2.000. La posizione e non levereggiata (0,2×). Il trader che vuole una posizione con leva 2× necessita di una posizione da €20.000, e la posizione richiede al trader di accettare la leva consapevolmente. La leva e il risultato del calcolo, non l’input a cui si parte.
Domande comuni sulla leva
La leva 1× è la stessa cosa che non usare leva? Sì, la leva 1× significa che la dimensione della posizione equivale al patrimonio del conto e non c’è capitale preso in prestito. In quel caso il trader non sta usando la leva.
Che leva dovrebbe usare un principiante? Un principiante dovrebbe usare nessuna leva, o al massimo 2×, finché non ha un budget di rischio funzionante e una strategia testata. La leva amplifica il costo della curva di apprendimento.
La leva può essere usata su qualsiasi azione? La maggior parte dei Broker consente la leva su molte azioni, ma alcuni la limitano su azioni a basso prezzo o con bassa liquidità. L’elenco dei margini del Broker indica quali azioni sono negoziabili a margine e la leva massima disponibile.
Risorse correlate
- Migliori broker di azioni
- Recensioni dei Broker
- Commissioni di intermediazione → Confronto dei tassi sui margini
Da dove iniziare
Se stai cercando di capire come la leva si inserisca nella tua strategia, il primo passo piu utile e calcolare la dimensione della posizione che la tua strategia richiede in base al budget di rischio, e confrontare la leva implicita con quella che offre il tuo Broker. Il nostro confronto tra broker elenca la leva massima e il tasso di finanziamento di ogni Broker, che insieme ti dicono quale sia il costo dell’utilizzo dello strumento prima di assumere la posizione.