Questo non è un consiglio di investimento. Le informazioni fornite hanno solo scopi educativi e informativi e non costituiscono una raccomandazione per acquistare o vendere alcun prodotto finanziario.
Il margine di variazione e il pagamento giornaliero di mark-to-market che una posizione con leva genera. Se la posizione si muove contro il trader, il patrimonio del trader diminuisce e il Broker puo emettere una margin call. La margin call e una richiesta di versare piu contanti, chiudere parte della posizione o entrambe le cose. Il trader che non risponde alla chiamata e esposto a una chiusura forzata e la chiusura forzata e l’esito peggiore di una posizione a margine sotto-finanziata.
La sequenza di eventi
Il primo evento e la margin call. Il sistema del Broker rileva che il patrimonio del trader e sceso al di sotto del margine di mantenimento e il Broker emette una margin call. La chiamata specifica l'importo di liquidita necessario, la scadenza per il versamento e le conseguenze della mancata risposta.
Il secondo evento e la risposta del trader. Il trader dispone di un periodo definito (di solito 24-72 ore) per depositare ulteriore liquidita, chiudere parte della posizione o entrambe le cose. Il trader che deposita la liquidita soddisfa la chiamata e la posizione resta aperta. Il trader che non fa nulla attiva il prossimo evento.
Il terzo evento e la chiusura forzata. Il sistema del Broker chiude la posizione al peggior prezzo disponibile e la perdita viene bloccata. Il trader si ritrova con un conto piu piccolo e una visione peggiore del mercato.
Il quarto evento e il recupero. Il trader deve valutare la situazione, finanziare il conto con ulteriore liquidita se necessario e decidere se continuare a fare trading. Il recupero e difficile, perche il trader deve superare la perdita.
Il costo della chiusura forzata
Il costo della chiusura forzata e la perdita sulla posizione più la commissione. La commissione e l'addebito del Broker per la chiusura forzata e di solito e un importo fisso (€25 fino a €100) oppure una percentuale del valore della posizione. La commissione e pubblicata nel tariffario del Broker.
Il costo e di solito maggiore di quanto il trader si aspettasse. La chiusura forzata avviene di solito a un livello peggiore rispetto allo stop del trader, perche il Broker chiude alla peggiore quotazione disponibile, non allo stop del trader. Lo slippage tra lo stop del trader e la chiusura forzata e un costo reale e lo slippage di solito e di alcuni punti percentuali.
Il costo e anche maggiore perche il trader e costretto a chiudere la posizione nel momento peggiore. Il recupero non e possibile dalla posizione chiusa e il trader deve attendere una nuova opportunita.
La causa piu comune della chiusura forzata
La causa piu comune della chiusura forzata e la sottocapitalizzazione del margine. Il trader che versa solo il margine iniziale non ha un cuscinetto per un gap, e il gap innesca la margin call. Il trader che versa il margine iniziale piu un buffer ha una protezione per la maggior parte dei gap, e la chiusura forzata e meno probabile che si attivi.
La seconda causa piu comune e l’eccesso di leva. Il trader che assume una posizione piu grande di quanto il conto possa sostenere e esposto a una margin call anche in seguito a una normale oscillazione, e la chiusura forzata e l’esito piu probabile. Il trader che dimensiona la posizione in base allo stop e al conto, non al rendimento desiderato, ha meno probabilita di essere chiuso forzatamente.
La terza causa piu comune e detenere una posizione oltre un evento noto. Il trader che mantiene una posizione con leva durante un weekend, una festivita o un importante evento di notizie e esposto a un gap, e il gap e piu probabile che inneschi la margin call. La soluzione e uscire dalla posizione durante l’evento noto, oppure dimensionare la posizione tenendo conto del rischio di gap.
Come evitare la chiusura forzata
La risposta onesta è dimensionare la posizione in base al rischio di gap, non al rischio giornaliero. Un trader che dimensiona la posizione con un gap del 20% sulla posizione ha un margine di sicurezza per la maggior parte dei gap, e la chiusura forzata è meno probabile che si attivi. Un trader che dimensiona la posizione in base al solo margine iniziale non ha alcun margine di sicurezza, e la chiusura forzata è l’esito più probabile nel primo gap significativo.
La seconda risposta è tenere un buffer di liquidità nel conto. Un trader con un buffer di liquidità del 20% può soddisfare una margin call senza chiudere la posizione, e la posizione resta aperta. Un trader con un buffer di liquidità pari allo 0% è costretto a chiudere la posizione per soddisfare la chiamata, e la perdita viene bloccata.
La terza risposta è evitare di mantenere una posizione con leva su un evento noto. Il trader che ha una posizione con leva prima di un meeting della Fed, di un rilascio degli utili o di un importante rilascio di dati è esposto a un gap, e il gap è la causa più comune di una margin call. La soluzione è chiudere la posizione prima dell’evento, oppure ridurre la dimensione della posizione a un livello che possa sopravvivere a un gap ampio.
Cosa fare se la chiusura forzata e gia avvenuta
Il primo passo e valutare i danni. Il trader dovrebbe esaminare la perdita, la commissione e il saldo rimanente del conto. Il saldo rimanente e il capitale del trader per il futuro e il capitale e la base della ripresa.
Il secondo passo e rivedere la strategia. La chiusura forzata e un segnale che la strategia non e dimensionata in base al conto del trader, alla sua tolleranza al rischio o alla sua disciplina. Il trader dovrebbe rivedere la strategia, identificare la modalita di fallimento e correggere la modalita di fallimento prima di riprendere a fare trading.
Il terzo passo e finanziare il conto con liquidita aggiuntiva, se necessario. Un trader che e stato chiuso forzatamente potrebbe non avere abbastanza capitale per fare trading con la dimensione corretta della strategia. Il trader dovrebbe finanziare il conto con denaro contante che non serve per altri scopi e riprendere a fare trading con una dimensione piu piccola.
Risorse correlate
- Migliori broker di azioni
- Recensioni dei broker
- Commissioni di intermediazione → Confronto dei tassi sui margini
Da dove iniziare
Se stai usando la leva, l’esercizio piu utile e calcolare il cuscinetto di cui hai bisogno per sopravvivere a un gap del 20% sulla tua posizione. Il nostro confronto tra broker elenca le politiche sui margini e la procedura di variation margin presso ciascun broker, che insieme ti dicono che aspetto ha il flusso di cassa prima di aprire la posizione.