Questo non è un consiglio di investimento. Le informazioni fornite hanno solo scopi educativi e informativi e non costituiscono una raccomandazione per acquistare o vendere alcun prodotto finanziario.
Gli ETF leveraged sono fondi negoziati in borsa che utilizzano derivati (futures, swap, opzioni) per fornire un multiplo del rendimento giornaliero di un indice sottostante. Un ETF leveraged 2× sull'S&P 500 mira a ottenere un rendimento del 2% in un giorno in cui l'indice registra un +1%, e un rendimento del -2% in un giorno in cui l'indice registra un -1%. Il reset giornaliero è la caratteristica distintiva e il reset giornaliero è la fonte sia dell'upside sia del downside.
Il prodotto è pensato per un posizionamento tattico di breve termine, non per investimenti di lungo periodo del tipo buy-and-hold. Il trader che usa un ETF leveraged per un giorno o per pochi giorni ottiene un rendimento che è circa il multiplo del rendimento dell'indice. Il trader che detiene il prodotto per mesi o anni ottiene un rendimento che viene eroso dal reset giornaliero, dal costo di finanziamento e dal rischio di gap.
I vantaggi
Il vantaggio principale di un ETF leveraged e la semplicita. Il trader non ha bisogno di un conto a margine, non ha bisogno di gestire la leva e non ha bisogno di effettuare piu operazioni. Il trader acquista una quota dell'ETF e il gestore dell'ETF si occupa dei derivati, del finanziamento e del reset giornaliero. Il compito del trader e scegliere la direzione (long o inversa) e la leva (2×, 3×).
Il secondo vantaggio e la liquidita. I principali ETF leveraged (ProShares UltraPro QQQ, ProShares Ultra VIX, Direxion Daily S&P 500 Bull 3× Shares) hanno un alto volume di scambi, spread contenuti e un mercato delle opzioni liquido. Il trader puo entrare e uscire dalla posizione facilmente e puo utilizzare il mercato delle opzioni per strategie aggiuntive.
Il terzo vantaggio e la diversificazione. L'ETF leveraged replica un indice ampio (S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, un indice di settore) e il trader ottiene la diversificazione dell'indice con la leva del prodotto. Il trader non sta puntando in modo concentrato su un singolo titolo.
Il quarto vantaggio e la trasparenza dei costi. Il rapporto spese di un ETF leveraged e indicato nel prospetto (tipicamente 0.75-1.5% all'anno) e il costo di finanziamento e incorporato nel rendimento giornaliero. Il trader conosce la struttura dei costi in anticipo e puo confrontare i costi tra i diversi prodotti.
I contro
Il primo svantaggio e il trascinamento da reset giornaliero. Il reset giornaliero significa che il rendimento del prodotto su un periodo di piu giorni non e il semplice multiplo del rendimento dell'indice. In un mercato laterale e turbolento, senza movimento netto, l'ETF leveraged perde valore a causa del reset giornaliero. Un ETF leveraged 2× in un mercato che sale dell'1% il lunedi e scende dell'1% il martedi produce un rendimento del -0,02% sui due giorni (non lo 0% di rendimento dell'indice) e la perdita si compone nel tempo.
Il trascinamento da reset giornaliero e il motivo piu comune per cui i trader meno esperti perdono denaro in ETF leveraged. Il trader che acquista il prodotto per un mantenimento di lungo periodo in un mercato volatile ottiene un rendimento ben al di sotto del rendimento dell'indice e resta sorpreso dal risultato.
Il secondo svantaggio e il costo di finanziamento. L'ETF leveraged utilizza derivati che hanno un costo di finanziamento, e il costo e incorporato nel rendimento giornaliero. Il costo e in genere pari all'1-2% all'anno su un ETF leveraged 2× e al 2-3% all'anno su un ETF leveraged 3×. Il costo viene addebitato ogni giorno ed e un vero trascinamento sul rendimento durante un mantenimento di piu settimane.
Il terzo svantaggio e il rischio di gap. L'ETF leveraged viene prezzato alla chiusura e il gap all'apertura successiva si riflette nel prezzo dell'ETF. Un gap del -3% sull'indice produce una perdita del 6% su un ETF leveraged 2× e una perdita del 9% su un ETF leveraged 3×. Il rischio di gap e piu acuto durante un fine settimana, un giorno festivo o un evento noto.
Il quarto svantaggio e la gamma di prodotti limitata. Gli ETF leveraged sono disponibili solo per i principali indici e alcuni settori. Un trader che desidera una posizione leveraged su un singolo titolo specifico o su un indice small-cap non puo utilizzare un ETF leveraged.
Quando usare ETF con leva
La risposta onesta è usare un ETF con leva per una posizione tattica di breve termine (1-5 giorni), con un’uscita chiara e uno stop rigoroso. Il prodotto è anche utile come copertura per una posizione di portafoglio, in cui la copertura riguarda una finestra di rischio specifica (una stagione degli utili, una riunione della Fed). Il prodotto non è utile per una strategia di lungo termine buy-and-hold.
Domande comuni sugli ETF a leva
Un ETF a leva 3× e piu rischioso di un 2×? Sì. Un ETF a leva 3× e tre volte piu sensibile alla variazione giornaliera dell'indice e il drag da reset giornaliero e maggiore. Un ETF 3× perde piu valore in un mercato mosso e richiede una variazione piu ampia dell'indice per andare in pari.
Posso usare un ETF a leva per una scommessa su un settore? Sì, esistono ETF a leva per i principali settori (tecnologia, finanziari, energia, healthcare, biotecnologie). Gli ETF di settore hanno lo stesso reset giornaliero e gli stessi rischi degli ETF sull'indice ampio.
Gli ETF a leva sono regolamentati? Sì, gli ETF a leva sono regolamentati dalla SEC negli Stati Uniti e dall'autorita competente in altre giurisdizioni. Il provider dell'ETF deve divulgare il rapporto di spesa, il rapporto di leva e la policy di reset giornaliero nel prospetto.
Risorse correlate
Da dove iniziare
Se stai valutando gli ETF a leva, le caratteristiche piu utili da confrontare sono il rapporto di leva, il rapporto di spesa, la policy di reset giornaliero e l'indice tracciato. Il nostro confronto tra broker elenca gli ETF a leva disponibili presso ciascun broker e i relativi rapporti di spesa, che insieme ti dicono che aspetto ha il prodotto prima di acquistarlo.