Questo non è un consiglio di investimento. Le informazioni fornite hanno solo scopi educativi e informativi e non costituiscono una raccomandazione per acquistare o vendere alcun prodotto finanziario.
I pro e i contro dei prodotti a leva non sono simmetrici. I pro dipendono da un caso d’uso specifico. I contro si applicano ogni volta che il prodotto viene detenuto al di fuori di quel caso d’uso. L’errore più comune che fanno i trader retail è considerare i pro come universali e ignorare i contro. L’approccio corretto è imparare entrambe le liste e usare il prodotto solo quando si applicano i pro.
La tesi a favore dei prodotti con leva
L’argomento principale a favore dei prodotti con leva è l’efficienza del capitale. Un ETF sull’S&P 500 con leva 2× consente a un trader di assumere una posizione da $20.000 con $10.000 di liquidità, liberando i restanti $10.000 per un’altra operazione, una copertura o liquidità. Il capitale liberato è il beneficio economico reale della leva, ed è concreto. Un trader che riesce a impiegare il capitale liberato a un rendimento atteso superiore al costo del finanziamento è, in teoria, in vantaggio.
Il secondo argomento è l’accesso. I prodotti con leva che replicano indici esteri, settori di nicchia o singole azioni volatili offrono ai trader retail un’esposizione che altrimenti richiederebbe conti di brokeraggio esteri, conversione valutaria o un capitale minimo più elevato. Il prodotto non è gratuito, ma costa molto meno dell’alternativa.
Il terzo argomento è la precisione tattica. Un trader con una visione su più giorni di un settore specifico può usare un ETF settoriale con leva 2× per dimensionare la posizione in base alla visione, invece di detenere un paniere di azioni e ribilanciare. Il prodotto è l’operazione.
Il quarto argomento è la copertura. Una posizione corta in un prodotto inverso 1× è un modo pulito per coprire un portafoglio lungo attraverso una finestra di rischio nota. Il costo è il tasso di finanziamento più l’errore di tracking, che di solito è contenuto per i principali indici.
Il caso contro i prodotti a leva
Il primo argomento e il decadimento da reset giornaliero. I prodotti a leva che puntano a un multiplo giornaliero resettato alla chiusura. In un mercato piatto o laterale, il reset giornaliero produce un rendimento inferiore a quello del sottostante e, a volte, negativo. L’effetto e piccolo al giorno e grande su settimane o mesi. Un investitore buy-and-hold in un ETF sull’S&P 500 a 2× leva per un periodo di cinque anni quasi sempre ottiene un rendimento inferiore a due volte quello del sottostante, spesso con un margine ampio.
Il secondo argomento e il rischio di gap. Il prodotto viene ribilanciato alla chiusura, ma il trader potrebbe mantenere la posizione attraverso un gap all’apertura successiva. Un gap del -3% sul sottostante produce una perdita maggiore di quanto suggerirebbe il movimento giornaliero di 2× o 3×, perche il ribilanciamento non e avvenuto. Il risultato e un drawdown improvviso che non rispetta lo stop del trader.
Il terzo argomento e il costo di carry. Un tasso di finanziamento annuo del 4% su una posizione a 3× leva equivale a circa l’8% all’anno sul capitale del trader. Il costo si compone e viene pagato sia che la trade vada a buon fine sia che vada male. Per mantenimenti lunghi, il costo di carry da solo puo generare un rendimento negativo sul capitale del trader anche quando il sottostante e piatto.
Il quarto argomento e il prodotto sbagliato per l’orizzonte temporale. Un prodotto a leva detenuto per anni non e un investimento. E una scommessa a leva sul fatto che il sottostante non abbia un cluster di volatilita, un gap o un lungo periodo laterale. La maggior parte dei trader retail che detengono prodotti a leva nel lungo termine non si rende conto di fare questa scommessa.
Il quinto argomento e il prodotto sbagliato per il trader. Un trader con una strategia di lungo periodo e a basso turnover non ha bisogno di un prodotto a leva. Il rendimento non a leva e della dimensione giusta e il costo di carry e un trascinamento non necessario. La leva e uno strumento per il trader che puo usare l’efficienza del capitale, non un’impostazione predefinita per il trader che non puo.
La regola decisionale
Usa un prodotto a leva quando il periodo di detenzione e breve, la posizione e dimensionata in base a uno stop e il capitale liberato viene impiegato a un rendimento atteso superiore al costo di finanziamento. Non usare un prodotto a leva quando il periodo di detenzione e lungo, la posizione e non coperta e il trader sta mantenendo la posizione per abitudine piuttosto che per strategia.
Risorse correlate
- Migliori Broker di Azioni
- Recensioni dei Broker
- Commissioni di intermediazione → Confronto dei tassi di margine
Da dove iniziare
Se stai decidendo se un prodotto a leva si adatta alla tua strategia, la domanda piu semplice e se il prodotto sia consentito nella tua giurisdizione in base al limite di leva previsto dal regolatore. La nostra broker comparison mostra la leva disponibile presso ciascun Broker e il regolatore che supervisiona il conto, che insieme ti indicano cosa c'e sul tavolo prima di iniziare a dimensionare le posizioni.
Domande comuni sui pro e contro dei prodotti a leva
I prodotti con leva sono adatti ai principianti?
In generale, no. Il profilo di rischio e asimmetrico, i costi si accumulano in modi sottili e il rischio di gap e difficile da valutare per un trader alle prime armi. Un principiante di solito farebbe meglio con una posizione non levereggiata dimensionata in base al rischio corretto per operazione, e ad aggiungere la leva solo dopo che la disciplina di dimensionamento della posizione e stata messa in atto.
Come funziona in pratica il reset giornaliero?
Alla chiusura di ogni giornata di trading, il prodotto a leva ribilancia al suo multiplo target dell’attivita sottostante. Se l’attivita sottostante sale dell’1% durante la giornata, un prodotto 2× sale del 2%. Il giorno successivo, il prodotto parte dal nuovo livello e il multiplo 2× viene applicato a quel livello. Nel tempo, in un mercato laterale e volatile, questo reset produce un rendimento inferiore a 2× del rendimento cumulato dell’attivita sottostante.
Qual e la differenza tra un ETF a leva e un CFD a leva?
Un ETF a leva e un fondo negoziato in borsa, regolato come fondo, con un factsheet pubblicato e un ribilanciamento giornaliero. Un CFD a leva e un contratto con il Broker, senza struttura di fondo e senza ribilanciamento giornaliero. La leva del CFD e impostata dal requisito di margine, non da un obiettivo del fondo. I due si comportano in modo diverso in prossimita di dividendi, operazioni societarie e finanziamento overnight.
Dovrei usare un prodotto a leva per ottenere un reddito?
Per la maggior parte dei trader retail, no. Il costo di finanziamento sulla parte presa in prestito è un vero freno, e il reddito di una posizione a leva è inferiore al reddito di una posizione non a leva una volta che il costo di finanziamento viene sottratto. La leva amplifica il rendimento in termini di prezzo, non il rendimento (yield).
Posso perdere piu del mio account con un prodotto a leva?
Con un prodotto a leva finanziato in contanti, la risposta e no. Il prodotto puo arrivare a zero e perdi l’intero esborso in contanti, ma non puoi dovere denaro al Broker. Con un CFD a leva o una posizione a margine che puo andare in negativo, la risposta e si. Il Broker puo richiedere ulteriori fondi e la posizione puo generare un saldo sotto lo zero in un mercato in rapida evoluzione. Contano le meccaniche del prodotto.