Questo non è un consiglio di investimento. Le informazioni fornite hanno solo scopi educativi e informativi e non costituiscono una raccomandazione per acquistare o vendere alcun prodotto finanziario.
La leva, usata con cautela, puo essere uno strumento utile per gestire le passivita in un portafoglio azionario. L'investitore prende in prestito contro il portafoglio per finanziare una passivita, e l'investitore mantiene il portafoglio investito. Il compromesso riguarda il costo del prestito, il rischio di una margin call e la possibilita che la leva amplifichi un ribasso del mercato. L'investitore dovrebbe comprendere i meccanismi e i rischi prima di usare la leva per gestire le passivita.
Cosa significa "gestire le passivita con la leva"
L'espressione copre diversi scenari. Il primo scenario e l'uso di un prestito a margine per finanziare un acquisto importante, come un anticipo per una casa, mantenendo al contempo il portafoglio azionario investito. Il secondo scenario e l'uso di una posizione con leva per coprire un passivo gia esistente, come una posizione short su un'azione che l'investitore possiede gia. Il terzo scenario e l'uso di opzioni per generare reddito a fronte di una posizione lunga su azioni, e il reddito viene utilizzato per pagare un passivo.
Ogni scenario presenta un profilo di rischio diverso e richiede un livello di sofisticazione differente. L'investitore dovrebbe abbinare lo scenario alla propria competenza e non dovrebbe usare la leva per uno scenario che non comprende.
I principali vantaggi
Il primo vantaggio e l'opportunita di costo. L'investitore che vende il portafoglio azionario per finanziare una passivita rinuncia ai rendimenti futuri del portafoglio. L'investitore che utilizza la leva mantiene il portafoglio investito e l'investitore acquisisce i rendimenti futuri. Lo scambio gioca a favore dell'investitore quando i rendimenti del portafoglio sono superiori al costo del prestito.
Il secondo vantaggio e l'efficienza fiscale. In alcune giurisdizioni, gli interessi di un prestito a margine sono deducibili dalle tasse e gli interessi non vengono tassati finche la posizione non viene venduta. L'investitore dovrebbe verificare le regole fiscali locali e consultare un consulente fiscale prima di utilizzare la leva per ottenere efficienza fiscale.
Il terzo vantaggio e la flessibilita. Il prestito a margine puo essere prelevato secondo necessita e il prestito puo essere rimborsato in qualsiasi momento. L'investitore ha il controllo completo sull'importo del prestito e sulla tempistica di rimborso. La flessibilita e utile per gli investitori che hanno passivita irregolari, come una ristrutturazione o una fattura fiscale.
I principali svantaggi
Il primo svantaggio e la margin call. Il Broker puo richiedere fondi aggiuntivi se il valore del portafoglio scende al di sotto del margine di mantenimento. L'investitore che non dispone dei fondi aggiuntivi vede il portafoglio liquidato nel momento peggiore possibile e l'investitore realizza la perdita. La margin call e il principale rischio dell’uso della leva, e l’investitore dovrebbe mantenere una riserva di liquidita per evitare la chiamata.
Il secondo svantaggio e il costo degli interessi. Il prestito a margine applica un tasso di interesse e gli interessi vengono pagati indipendentemente dalle performance del portafoglio. L’investitore che usa la leva paga gli interessi anche quando il portafoglio e in calo, e gli interessi si sommano alla perdita. Il costo degli interessi dovrebbe essere confrontato con il rendimento atteso del portafoglio e la leva non dovrebbe essere usata se il rendimento atteso e inferiore al costo degli interessi.
Il terzo svantaggio e l’amplificazione delle perdite. La leva che produce un guadagno del 5 percento su una posizione 5:1 puo produrre una perdita del 5 percento e la perdita puo essere maggiore del guadagno a causa dello spread, della commissione e dell’addebito di finanziamento. L’investitore che usa la leva puo perdere piu del deposito iniziale.
Il quarto svantaggio e la pressione psicologica. La posizione con leva puo essere stressante e l’investitore potrebbe essere tentato di vendere nel momento sbagliato. L’investitore che non riesce a gestire la pressione non dovrebbe usare la leva e dovrebbe considerare una posizione piu piccola o una strategia diversa.
Quando la leva ha senso
La leva ha senso quando il costo del prestito e inferiore al rendimento atteso del portafoglio, quando l'investitore dispone di una riserva di liquidita per coprire una margin call e quando l'investitore ha un orizzonte temporale lungo.
La leva non ha senso quando il costo del prestito e superiore al rendimento atteso del portafoglio, quando l'investitore non dispone di una riserva di liquidita oppure quando l'investitore ha un orizzonte temporale breve. La leva inoltre non ha senso per gli investitori che sono vicini al pensionamento e la leva non ha senso per gli investitori che non possono permettersi di perdere il portafoglio.
Regole di gestione del rischio
La prima regola è dimensionare il prestito in base al flusso di cassa. L'investitore dovrebbe scegliere una dimensione del prestito che l'investitore possa sostenere con il flusso di cassa del portafoglio o con lo stipendio. Il prestito non dovrebbe essere dimensionato al massimo consentito dal Broker e il prestito dovrebbe essere dimensionato a un livello che l'investitore possa sostenere anche in caso di ribasso.
La seconda regola è mantenere una riserva di liquidità. L'investitore dovrebbe tenere in contanti 6-12 mesi di rate del prestito e la liquidità dovrebbe essere in un conto separato. La riserva protegge l'investitore da una margin call durante un temporaneo calo del mercato e la riserva offre all'investitore il tempo di reintegrare il conto.
La terza regola è monitorare il livello di margine. L'investitore dovrebbe controllare regolarmente il livello di margine e impostare un avviso al 30 percento sopra il margine di mantenimento. L'avviso offre all'investitore il tempo di agire prima che il Broker invii una margin call.
Domande comuni su leva finanziaria e passivita
Posso detrarre gli interessi su un prestito a margine? In alcune giurisdizioni, si. L'investitore dovrebbe verificare le regole fiscali locali e consultare un consulente fiscale prima di usare la leva per l'efficienza fiscale.
Qual e il tasso di interesse tipico su un prestito a margine? Il tasso dipende dal Broker e dalla giurisdizione. Il tasso di solito e compreso tra l'1% e il 3% sopra il tasso della banca centrale e puo essere piu alto per conti di piccole dimensioni. L'investitore dovrebbe confrontare il tasso tra i Broker.
Posso perdere la mia casa se fallisce la margin call? Il prestito a margine e un prestito con diritto di rivalsa e il Broker puo perseguire l'investitore per la differenza se il prestito supera il valore del portafoglio. L'investitore non dovrebbe usare la leva per un passivo che l'investitore non puo sostenere e l'investitore dovrebbe mantenere una riserva di liquidita.
Risorse correlate
- Migliori broker di azioni
- Recensioni dei Broker
- Commissioni di intermediazione → Confronto dei tassi sui margini
Da dove iniziare
Se stai valutando l’uso della leva per gestire le passivita, il primo passo piu utile e calcolare il costo del prestito e il rendimento atteso del portafoglio, e confrontare i due. Il nostro confronto tra broker elenca i broker che offrono prestiti con margine e i tassi di interesse, che insieme ti dicono cosa offre il broker prima di prendere il primo prestito con margine.