Questo non è un consiglio di investimento. Le informazioni fornite hanno solo scopi educativi e informativi e non costituiscono una raccomandazione per acquistare o vendere alcun prodotto finanziario.
Un prodotto a leva è qualsiasi strumento che moltiplica il rendimento giornaliero di un asset sottostante. La categoria include ETF a leva, ETP a leva, CFD a leva, warrant a leva, futures su singoli titoli e qualsiasi posizione a margine in cui la leva è impostata dal broker. Il ruolo dei prodotti a leva è fornire al trader uno strumento per il posizionamento tattico di breve termine, la copertura (hedging) e l’efficienza del capitale. Al di fuori di questi casi d’uso, i prodotti sono di solito un freno ai rendimenti di lungo periodo, e tale freno è il risultato del reset giornaliero, del costo di finanziamento e del rischio di gap.
Il ruolo nel posizionamento tattico a breve termine
L'uso piu chiaro e il posizionamento tattico a breve termine. Un trader con una visione direzionale su un'azione, un settore o un indice per i prossimi giorni puo usare un prodotto a leva per dimensionare la posizione in base alla visione, senza impegnare il pieno nozionale in contanti. La posizione viene aperta, mantenuta per un breve periodo e chiusa. Il reset giornaliero non rappresenta un trascinamento significativo nell'arco di pochi giorni e il costo di finanziamento e ridotto.
Il posizionamento tattico e il caso d'uso piu comune ed e quello in cui il prodotto si comporta come progettato. Il trader che ha ragione ottiene un rendimento che e un multiplo del rendimento del sottostante. Il trader che ha torto subisce una perdita che e un multiplo della perdita del sottostante.
Il posizionamento tattico e anche il punto in cui la meccanica del prodotto si allinea con l'intento del trader. Il trader usa il prodotto per un periodo breve e il reset giornaliero, il costo di finanziamento e il rischio di gap sono tutti contenuti.
Il ruolo nella copertura
Un secondo caso d'uso e la copertura. Un trader con un portafoglio lungo puo assumere una posizione corta in un prodotto inverso a leva per coprire una finestra di rischio nota, e il costo della copertura e il tasso di finanziamento piu l'errore di tracking del prodotto. Il costo di solito e contenuto per i principali indici, e la copertura e un modo pulito per gestire il rischio.
La copertura e piu utile in un mercato rapido, in cui la visione del trader sulla direzione e incerta e il trader vuole proteggere il portafoglio da un improvviso calo. La copertura e utile anche in una finestra di evento nota (una riunione della Fed, un cluster di risultati), in cui il trader vuole fissare il valore del portafoglio attraverso l'evento senza vendere le posizioni.
La copertura e meno utile come posizione di lungo periodo, perche il costo di finanziamento si accumula. Il trader che utilizza un prodotto inverso a leva come copertura di lungo periodo paga il costo di finanziamento per l'intero periodo di detenzione, e il costo rappresenta un vero freno. Il trader che necessita di una copertura di lungo periodo farebbe meglio a usare un'opzione put o un contratto futures a lunga scadenza.
Il ruolo nell'efficienza del capitale
Un terzo caso d'uso e l'efficienza del capitale. Un trader che desidera esposizione a un settore di nicchia o a un'azione dal prezzo elevato puo usare un prodotto a leva per ottenere l'esposizione in modo economico. Il capitale liberato rappresenta il beneficio economico e il trader puo usarlo per un'altra operazione, una copertura (hedge) o liquidita.
L'efficienza del capitale e piu utile per i trader con conti di piccole dimensioni, che altrimenti non potrebbero permettersi il pieno valore nozionale della posizione. Il trader con un conto da €5.000 che desidera esposizione a un ETF di settore da €50.000 puo usare un prodotto a leva 10:1, e il prodotto e l'operazione. Il trader con un conto da €500.000 che desidera la stessa esposizione sta meglio acquistando il prodotto non a leva e la leva non e necessaria.
L'efficienza del capitale e utile anche per i trader che vogliono mantenere un portafoglio diversificato e aggiungere una posizione tattica. Il trader che ha il 90% del conto in un portafoglio di lungo periodo puo usare il restante 10% con leva 5:1 per assumere una posizione tattica, e la dimensione della posizione e allineata al budget di rischio del trader. Il trader che usa la leva per il 100% della posizione tattica e esposto al profilo di rischio asimmetrico della leva e il rischio non e coerente con il budget di rischio del trader.
Il costo dell'abuso
L'abuso piu comune e la detenzione di lungo periodo. Un trader che acquista un ETF leveraged 2× o 3× come investimento di lungo termine e esposto al trascinamento da reset giornaliero, al costo di finanziamento e al rischio di gap, e il risultato e un rendimento che di solito e inferiore a quello del sottostante. Il trader che detiene il prodotto leveraged per un anno in un mercato laterale produce un rendimento ben al di sotto del 2× del rendimento del sottostante, a volte negativo.
Il secondo abuso piu comune e la scommessa sovra-leveraged. Un trader che assume una posizione leveraged 5× su un singolo titolo e esposto a un gap che produce un 5% di perdita, pari al 25% del capitale del trader, e la perdita e piu grande del budget di rischio del trader. Il trader che assume la posizione leveraged 5× come impostazione predefinita, su ogni posizione, sta usando la leva come amplificatore della scommessa, e l'amplificatore della scommessa e la fonte delle perdite del trader.
Il terzo abuso piu comune e la detenzione overnight in un titolo ad alta volatilita. Un trader che detiene una posizione leveraged in un titolo ad alta volatilita durante la notte e esposto a un gap al successivo open, e il gap e la causa piu comune di grandi perdite per i trader retail che usano la leva. Il trader che detiene la posizione durante un fine settimana, un giorno festivo o un evento noto e esposto al gap, e il gap viene amplificato dalla leva.
Come usare correttamente i prodotti a leva
La risposta onesta è usare il prodotto per una posizione tattica di breve termine, con uno stop molto stretto, dimensionato a una piccola percentuale del conto. Il trader che usa il prodotto per un mantenimento a lungo termine sta pagando il costo di finanziamento per l’intero periodo di detenzione e il costo è un vero freno al rendimento. Il trader che usa il prodotto per una scommessa sovra-levereggiata è esposto a un profilo di rischio asimmetrico e il profilo è la fonte delle perdite del trader.
Il trader che usa il prodotto correttamente lo sta anche usando per uno scopo specifico, con un’uscita definita. Il trader sa quando entrare, quando aggiungere, quando ridurre e quando uscire. Il trader non lo tiene per abitudine e non vi aggiunge durante un drawdown. La disciplina è la stessa di una posizione non levereggiata, ma le posta in gioco è piu alta.
Risorse correlate
- I migliori broker di azioni
- Recensioni dei broker
- Commissioni di intermediazione → Confronto dei tassi sui margini
Da dove iniziare
Se stai valutando un prodotto a leva per la tua strategia, le caratteristiche piu utili da confrontare sono il rapporto di leva, la policy di reset giornaliero, il costo di finanziamento e il margine di mantenimento. Il nostro broker comparison elenca la leva disponibile presso ciascun broker e il regolatore che supervisiona il conto, che insieme ti dicono che aspetto hanno il costo e il rischio prima di dimensionare la posizione.