Questo non è un consiglio di investimento. Le informazioni fornite hanno solo scopi educativi e informativi e non costituiscono una raccomandazione per acquistare o vendere alcun prodotto finanziario.
La leva finanziaria e uno degli strumenti piu discussi nel trading di azioni, ed e anche uno dei piu usati in modo improprio. Il motivo e che la leva finanziaria appare uguale sia nell’uso corretto sia in quello scorretto: una posizione piu grande di quella non “leveraged”. La differenza sta nel fatto che la dimensione della posizione sia il risultato di un input calcolato (lo stop, il conto, la strategia) oppure di un’impostazione predefinita (il massimo che offre il Broker).
Il trader che tratta la leva finanziaria come uno strumento ha a disposizione un mezzo utile. Il trader che tratta la leva finanziaria come un obiettivo ha un problema di gestione del rischio, e il problema di solito si manifesta nel valore del conto.
Cosa significa davvero leva finanziaria
La leva finanziaria e l'uso di capitale preso in prestito per assumere una posizione piu grande di quanto consentirebbe altrimenti il denaro del trader. Il capitale preso in prestito e fornito dal Broker, il costo e il tasso di finanziamento sulla parte presa in prestito e il patrimonio netto del trader nella posizione e la differenza tra la dimensione della posizione e il prestito. Una posizione con leva 2× e composta per il 50% dal denaro del trader e per il 50% da denaro preso in prestito.
La leva moltiplica sia il rendimento sia il rischio sulla posizione. Un guadagno del 10% su una posizione con leva 2× equivale a un guadagno del 20% sul capitale del trader. Una perdita del 10% equivale a una perdita del 20%. Il multiplo si applica in entrambe le direzioni e il multiplo e la fonte sia del potenziale rialzo sia del potenziale ribasso.
Usi legittimi
Ci sono tre usi legittimi della leva nel trading azionario. Il primo e l’efficienza del capitale. Un trader con un conto piccolo puo assumere una posizione significativa in un’azione dal prezzo elevato usando il margine, e il denaro liberato rappresenta il reale vantaggio economico. Il denaro liberato puo essere usato per un altro trade, per una copertura, oppure tenuto come cuscinetto.
Il secondo e il posizionamento tattico di breve termine. Un trader con una visione direzionale su un’azione per i prossimi giorni puo dimensionare la posizione in base alla visione senza impegnare il pieno nozionale. Il costo di finanziamento su pochi giorni e contenuto, e la posizione viene chiusa prima che il costo si accumuli.
Il terzo e la copertura. Un trader con un portafoglio lungo puo assumere una posizione corta in uno strumento correlato per coprire una specifica finestra di rischio, e il costo della copertura e il tasso di finanziamento sulla parte presa a prestito. La copertura e un modo pulito per gestire il rischio di un evento noto, e il costo e il prezzo della protezione.
Gli usi illegittimi
Gli usi illegittimi della leva sono quelli che producono perdite catastrofiche. Il primo è l’amplificatore della scommessa. Un trader che assume una posizione piu grande del budget di rischio, giustificandola con la leva disponibile, sta usando la leva come amplificatore della scommessa. L’amplificatore della scommessa e la fonte delle maggiori perdite dei retail, e l’amplificatore della scommessa non e un uso legittimo dello strumento.
Il secondo e il mantenimento a lungo termine. Un trader che usa la leva per un investimento di lungo periodo sta pagando il costo di finanziamento per l’intero periodo di detenzione, e il costo e un vero freno al rendimento. Il freno e di solito piu grande del vantaggio di rendimento offerto dalla leva, e l’investitore di lungo periodo di solito sta meglio senza leva o usando una quantita piu piccola.
Il terzo e l’uso di default. Un trader che usa la leva massima disponibile su ogni posizione non sta prendendo una decisione di strategia; il trader sta prendendo una decisione di default, e il default raramente e quello giusto. La leva corretta per una posizione viene calcolata dallo stop e dal conto, non scelta da un menu.
Come usare la leva come strumento
La risposta onesta è calcolare la dimensione della posizione dal budget di rischio e dallo stop, e usare qualsiasi leva produca il calcolo. Il calcolo è meccanico. Un trader con un conto da €10.000 e un budget di rischio dell’1% ha €100 di rischio sull’operazione. Uno stop del 5% implica una posizione da €2.000. La leva è €2.000 / €10.000 = 0,2×, e la posizione è non levereggiata.
Il trader che vuole una posizione levereggiata 2× ha bisogno di una posizione da €20.000 su un conto da €10.000. La dimensione della posizione richiede al trader di usare il margine oppure di ridurre la dimensione della posizione. La posizione 2× è adatta a una strategia con uno stop ravvicinato e un’uscita chiara; non è adatta a una strategia con uno stop ampio e una permanenza lunga.
Domande comuni
Il leverage 2× è rischioso? Una posizione con leverage 2× è più rischiosa di una posizione senza leverage, perché la stessa variazione percentuale produce due volte la variazione in dollari sul capitale. Se il rischio sia accettabile dipende dalla dimensione della posizione rispetto al conto, dalla distanza dello stop e dal periodo di detenzione.
Che leverage usano i professionisti? La maggior parte dei trader professionisti usa poco o nessun leverage per le posizioni a lungo termine e un leverage moderato (1-3×) per posizioni tattiche a breve termine. Il leverage viene dimensionato in base alla strategia, non al massimo che il Broker offre.
Il leverage può essere usato per ottenere un reddito? Il leverage può amplificare il rendimento di una strategia basata sul reddito (covered calls, dividend capture), ma amplifica anche la perdita. La posizione deve essere dimensionata in base al budget di rischio e il leverage deve essere calcolato dalla dimensione della posizione, non viceversa.
Un leverage più alto significa sempre rendimenti più alti? No. Un leverage più alto produce rendimenti più alti quando il trader ha ragione e perdite più alte quando il trader ha torto. Su molte operazioni, il rendimento dipende dal tasso di successo della strategia e dal rapporto rischio-ricompensa, non dal valore del leverage.
Risorse correlate
- Migliori broker di azioni
- Recensioni dei Broker
- Commissioni di intermediazione → Confronto dei tassi di margine
Da dove iniziare
Se stai valutando se la leva sia lo strumento giusto per la tua strategia, il primo passo piu utile e calcolare la dimensione della posizione che la tua strategia richiede in base al budget di rischio, e confrontare la leva implicita con quella che offre il tuo Broker. Il nostro confronto tra broker elenca la leva massima e il tasso di finanziamento presso ciascun Broker, che insieme ti dicono che costo aspettarti prima di assumere la posizione.