Questo non è un consiglio di investimento. Le informazioni fornite hanno solo scopi educativi e informativi e non costituiscono una raccomandazione per acquistare o vendere alcun prodotto finanziario.
I prodotti a leva comportano diversi rischi distinti e i rischi sono piu comuni dei corrispondenti vantaggi. L’elenco qui sotto e l’ordine di frequenza per i trader retail e l’ordine e, in linea di massima, quello in cui i rischi colgono il trader di sorpresa. Un nuovo trader e piu probabilmente colpito dal daily reset drag. Un trader esperto e piu probabilmente colpito dal gap risk o dalla behavioural trap.
Il trascinamento da reset giornaliero
Il trascinamento da reset giornaliero e il rischio piu comune, e il piu insidioso. Un prodotto a leva che mira a un multiplo giornaliero dell'attivita sottostante si ribilancia alla chiusura. In un mercato piatto o laterale, il reset giornaliero si compone in modo da generare un rendimento inferiore al rendimento cumulato dell'attivita sottostante. L'effetto e piccolo ogni giorno e grande nell'arco di settimane.
Il trascinamento e piu marcato in un mercato laterale con alta volatilita realizzata. Il risultato e un decadimento lento che il trader non vede nel P&L giornaliero, ma che si accumula nel P&L mensile. Un trader che detiene per un anno un ETF S&P 500 a leva 2× in un mercato turbolento puo ottenere un rendimento ben al di sotto del 2× del rendimento dell'attivita sottostante, a volte negativo.
Il rischio di gap
Il rischio di gap e il secondo rischio piu comune. Il prodotto viene ribilanciato alla chiusura, ma il trader potrebbe mantenere la posizione durante un gap al successivo open. Un gap del 3% verso il basso sull’underlying produce una perdita del 6% su un prodotto con leva 2× prima che il trader abbia la possibilita di reagire.
Il rischio di gap e piu acuto durante un weekend, un giorno festivo o un evento noto. Il trader e esposto al gap per l’intero periodo di chiusura e il prodotto con leva amplifica il gap. La soluzione e uscire dalla posizione durante un evento noto, oppure dimensionare la posizione in base al rischio di gap invece che al rischio giornaliero.
Il costo di finanziamento
Il costo di finanziamento è il terzo rischio più comune. Un prodotto a leva detenuto durante la notte paga un tasso di finanziamento sulla parte presa in prestito. Il tasso è pubblicato nella pagina del prodotto del Broker e si accumula giornalmente. Per una posizione a 2×, il costo di finanziamento è circa la metà del tasso di margine del Broker. Nell’arco di un anno, il costo diventa significativo.
Il costo di finanziamento è la ragione più comune per cui i prodotti a leva ottengono risultati inferiori rispetto all’attività sottostante su orizzonti temporali lunghi. Il costo non è visibile nel P&L giornaliero, ma si riflette nel rendimento di fine anno. La soluzione è detenere il prodotto per un periodo breve, in cui il costo di finanziamento è ridotto.
Il rischio di margin call
Il rischio di margin call e il quarto rischio piu comune. Un prodotto a leva detenuto a margine, invece che come posizione interamente finanziata, e soggetto a una margin call se la posizione si muove contro il trader. La margin call scatta al livello di margine di mantenimento e al trader viene chiesto di depositare ulteriore liquidita, chiudere parte della posizione o entrambe le cose. Se il trader non risponde, il Broker chiude la posizione al peggiore prezzo disponibile, consolida la perdita e addebita una commissione.
Il rischio di margin call e piu acuto in un mercato rapido, in cui la posizione puo superare il livello di margin call prima che il trader abbia la possibilita di reagire. La chiusura forzata consolida la perdita e il recupero non e possibile dalla posizione chiusa. Il trader si ritrova con un conto piu piccolo e una visione peggiore del mercato.
La soluzione consiste nel dimensionare la posizione sul margine di mantenimento, non sul margine iniziale. Un trader che dimensiona la posizione solo sul margine iniziale non ha un cuscinetto per un gap e il gap innesca una margin call. Un trader che dimensiona la posizione su un gap del 20% sulla posizione ha un cuscinetto per la maggior parte dei gap e la margin call e meno probabile che scatti.
La trappola comportamentale
La trappola comportamentale e il quinto rischio piu comune, e anche il piu difficile da gestire. Un trader che e in guadagno su una posizione con leva esita a prendere il profitto, perche il rendimento sembra troppo piccolo rispetto alla leva. Un trader che e in perdita su una posizione con leva esita a prendere la perdita, perche la perdita sembra troppo grande per l’operazione. Il risultato e una posizione che viene mantenuta troppo a lungo in entrambe le direzioni, spesso con il trader che aggiunge alla posizione nel momento peggiore.
La trappola comportamentale e la ragione piu comune per cui piccole perdite diventano grandi perdite. Il trader che chiude una posizione con leva allo stop, accetta la perdita e passa alla prossima operazione sta usando la leva correttamente. Il trader che sposta lo stop, aggiunge alla posizione e osserva la perdita crescere sta usando la leva in modo errato, ed e lui/lei quello esposto alla grande perdita.
La soluzione e impostare un obiettivo e uno stop prima di aprire l’operazione, e rispettarli quando il prezzo li raggiunge. La disciplina e la stessa di una posizione senza leva, ma le posta in gioco sono piu alte. Un trader che usa la leva dovrebbe essere piu disciplinato, non meno, e la disciplina e l’unico modo per far funzionare la leva a vantaggio del trader.
Risorse correlate
- Migliori broker di azioni
- Recensioni dei broker
- Commissioni di intermediazione → Confronto dei tassi sui margini
Da dove iniziare
Se stai valutando un prodotto a leva per il tuo portafoglio, le caratteristiche piu utili da confrontare sono il rapporto di leva, la politica di reset giornaliero, il costo di finanziamento e il margine di mantenimento. Il nostro broker comparison elenca la leva disponibile presso ciascun broker e il regolatore che supervisiona il conto, che insieme ti dicono che aspetto hanno il costo e il rischio prima di dimensionare la posizione.